国投瑞银白银期货LOF升级限购，银价高波区域警惕风险

国投瑞银白银期货（LOF）再度升级限购措施，A类和C类份额分别限至100元和1000元。

作为市场上唯一的白银期货基金，国投瑞银白银期货（LOF）再度升级限购措施，以保护投资者利益。自10月20日起，该基金A类和C类份额的申购限额分别调整至100元和1000元，相较于之前的限额大幅调降。

近期，贵金属市场热度持续升温，白银价格更是创下历史新高。在资金蜂拥而至的背景下，为保障基金的稳定运作，管理人决定采取更为严格的限购措施。

自10月18日国投瑞银基金发布公告以来，该基金已非首次宣布限购。此前，该基金已于10月15日起实施限制，其中A类基金份额单日限购6000元，C类基金份额单日限购4万元。此次限购是时隔仅三个交易日后的再度“升级”，且对A、C份额申购金额上限的调降幅度均不小。

Wind数据显示，国投瑞银白银期货成立于2015年8月6日，基金经理为赵建，是一只商品型基金，也是全市场唯一的白银期货基金。截至今年二季度末，该基金规模已达30.14亿元。

在贸易紧张局势再起、美联储降息预期等利好因素的推动下，全球贵金属市场迎来“狂欢时刻”。其中，黄金首次突破每盎司4200美元关口，白银市场表现同样强劲，价格创历史新高。受此带动，今年以来国投瑞银白银期货A单位净值上涨58.10%。

业内人士指出，当前火爆行情下LOF存在套利机会，基金公司升级限购措施，正是为了防范套利资金集中涌入。截至10月17日，国投白银LOF场内收盘价为1.469元，而A类场外净值为1.3908元，场内溢价率达5.6%。

银价或已处于绝对高波区域

尽管中长期视角下，白银价格的金融属性与供需关系将继续支撑其价格，但当前银价已处于高波区域，需警惕回调风险。

金信期货指出，白银的利好因素大部分已经兑现，市场持续上涨动力正在减弱。此外，中美关税谈判等事件也将对贵金属价格产生利空的影响。同时，当前白银市场的流动性紧缺和逼空行情从本质上看难以持续。

尽管如此，分析人士仍认为白银“主升浪”的核心逻辑依然坚实。在“滞”与“胀”的宏观天平中，关税和降息周期使得通胀风险更为突出，而白银因其独特的双重属性成为表达“多通胀”预期的优质工具。

“历史级别的突破与夯实的上涨逻辑提供了诱人的盈亏比。”但投资者在单边行情波动剧烈时，关注市场间的结构性套利机会或许更为明智。