2026首个超级IPO：百度昆仑芯正式冲刺港股，李彦宏的算力雄心浮出水面

2026年大幕刚启，资本市场便迎来震撼一击。

百度集团正式宣布，旗下算力旗舰昆仑芯已通过联席保荐人，以保密形式向香港联交所递交A1招股书，正式开启主板上市征程。这一动作标志着今年首个科技巨头分拆的超级IPO正式成型。

在创投领域，昆仑芯的地位举足轻重。其前身是百度内部核心的智能芯片及架构部。自2021年独立运营以来，首轮融资便以130亿元人民币的估值惊艳四座。随着摩尔线程、沐曦等后起之秀在科创板创造市值神话，甚至壁仞科技上市首日即破千亿大关，昆仑芯显然加快了资本化的步伐，力求在算力竞赛中抢占先机。

虽然外界常调侃百度在技术落地上的节奏，但李彦宏这一次显然不愿在国产算力崛起的饕餮盛宴中缺席。

李彦宏的第二次资本长征

回溯至2023年的一次行业论坛，李彦宏曾直言不讳地揭秘造芯初衷：“早期做搜索，依赖外部芯片的成本极高，单片价格甚至过万美元。通过自研，我们能将成本降至2万人民币。”这种极致的降本增效需求，催生了百度的造芯梦。

早在2011年，百度便秘密组建了一支由高通、特斯拉、Marvell等顶尖大厂老兵构成的精英团队，主攻FPGA AI加速器。这支团队隐忍多年，直到2017年FPGA部署规模突破1.2万片，创下业内纪录，并发布了自研的昆仑芯XPU架构，才逐渐揭开神秘面纱。

2018年是关键的一年。在当年的AI开发者大会上，百度首款云端全功能AI芯片“昆仑”惊艳亮相。采用14nm工艺，算力高达260Tops。从此，国产芯片江湖进入群雄逐鹿时代。同年，阿里平头哥问世，壁仞、摩尔线程等随后相继成立，共同构筑了国产GPU的黄金时代。

2021年4月，昆仑芯正式完成拆分独立，由首席架构师欧阳剑掌舵。背靠百度大生态，昆仑芯的迭代速度惊人：2020年一代量产，2021年二代问世并于次年出货数万片，2024年三代芯片已在金融、能源等支柱产业深度扎根。

在百度世界2025大会上，百度宣布了更加宏大的五年计划：针对大规模推理优化的M100将于2026年面世，而面向超大规模多模态训练的M300预计2027年上市。百度立下“军令状”：到2030年，将实现百万卡级别的单一集群规模。此次赴港上市，正是这一雄心壮志的阶段性注脚。

资本宠儿：百度压箱底的“独角兽”

作为百度AI版图中最核心的底层资产，昆仑芯在一级市场备受追捧。2021年独立时，便吸引了CPE源峰、IDG资本、君联资本等顶级机构，估值瞬间站上130亿高地。

随后的五年里，昆仑芯的股东名册不断扩容，阵容堪称豪华。2022年，通用技术创投、中比基金加入；2023年，不仅引入了中关村科学城，更迎来了重量级战略投资者兼客户——比亚迪。2024年，随着社保基金中关村专项基金、北京市人工智能产业投资基金、中国移动旗下基金等国资背景力量的注资，昆仑芯已成为名副其实的“国家队”算力标杆。

相比同行，昆仑芯拥有极高的商业确定性。除了集团内部搜索、自动驾驶的订单，其在外部市场的斩获同样丰厚。去年8月，昆仑芯在中国移动十亿级集采中力压群雄。据高盛预测，到2026年，昆仑芯的年销售额有望冲刺65亿元大关。

李彦宏在公告中明确指出，分拆上市将极大提升昆仑芯的品牌形象，优化财务配置，并激发管理层的专注度。随着递表消息传出，百度美股市值重回500亿美元，显示出市场对其算力价值的重新定义。

追赶算力浪潮：百度的危机感与必胜心

眼下，国产芯片正迎来一波史无前例的上市潮。2026年初，壁仞科技成功上市，市值瞬间跃过千亿港元；而此前摩尔线程、沐曦在科创板上市首日的疯狂表现，更是让算力资产成为投资者的首选。这一切，百度都看在眼里。

作为国内最早布局云、算力和AI的先行者，百度曾多次因商业化滞后被指“起大早赶晚集”。但在这一波算力基建化的巨浪中，昆仑芯拥有扎实的出货数据——2024年6.9万颗的出货量位居国产前列。若参照寒武纪等企业的估值模型，昆仑芯上市后可能贡献百度近一半的估值权重。

李彦宏曾表示，创新的本质允许失败，只要有一个项目成功就意义重大。而现在，昆仑芯显然就是那个百度必须倾力护航、不容有失的“成功范本”。在这个算力即权力的时代，昆仑芯的上市，不仅是百度自身的胜利，更是国产算力挺起脊梁的关键一步。