具身智能盈利先行者玖物智能转战港股，开启2026商业化提速新篇章

历经三载A股上市辅导的长跑，玖物智能最终在2026年迎来了资本战略的重大转折。随着辅导程序的终止，这家具身智能赛道的明星企业正式向港交所主板递交上市申请，开启了港股IPO的新征程。

在当前中国具身机器人行业普遍面临商业化困境的背景下，玖物智能凭借卓越的盈利能力脱颖而出，被业界广泛誉为“具身机器人盈利第一股”。弗若斯特沙利文的调研数据显示，以2024年智能具身产业机器人解决方案的收入计，玖物智能以5.9%的市场占有率位列中国第二。在特定细分赛道上，它更是当之无愧的“隐形冠军”——特别是在光伏与储能等清洁能源制造领域，其2024年的收入稳居全国首位。

尽管基本盘扎实，但核心客户集中度较高的现状也为其长远发展带来了潜在隐忧。对于玖物智能而言，如何在稳固现有市场优势的同时，高效开辟第二增长曲线，将是其未来能否维持业绩高增长态势的关键所在。

如果说2025年是具身智能技术的“量产验证年”，那么2026年则被公认为真正意义上的“商业化爆发元年”。当下，资本市场对炫目的Demo展示已趋于理性，转而更加看重企业真实的交付数据、可规模化复制的商业路径以及可持续的盈利闭环。

与此同时，具身智能的增长逻辑正在由单一的硬件交付向深层次的“系统级集成方案”与“RaaS（机器人即服务）”租赁模式延伸。能够率先跑通商业闭环、实现场景深度渗透的企业，正在成为资本追逐的新风口。

前三季度营收突破4.1亿元，核心管理层汇聚行业顶尖人才

与过去几年机器人行业“高融资、高亏损”的粗放式发展模式不同，玖物智能的招股书展示了一份具备极强“自我造血”能力的成绩单。

作为国内首批深入清洁能源、半导体及光模块制造领域的具身智能方案供应商，玖物智能的产品不仅能执行预设任务，更具备“实时感知与自主决策”的能力。这种“有大脑的工业助手”能够根据生产环境的变化调整动作力度与策略，极大地适应了复杂且多变的工业生产场景。

财务数据显示，2023年至2025年前三季度，玖物智能的营收规模分别为2.07亿元、3.66亿元及4.10亿元人民币；同期归母净利润分别为913.3万元、3263.9万元及2546.8万元人民币，展现出稳健且强劲的增长势头。

在市场认可度方面，公司已累计为16个工业领域的156名客户提供了超过11,000台智能机器人，客户名单中包含48家上市公司及其附属公司。值得一提的是，其主要客户留存率高达72.7%，远超行业平均水平。

然而，依赖单一行业的风险不容忽视。2025年前三季度，公司前五大客户贡献了超60%的收入，且多集中于光伏产业。在稳健获利的同时，积极拓展多元化应用场景已成为公司的战略重点。

此外，玖物智能的财务掌门人徐红春具备资深的行业背景。现年42岁的徐红春曾担任消费级机器人巨头追觅创新的财务负责人，自2022年底加入玖物智能以来，全面负责投融资、财务规划及战略管理。追觅在高速扩张与成本管控方面的成功经验，无疑为玖物智能的规范化经营注入了强大动力。

战略换道港股，红杉资本等知名机构保驾护航

玖物智能此次由A股辅导转战港交所，是其资本路径的一次精准“变道”。

回顾其融资历程，公司曾于2022年初签署A股上市辅导协议，并稳步推进科创板上市工作。然而在2025年底，公司决定终止辅导程序。玖物智能表示，此次战略调整是综合评估了全球市场环境、业务发展阶段及国际化融资需求后的审慎决定。港股市场不仅能提供更广阔的国际化融资平台，更有助于提升品牌的全球认可度，为未来海外业务拓展奠定基础。

从资本环境看，港股市场已逐步形成明显的具身智能产业集群效应，以优必选为代表的一批产业链头部企业相继登陆香港。自2025年下半年起，随着港交所18C章节对特专科技企业的包容度持续提升，香港已成为全球高科技企业资本化的核心阵地。

招股书披露，玖物智能的股东阵容堪称豪华，包含红杉中国、尚融资本等知名机构。此次IPO募集资金将主要用于2026至2030年间的底层软件算法、核心零部件研发及新一代机器人的迭代，旨在通过技术攻坚夯实行业护城河。

盈利为王：具身智能商业化的下半场竞赛

进入2026年，具身智能的竞争维度已不再限于硬件参数，而是升级为系统解决方案能力与商业闭环效率的综合较量。企业不再仅仅是卖设备，而是提供一套完整的生产力工具，帮助工厂以更低成本实现生产线的灵活重构。

随着硬件成本的规模化下降，具身机器人在特定场景的单机成本已趋近10万—20万元区间，这直接推动了RaaS（机器人即服务）租赁模式的爆发。企业无需一次性投入巨额固定资产，即可按需调用具备感知能力的机器人。这种模式不仅加速了产业渗透，还催生了庞大的售后运维与二手机器人流通市场。

目前，具身智能的应用边界正不断拓宽。除工业制造外，在高端康复医疗与智慧养老场景中，具备多模态感知能力的具身护理机器人已开启规模化商用。这些机器人不仅能辅助失能群体，还能通过视觉模型实现情绪监测与异常预警。

未来的行业分岭将由数据定义。谁能在垂直场景中率先完成大规模的数据积累并实现模型泛化，谁就将掌握具身智能时代的行业标准制定权。