暖哇科技港股IPO：AI重塑保险业的隐形冠军崛起

近期，众安保险成功孵化出一家备受瞩目的隐藏行业领导者——暖哇科技。这家总部设于上海的保险科技企业，已正式启动在香港联合交易所的首次公开募股进程。

依据招股文件披露，暖哇科技是中国保险行业内规模最大的独立人工智能科技公司。其核心战略聚焦于运用人工智能等尖端技术，为保险公司及相关机构提供全方位解决方案，涵盖产品创新、市场推广、核保与理赔等全链条服务。

不论是健康保险、汽车保险，还是意外险及普惠型保险产品，其业务均能全面覆盖。

暖哇科技创立于2018年，由众安保险内部孵化而来。

这便不难理解，为何该公司能在成立七年之际便冲刺IPO（年收入突破9亿元人民币）。众安保险作为中国首家互联网保险公司，2013年成立，2017年即实现上市，年收入超过340亿元。

真实情况在于：众安是暖哇科技的最大客户，年度订单占比可达78%。众安每年支出的费用，直接转化为暖哇科技的收入——正所谓肥水不流外人田，资金反正需投入，不如流向自家孵化的子公司。

从暖哇科技的招股书中，我们能清晰看到人工智能技术向保险业渗透的轨迹。

1、投保环节：AI技术攻克了非结构化单据识别难题，大幅提升了出单效率。

2、核保环节：数字化核保员提高了智能审核率。

3、理赔环节：AI使得理赔速度显著加快，自动化理赔比例持续提升。

4、风控环节：AI增强了保险风控能力，有效减少了欺诈损失。

我们深入探索：AI与保险业的融合正孕育哪些新兴机遇？

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暖哇科技的现任董事长为卢旻，现年50岁，是一位75后，毕业于上海海事大学。

毕业后，他曾任职于江南大学，2000年加入易保网络，2007年主导公司运营并助力公司盈利，后担任易保网络业务营运副总裁。

2014年，他先后加入阿里云和上海保险交易所。

暖哇科技成立于2018年，由众安保险孵化，卢旻于2019年中途加入公司。

公司业务起步于保险理赔环节：2018年，推出理赔数字化解决方案，协助保险公司进行理赔管理、欺诈调查与风险分析。2020年，他们将AI引入理赔系统；到2023年，AI全面融入理赔流程，形成“AI理赔解决方案”。

2019年，暖哇科技拓展至承保领域，推出“AI承保解决方案”。承保即承接保险申请，涉及审核用户投保请求，决定是否承保、保额及保费等。

2023年，结合大模型技术，公司推出AI销售智能体。

暖哇科技自成立以来累计完成4轮融资。2019年8月，获得由红杉中国领投的1亿元天使轮融资。2020年2月，完成由泷梧资本领投的1亿元A轮融资。2021年8月，完成由KTB投资集团领投的数亿人民币A+轮融资。

目前，暖哇科技的主营业务分为AI承保和AI理赔两大板块。

• 承保环节：为保险公司提供用户运营、风险评估与智能承保服务，助力拓展客户并降低风险。

• 理赔环节：提供理赔审核与调查服务，提升效率并减少欺诈。

公司采用“成果付费”模式，客户按保费贡献和降低的赔付率付费。

承保与理赔是暖哇科技的业务基础。

截至2025年6月30日，采用双方案（承保、理赔）的客户贡献了公司约70%的收入。2024年，公司收入达9.44亿元人民币，三年复合增长率高达65.5%。

其中，承保方案累计促成107亿元的首年保费；理赔系统则在六个月内自动审核230万起理赔案件，最高自动化率达80%，决策准确率高达98%。

其中，最大的单一客户是其股东之一——众安在线。在报告期内，来自该客户的收入占比分别约为78.7%、61.8%、45.2%和49.6%。

这种孵化模式颇具意味：母公司的费用支出，成为子公司的营收来源——这在上市公司孵化中十分常见。资金内部循环，母公司的开支优先流向自身孵化的子公司。

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保险AI行业大致历经三个阶段：

1. 人工驱动阶段：主要依赖人工核保与理赔，效率低下。

2. 数字化起步阶段：以OCR等工具为代表，辅助理赔和核保。

3. 智能化阶段：AI与大模型进入行业，承保与理赔开始大规模自动化。

2024年，公司所在市场规模持续扩大，公司收入留存率达134%，显示客户粘性极强。

近几年，中国健康险行业正被AI加速渗透。当然，在具体模式上，中外略有差异。

在欧美市场，保险科技公司多以数据分析和SaaS模式切入，而中国市场更强调“AI与大数据深度结合”。暖哇科技的特色在于：1、全栈风险分析能力；2、覆盖全国94%的医疗数据。

总结而言，从过往实践看，AI在保险行业的应用环节如下：

1、投保环节：AI技术攻克了非结构化单证识别难题，提高了出单效率。例如平安产险依托多模态感知与智能推理等技术，实现车代渠道81.2%，单件平均一分钟智能出单。

2、核保环节：数字核保员提升了核保智能审核率。泰康在线推出的智能核保机器人2.0，依托影像OCR、大语言模型等前沿AI技术，实现自动核保率99%。

3、理赔环节：AI使理赔速度大幅提升，自动化理赔比例提高。中国平安打造“111极速赔”寿险理赔新名片，2025年上半年闪赔占比59%，55%人伤案件理赔自动化，最快51秒结案。

4、风控环节：AI强化了保险风控能力，减少了欺诈损失。2025年上半年，平安产险反欺诈智能化理赔拦截减损64.4亿元，同比增长6%。

5、客服环节：智能客服系统提高了服务效率和满意度。阳光保险远程服务全流程无人办理率达65%，智能服务满意度达82%。

据招股书，暖哇科技是国内保险业最大的独立AI科技公司。2022年至2024年，公司收入分别为3.45亿元、6.55亿元和9.44亿元人民币，毛利率保持在50%左右。2024年公司已盈利，并在2025年上半年实现2.49亿元的经调整净利润。

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对于新进入者而言，行业仍存机遇。特别是在民众健康意识提升、车险综合改革、以及多地政府推动普惠型保险的背景下，为创业公司提供了切入点。

首先是健康险“产品+服务”一体化：随着民众健康意识提升及“带病体”投保需求激增，单纯的风险转移型健康险已难满足需求。

暖哇科技已采取行动，依托医疗大数据构建用户健康画像，为保险公司提供“保险+慢病管理+就医服务”一体化解决方案，助力开发适配糖尿病、高血压等特定人群的个性化产品，覆盖从投保核保到理赔、健康干预全周期。

其次是车险UBI模式（按量计费）落地加速。车险综合改革后，保险公司面临“降费增保”压力，对精细化定价与风险管控需求迫切。

暖哇科技通过整合车辆物联网数据、车主驾驶行为数据构建风险模型，为车险提供UBI定价支持。

再次是普惠型保险规模化落地。多地政府推动“惠民保”等普惠型保险普及，这类产品具有参保人数多、保障范围广、理赔效率要求高的特点。

暖哇科技已为全国超30个省市的“惠民保”提供技术支持，实现参保数据与医保、医疗系统实时对接，助力普惠型保险高效覆盖下沉市场，单项目最高服务参保人群超500万。

本文不构成任何投资建议。