人民币升值致美元理财投资者亏损，专家解读汇率走势与风险

“投资美元理财大约一年，结果不但收益全无，连本金都缩水了近千元。无奈之下选择结汇，这次亏损就当作是交了学费。”来自北京的田峰（化名）向中新经纬记者吐露心声。

25日当天，离岸人民币对美元汇率冲破7.0关口，刷新了自2024年9月末以来的最高纪录；在岸人民币对美元也触及7.0053的高点，距离开启“6时代”仅有毫厘之差；同时美元指数跌破了98点。那些像田峰一样，在年初汇率高位兑换美元并买入理财产品的投资者，如今正遭遇汇兑损失侵蚀利息收益乃至本金的窘境。

“辛苦一年，倒亏近千元”

今年2月份，居住在上海的侯先生于东亚银行开设了一笔美元定期存款。侯先生表示，当时美元表现较为强劲，加上人民币存款利率不断走低，他在了解美元存款产品后，果断决定投入。

“那时我拿出20万元人民币兑换美元，购汇汇率是7.297（即1美元兑7.297元人民币），选购了一年期的美元定存，年利率为4.4%。如今存款即将到期，而人民币对美元汇率已经涨回到7左右。”侯先生讲述道。

东亚银行的手机App上显示，12月26日上午10点20分左右，该行的美元现汇买入价（即客户向银行出售美元的报价）为6.9752。与侯先生的购汇成本相比，他手中的美元账面价值缩水了约4.41%。这意味着汇率损失已经吞噬了这笔美元存款的全部利息。“我的存款还有两个月才到期，到时候看汇率能否反弹。”侯先生表示，如果汇率不回升，他打算继续持有，转投美元理财产品。

另一位投资者田峰在本月将持有的美元悉数换回人民币，从年初算起，这项投资总共亏损了987.02元。

田峰回忆道，今年1月，他通过工商银行手机App购入了11000美元，当时的交易汇率为7.3608，总共支付了80968.8元人民币。随后他购买了一款美元理财产品，当时该产品自成立以来的年化收益率高达5.1%。

根据工商银行手机App的数据，截至2025年12月23日，该产品最近一个月的年化收益率为3.6%，最近一年的年化收益率为4.17%。

田峰表示，不但实际收益率未达预期，而且今年以来美元指数持续下滑。9月份，他赎回了其中5600美元的理财产品并结汇，当时的成交汇率为7.1324，换得39941.44元人民币。到了12月中旬，他将剩余的5672.16美元也结汇，但成交汇率已降至7.0591，仅换回40040.34元人民币。

“忙活了一年，竟然还亏了近1000元。”田峰感慨道。

中国外汇投资研究院研究总监李钢接受中新经纬采访时指出，许多投资者只关注美元存款和理财产品的名义收益率，却忽略了汇率波动所蕴含的“隐性风险”。一旦人民币升值，即便美元资产本身能提供约4%的利息收入，也可能会被汇率损失悉数抵消，甚至导致本金账面亏损。

未来人民币汇率将何去何从？

2025年全年，人民币对美元汇率表现出先跌后涨、震荡上行的格局。年初人民币汇率面临压力，离岸人民币对美元在4月份一度跌破7.40，随后触底回升，下半年稳步走强。自11月下旬起，人民币对美元升值步伐加快，12月25日离岸汇率突破7.0大关，触及6.996，创下一年多来的新高。截至12月26日发稿时，今年以来在岸人民币对美元累计升值约4%，离岸人民币对美元升值约4.5%。

来自中国人民银行官网的消息，中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会于12月18日举行。会议指出，要增强外汇市场的韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，确保人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

李钢分析称，今年人民币对美元的升值并非由单一因素驱动，而是多重因素共同作用的结果。首先，从外部环境来看，美联储货币政策已明确转向，市场提前消化未来降息预期，导致美元指数整体走弱，为包括人民币在内的非美货币提供了升值空间。其次，中国经济年内呈现“弱复苏但预期稳定”的特点，出口韧性十足、经常账户顺差持续，加上跨境资金流动改善，为人民币提供了基本面支撑。第三，年内市场对人民币的情绪明显修复，前期过度的贬值预期逐步得到纠正，结汇需求增加，也放大了阶段性的升值幅度。

民生银行首席经济学家温彬12月25日在微信公众号“民银研究”发表文章指出，近期人民币升值加速主要得益于以下几个因素：第一，美元指数疲软；第二，出口持续表现出韧性；第三，人民币资产的吸引力增强；第四，监管层引导汇率升值的措施取得成效。

关于未来人民币汇率的走向，温彬预测，从国外看，美元指数在降息周期中可能保持弱势；从国内看，出口对汇率的支撑力度可能减弱，但证券投资的支撑作用有望进一步增强。他预计2026年人民币汇率大部分时间可能在6.9至7.3的区间内双向波动。

英大证券首席经济学家郑后成在微信公众号“郑后成宏观研究”发布的文章中指出，经过大约两年半的“筑底”过程后，人民币汇率很有可能在2026年迎来一波升值的“主升浪”。

“综合中美宏观经济基本面的相对变化、中美利差收窄的趋势，以及美元指数的下行路径，再加上人民币汇率约3至4年的周期性因素，我们认为2026年人民币汇率大概率将稳步升值。参照前两轮人民币升值的经验，本轮升值进程可能延续至2027年，升值终点或触及6.20至6.30区间。”郑后成这样表示。

李钢认为，明年人民币汇率大概率将呈现“宽幅波动中的双向调整”，而非单边升值或贬值。从中期视角看，美联储进入降息周期、美元中枢下移，有利于人民币保持稳定甚至阶段性强势；但与此同时，全球经济仍存在不确定性，地缘政治和贸易政策变化可能带来扰动。因此，人民币更可能在合理区间内双向波动（波动中枢可能较今年上移），政策层面仍以“防止单边预期、自主可控”为核心目标。对于企业和投资者而言，应逐步适应人民币汇率弹性成为常态，而不是盲目押注方向。

针对投资者，李钢提出三点建议：第一，不要仅凭利率高低选择币种进行配置，必须将汇率波动纳入整体收益考量；第二，外币资产更适合作为资产配置的一部分，用以分散风险，而非追求短期收益；第三，如果没有明确的外币负债或支出需求，盲目集中持有单一外币，反而容易在汇率波动中承担不必要的风险。

本文观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。