外资加码科技制造，减持金融板块，A股前景被看好

据Wind数据显示，截至三季度末，北向资金持有A股市值高达2.58万亿元，年内累计增加了逾3800亿元，连续三个季度实现增长。然而，从持股数量来看，其年内持仓股数减少了约147亿股，三季度较二季度更是减仓了约153亿股。

从加仓方向来看，科技制造板块成为北向资金的重点关注对象。硬件设备行业单季加仓18.41亿股，成功扭转了前两个季度的减持趋势；化工行业也持续受到青睐，三季度加仓4.80亿股；汽车与零配件行业则继续增持，三季度加仓4.67亿股。此外，半导体、建材Ⅱ、传媒等行业也获得了不同程度的加仓。

相反，金融和基建相关行业则遭到大幅减持。银行行业单季减持69.75亿股，结束了前两个季度的小幅增持；建筑和非银金融行业也分别减持了23.45亿股和20.63亿股。交通运输、电信服务等行业也减持明显。消费板块则呈现出分化态势，传统消费行业如家电Ⅱ连续三季减持，而可选消费行业调整相对温和。

对于A股后续走势，外资机构普遍持积极态度。高盛预计中国股市将进入更为持久的上涨阶段，到2027年底关键指数将有约30%的上涨空间。摩根大通估算至2026年底，沪深300指数和MSCI中国指数将分别拥有24%和35%的上行空间。富达、瑞银等机构也认为A股短期调整为长期布局提供了良好机会。

科技制造获加仓，硬件设备领衔

三季度北向资金在科技制造板块的加仓力度尤为突出，其中硬件设备以18.41亿股的季度持股增量成为全市场加仓最多的行业。

这一转变既与全球硬件设备行业技术迭代加速有关，也反映了北向资金对国内硬件产业链自主可控进程的认可。随着人工智能等技术的普及，硬件设备需求持续释放，国内相关企业在核心零部件研发、产能布局上的优势逐渐凸显。

化工行业也延续了二季度（0.85亿股）的加仓趋势，同时扭转了一季度（-2.37亿股）的减持局面。这一趋势得益于国内化工企业在新能源材料、高端精细化工领域的突破。

汽车与零配件行业以4.67亿股的季度加仓量实现连续三个季度的稳步增持。这一趋势与国内汽车产业的强势表现高度契合。当前，国内新能源汽车销量持续领跑全球，产业链上下游企业在电池技术、智能驾驶零部件等领域的竞争力不断提升。

银行减持规模最大，多传统行业遭调整

三季度北向资金对金融、基建相关行业的减持力度尤为显著。

银行行业以69.75亿股的单季度减持量成为减持最多的行业。建筑行业紧随其后，三季度减持23.45亿股。非银金融行业也减持了20.63亿股。

消费板块在三季度呈现出明显分化调整态势。食品饮料、家电Ⅱ等传统消费行业均遭遇不同程度减持。而可选消费零售等可选消费行业减持力度相对较小。

北向资金持仓变动凸显三大趋势

作为A股市场的“聪明资金”，北向资金的季度持仓变动反映了外资对国内宏观经济和行业景气度的长期判断。

一是高景气科技与高端制造成核心加仓方向。三季度，北向资金明确将高景气的科技及高端制造领域作为配置重点。随着国内在高端制造和自主可控领域的持续突破，科技制造板块的业绩确定性和成长空间将进一步凸显。

二是金融与周期性行业遭减持。与高景气行业的“加仓潮”形成鲜明对比的是，北向资金对金融、基建等周期性行业的集中且大规模减持。

三是行业内部分化加剧。即使在同一大领域（如消费、医药、周期），不同细分行业的持仓变动方向与幅度差异巨大。

外资机构：中国股市前景乐观

北向资金三季度围绕科技制造与传统行业的差异化调整是外资对A股行业景气度的即时反应。

高盛预计中国股市将进入更为持久的上涨阶段，关键指数到2027年底将有约30%的上涨空间。摩根大通同样看好中国股市前景，估算至2026年底沪深300指数有24%上行空间，MSCI中国指数则有35%上行空间。