追觅科技斥资22.82亿收购嘉美包装，或启动借壳上市资本布局

在美国清洁机器人巨头iRobot宣布破产之际，中国同行追觅科技却逆势扩张，计划投入超过22亿元收购一家A股上市公司。若对比杉川以近25亿元接手iRobot的案例，追觅此次投资对于其扫地机器人等家电清洁产品线的赋能，或许并非最划算的选择。

根据12月16日晚间A股上市公司嘉美包装发布的公告，追觅科技创始人俞浩通过其控制的持股平台苏州逐越鸿智，采用“协议转让加主动要约”的组合策略，总计斥资约22.82亿元，成功取得了嘉美包装的实际控制权。

在此次收购之前，追觅对外进行股权投资的案例相对较少。

该公司业务范围的拓展，主要依靠内部孵化各事业群的方式进行。截至今年上半年，追觅旗下已设立智能清洁事业群、个护事业群、科技机器人事业群、汽车事业群、大家电事业群等多个板块。其产品布局广泛涉足以下领域：家庭清洁电器、运动摄影设备、人形机器人、具身智能大模型、新能源汽车、3D打印、餐饮咖啡以及商业航天等。

然而，上述业务均为追觅体系内部孵化的项目。此次收购嘉美包装，堪称俞浩在追觅生态之外进行的一次重大资本支出。同时，由于嘉美包装是一家上市公司，这笔交易也被市场普遍解读为追觅筹划借壳上市的关键第一步。

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依据《上市公司重大资产重组管理办法》，借壳上市的常规路径是：收购方首先取得上市公司的控制权，随后向该公司注入自身资产，并在资产规模、营业收入、净利润、净资产及股本等指标上达到监管要求（例如，注入资产最近两个会计年度净利润均为正且累计不低于5000万元），即可完成借壳。

不过，根据已披露的交易公告，目前追觅方面暂无在未来12个月内改变嘉美包装主营业务或对其进行重大调整的计划。尽管这尚未构成实质性的借壳上市，但控股股东的变更，依然在资本市场引发了热烈反响。

12月17日，嘉美包装的可转债在控制权变更事项披露后复牌，单日涨幅高达20%，盘中呈现无波动的“一字”涨停行情。有市场参与者评论道：追觅的俞浩老板执行力极强，是新兴科技公司中融资能力最突出的代表之一，其过往经历显示出的风格令人钦佩但难以模仿。他的出手通常意味着交易稳妥，不太可能出现意外。

关于俞浩的资本运作能力，另一个在社交平台流传的趣闻是：有人称今年接触过几个定位高奢消费的创业项目，团队确实具备实力，但在早期阶段就计划推出一款售价上千万元的面向消费者的产品。该人士坦言，其常对接的市场化投资机构大概率不会投资此类项目，并向对方解释了风险投资的逻辑，同时建议了其他融资渠道。

特别有趣的是，这些创业者几乎都会提出两个相同的问题：“你们覆盖加密货币领域吗？”以及“你能把我介绍给俞浩吗？我觉得他会欣赏我们的产品。”

显然，凭借俞浩的资本影响力，一场尚未完全明朗的借壳上市预期已经催生了市场红利。对于这笔交易，有市场分析人士指出：这可谓是智元机器人资本操作模式的翻版。

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首先，在操作步骤上，两者均采取“先获取控制权，再提升控股权”的策略。

无论是智元机器人还是追觅科技，第一步都没有追求绝对多数持股，而是精确地将持股比例控制在监管红线之下，优先解决控制权问题。

以智元为例。2025年7月8日，上纬新材披露了控制权变更方案。根据公告，智元机器人及其核心团队共同设立的持股平台智元恒岳、致远新创，通过协议转让方式，合计受让了上纬新材29.99%的股份。

交易完成后，智元关联方的持股比例恰好低于30%，避免了触发要约收购义务。与此同时，原控股股东不可撤销地放弃了其所持股份的全部表决权。

这使得智元一方尽管持股未超30%，却掌握了公司的绝对表决权。追觅在嘉美包装上的操作，与智元几乎如出一辙。

根据公告，追觅通过其持股平台逐越鸿智，协议受让中包香港持有的嘉美包装股份，占总股本的29.90%，同样精准地停在30%门槛之内。同时，中包香港不可撤销地放弃了其剩余股份的表决权。

至此，持股29.90%的逐越鸿智，成为嘉美包装的控股股东，实际控制权完成转移。

在取得控制权之后，第二步双方都选择了主动发起部分要约收购，以进一步增加持股比例。

智元方面，在完成29.99%的协议转让后，随即发起了要约收购。在原股东选择预接受要约后，智元最终的持股比例提升至60%以上，实现了对上纬新材的控股。

追觅在嘉美包装的交易设计中同样包含了这一环节。

公告显示，在协议转让完成的前提下，逐越鸿智将向除自身外的全体股东发起要约收购，相关股份也已分别承诺预受要约。若要约收购全部完成，追觅对嘉美包装的最终持股比例有望达到50%以上。

其次，双方均通过专门搭建的持股平台作为资金运作主体，在绑定核心利益的同时也隔离了相关风险。例如，公告显示，此次交易的主体“逐越鸿智”成立于今年9月26日，其执行事务合伙人“长空纪元”的成立时间则是今年11月12日。

最后，双方均在交易条款中巧妙地规避了可能被认定为借壳上市的情形。在上纬新材的交易中，智元方面曾明确承诺：36个月内不进行重大资产重组或资产注入。这背后的直接原因是，智元成立时间较短，尚未满足借壳上市对注入资产盈利年限与规模的要求。

追觅在嘉美包装的安排中，采取了几乎相同的处理方式。

嘉美包装的公告中并未提及任何资产注入计划，反而由原实际控制人承诺：上市公司原有业务在未来5年内，每年净利润不低于1.2亿元，以此维持上市公司业务与财务的连续性，强调“平稳过渡”。

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双方几乎一致的资本运作节奏，核心目的在于降低一次性实现控股所带来的资金压力与合规风险。

有从业人士对媒体分析称：“从实际操作角度看，直接启动借壳程序的可能性较低。”借壳上市涉及严格且复杂的监管审核，对资产规模、主营业务变更等有硬性要求。更为合理的策略是“分步推进”。即俞浩先取得上市公司的控制权，再逐步推动业务层面的协同与赋能，为后续可能逐步注入资产或启动大规模资本运作，预留充分的观察期和调整空间。

对于进入资本市场，俞浩有着自己的规划与节奏。

今年9月，他在朋友圈宣布，从2026年底开始，追觅生态旗下的多个业务板块，将会在全球各大交易所“下饺子”般批量启动IPO。“获得一个现成的上市平台，能够直接与国内资本市场对接，为业务拓展与后续融资活动提供极大便利。”

如今，距离这个目标，追觅又沿着智元摸索出的路径，迈出了关键的一步。