迅策科技港交所挂牌：实时数据Agent第一股，腾讯云锋持股，持续投入研发仍亏损

智东西12月30日报道，今日，被誉为“大模型Data Agent第一股”的迅策科技正式在港交所主板挂牌上市。该公司发行价定为每股48港元（约合人民币43.24元），上市后市值达到155亿港元（约合人民币139亿元）。

截至12月30日上午10:15，迅策科技股价表现（截图来源：腾讯自选股）

迅策科技于2016年在深圳创立，是一家专注于实时数据基础设施与分析解决方案的供应商。创始人兼CEO刘志坚拥有清华大学及香港科技大学教育背景，曾担任苏格兰皇家银行董事及国开国际投资执行董事。公司股东阵容强大，包括腾讯、云锋基金（阿里系）等知名机构，并已实现国内资管行业实时数据基础设施市场份额第一。

根据招股书，公司核心产品为一个统一数据平台，能够在数毫秒至数秒内完成多源异构数据的采集、清洗、管理、分析及治理。2024年中国实时数据基础设施及分析市场规模为187亿元人民币，迅策科技以3.4%的份额位列市场第四。

在行业应用方面，迅策科技从资产管理领域切入。2024年，资产管理行业占中国实时数据基础设施及分析市场总量的11.2%，而迅策科技在该细分市场的份额达到11.6%，排名第一。除资管行业外，公司业务已扩展至金融服务、城市管理、制造管理及电信等多个多元化领域。

从财务数据来看，公司目前尚未实现盈利。2022年、2023年、2024年以及截至2025年6月30日的六个月内，净亏损分别为人民币0.97亿元、0.63亿元、0.98亿元和1.08亿元。招股书解释，亏损主要源于公司对技术及解决方案研发的持续高投入，以及贸易应收款项的预期信贷亏损拨备影响。

这已是迅策科技第三次向港交所递交上市申请，此前两次分别在2024年3月和9月。本次全球发售2250万股，其中香港公开发售占10%，国际配售占90%，约占发行后总股本的6.98%。

01.2025年前九个月收入增长40%，仍处亏损状态

根据招股书披露，迅策科技在2022年、2023年、2024年及2025年上半年的营收分别为2.88亿元、5.3亿元、6.32亿元和1.98亿元；同期净亏损分别为0.97亿元、0.63亿元、0.98亿元和1.08亿元；研发投入则分别达到2.59亿元、3.79亿元、4.50亿元和1.68亿元。

同期毛利分别为2.25亿元、4.19亿元、4.85亿元和1.32亿元，毛利率分别为78%、79%、76.7%和66.7%。

从2025年前九个月的业绩看，公司营收情况有所改善，截至9月30日的营收为5.76亿元，相比去年同期的4.1亿元同比增长约40%。

其中，来自主营业务资产管理行业的解决方案收入为1.53亿元，较去年同期的1.82亿元减少16%，迅策科技称这主要是由于市场环境疲软。资产管理行业的付费客户数量也由截至2024年9月30日的155家，下降至2025年同期的117家。

而来自多元化行业的收入则由截至2024年9月30日的2.28亿元，大幅增长至2025年同期的4.24亿元，增幅达86%。迅策科技表示，公司向资产管理以外领域的战略性拓展已初见成效，尤其在智慧城市和智能制造项目上，受数字化需求驱动，相关项目在2025年下半年实现收入增长。

迅策科技应用落地情况

毛利率方面，由截至2024年9月30日的72.5%，下降至2025年同期的58.5%。这主要由于公司为应对市场不确定性，通过满足核心客户的更多定制化需求，以巩固长期合作关系并维持收入增长。

02.主营实时数据基础设施，毫秒级响应助力资产配置决策

迅策科技提供实时数据基础设施及分析解决方案，通过整合多源数据并构建统一数据平台，使资产管理人及其他企业能够更专注于投资及业务决策。

以资管行业客户为例，当出现可能影响投资组合中股票价格的重要市场新闻时，其数据基础设施能立即采集该数据点，标准化为客户内部格式，并与其他相关数据集成。

同样在毫秒至秒级时间内，迅策的数据分析方案处理该信息，更新客户投资组合的绩效指标，帮助客户基于最新市场动态快速评估资产买卖或持有决策。

迅策科技称其实时数据基础设施及分析解决方案具有以下特性：

极速：以超行业平均速度完成实时数据汇总、处理与输出；

精准：自动输出数据，确保一致性与可追溯性，优化业务效率及灵活性；

可扩展：基于模块化设计，可根据客户需求灵活组合不同模块，打造高度定制化方案。

迅策科技强调其技术优势体现在两方面：

其一，具备智能算法驱动的编程能力，如机器学习、OCR及NLP，用于构建实时数据集与先进分析模块；

其二，解决方案具备云原生属性，可轻松实现多云环境下的数据管理，提升效率、降低运营成本。

据悉，其实时数据基础设施服务可实现数据的自动收集、标准化与整合，适配每位客户内外部分散数据源的独特模式与格式——覆盖约1000个数据源，并保证100%的数据一致性与可追溯性。

截至最后实际可行日期，该公司声称已实现对中国资产管理行业内覆盖面最广、维度最分散的数据源兼容，是国内少数能为资产管理机构提供兼具高频与高精度实时数据基础设施及分析解决方案的企业之一。所有解决方案均采用云原生架构，支持客户灵活部署于私有云或公共云环境。

03.今年前五大客户贡献四成收入，新增付费客户56家

迅策科技采用定制化定价模式，不针对单个模块统一定价，而是根据数据数量、复杂性及处理速度等因素对每个模块单独定价。在订阅模式下，公司向客户收取年度订阅费；在交易模式下则收取一次性设立费。

截至2025年9月30日止九个月，迅策科技新增56名付费客户（即上一年无收入贡献的客户），回头客数量达101名。公司维护主要客户关系的努力取得积极成效，尤其在整体经济及市场环境逐步回暖之际。

截至2022年、2023年、2024年12月31日及2025年6月30日止六个月，来自五大客户的总收入分别为0.98亿元、1.87亿元、16.9亿元及0.83亿元，分别占各期间总收入的34.1%、35.2%、26.8%及42.0%。

同期，来自最大客户的收入分别为0.35亿元、0.65亿元、0.52亿元及0.27亿元，分别占各期间总收入的12.3%、12.3%、8.2%及13.7%。

迅策科技的供应商主要包括软件开发商及技术服务商等。截至2022年、2023年、2024年12月31日及2025年6月30日止六个月，五大供应商采购总额分别为0.69亿元、0.72亿元、1.06亿元及0.67亿元，分别占各期间总采购额的34.7%、20.5%、22.0%及36.1%。

各年度/期间最大供应商的采购金额分别为0.25亿元、0.31亿元、0.36亿元及0.22亿元，分别占总采购额的12.6%、8.7%、7.6%及12.0%。

04.清华系计算机精英创业，腾讯为主要股东

迅策科技执行董事包括刘志坚、耿大为、杨阳、宣然、姜春飞；非执行董事为蔡祥；独立非执行董事分别为汪棣、蒋昌建、田江川。

刘志坚，45岁，担任董事局主席兼CEO，负责集团整体战略、市场营销及运营管理。他于2004年获得清华大学电子科学与技术学士学位，2006年获香港科技大学电机及电子工程硕士学位。创办公司前，曾任职于苏格兰皇家银行（董事）及国开国际投资（执行董事）。

耿大为，46岁，担任董事兼总经理，于2024年调任执行董事，负责政府关系、公共关系、大客户管理及营销相关事务，同时兼任多家附属公司董事。他于2002年获天津大学计算机科学与技术学士学位，2010年获清华大学工商管理硕士学位。此前先后任职于远东国际租赁、国网国际融资租赁。

上市前，迅策科技已完成多轮融资：2017年7月A轮融资7600万元，投后估值2.26亿元；2019年6月A+轮融资8875万元，估值6.89亿元；2020年9月B轮融资2.1亿元，估值12.1亿元……最近一轮为2023年12月交叉轮融资2.2亿元，投后估值62.2亿元。

股权结构显示，腾讯、云锋基金等知名机构均为其股东。

上市前，刘呈喜通过珠海恩圆、珠海富前、珠海股温及珠海亨呈间接控制公司已发行股本约28.86%，全球发售后降至26.84%。刘呈喜、珠海恩圆、珠海富前、珠海股温及珠海亨呈构成单一最大股东集团。刘呈喜为刘志坚的父亲。

上市后，腾讯持股7.02%，云锋基金实体持股5.6%，通瑞实体持股3.16%，羽信实体持股2.82%，中南实体持股2.7%，Accel Asia Holdings II持股5.88%，湖北高质量持股4.77%，Madison Square持股4.22%，大湾区基金旗下GBA Fund持股4.22%，天津魏紫持股4.19%，金科灼智持股4.47%。

05.结语：借势Agent浪潮，实时数据企业登陆港股

从资管行业切入，迅策科技凭借实时数据基础设施与分析能力，在细分市场构建起技术与客户壁垒，并逐步将业务拓展至城市管理、制造等多元场景。此次成功上市，意味着实时数据基础设施这一偏底层工程化赛道开始获得更广泛的资本认可。

然而，在收入持续增长的同时，尚未盈利、客户结构变化及毛利率承压仍是公司上市后必须面对的现实挑战。随着“Data Agent”概念升温，这家以实时数据为底座的企业能否在规模扩张与商业化效率间取得平衡，将决定其资本市场的长期表现。