国家千亿创投引导基金正式启动，聚焦硬科技撬动万亿资本

正式揭开面纱。

据投资界-解码LP消息，12月26日当天，由国家发改委与财政部联手推动的国家创业投资引导基金（下称“国家创投引导基金”）正式揭牌成立，同时京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域引导基金也宣告启动运行。

至此，这只被誉为“航母级”的基金正式亮相，重点投向硬科技领域，存续期长达20年，预计将带动万亿社会资本。今日上午，首批49只子基金与27个直投项目已集中签约。

创投界期待已久的超级资金终于到来。

史上最大规模创投活水，今日上午集中签约

具体运作机制如何？

国家创投引导基金于2025年7月21日成立，注册资本达1000亿元人民币，采取“引导基金公司—区域基金—子基金”三层架构。

进一步剖析，在引导基金层面，采用公司制运作，存续期20年（投资期10年、退出期10年），远超一般股权投资基金期限。

区域基金层面，已分别落地北京、上海、深圳并完成工商登记，投资策略为“80%子基金+20%直投”：

一、京津冀创业投资引导基金注册规模296.46亿元，落地北京大兴区，执行事务合伙人为中金资本。

二、长三角创投引导基金注册规模471亿元，位于上海浦东新区，执行事务合伙人为国投创合长三角（上海）创业投资管理有限公司。

三、粤港澳大湾区创投引导基金目标规模504.5亿元，注册于深圳南山区，管理人为深创投，深创投与华润资本共同担任普通合伙人。

子基金层面，区域基金在子基金中不担任第一大LP，单只子基金规模通常不超过10亿元。子基金需满足“至少70%资金投向种子期和初创期企业”的要求，且所投企业估值不超过5亿元，单笔投资上限为5000万元，确保资金精准滴灌至产业前端。

投资方向方面，国家创投引导基金将重点关注人工智能、量子科技、氢能储能等前沿技术，同时覆盖生物制造、具身智能、6G等政府工作报告强调的领域，并加大对集成电路、航空航天、低空经济、未来能源等早期项目的投资力度。

首批签约名单公布——今日国家创投引导基金完成49只子基金和27个直投项目的签约。子基金方面，亦庄芯创、水木创投、松禾资本、基石资本、倚锋资本、五源资本、中芯聚源、Hong Kong X、东方富海、启迪之星创投、峰瑞资本、英诺天使、苏创投、同创伟业、元生创投等机构在列；直投项目涵盖加速进化、松延动力、图灵量子、芯屏半导体等，阵容十分强大。

中国创投翻开新篇章

此次，国家创投引导基金明确坚持市场化运作。

会上，国家发改委创新和高技术发展司司长白京羽指出，政府不干预日常管理，不设地域返投要求；市场层面通过竞争性选拔，择优确定若干家经验丰富的管理机构，全权负责基金的“募投管退”，提升资金使用效率，确保投资精准有效。

他进一步表示，引导基金将与现有政府投资基金和市场化基金错位发展，避免重复投资、不与市场争利，核心是缓解创投行业长期资本（20年存续期）不足的问题。

针对市场普遍关注的容错机制，财政部经济建设司司长郭方明表示，将对国家创投引导基金的绩效考核进行科学设计，全面评估，聚焦政策目标实现和基金运作合规性，不以单个项目或单一年度盈亏作为简单考核依据。

这些探索和举措，无疑具有重要的风向标意义。

当前，国资已成为中国创投的中流砥柱。清科研究中心数据显示，截至2025年中基协登记存续的股权投资基金管理人中，国资背景机构数量占比35.3%，管理规模占比高达64.5%。

当前创投市场存在热门赛道盲目跟风、短期套利、急于求成等问题，国资作为长期资本和耐心资本的代表，应当在“投早、投小、投长期、投硬科技”方面发挥引领作用。当然，未来行业分化或将进一步加剧。

回顾2025年，从年初国务院一号文件，到年末这只“航母级”国家级引导基金的亮相，创投行业被提升至前所未有的战略高度。