怪兽充电低价私有化惹争议，主营业务腰斩行业地位动摇

近日，共享充电宝行业领军企业怪兽充电，因拒绝高瓴资本提出的1.77美元/ADS（美国存托股份）私有化报价，转而选择1.25美元/ADS的低价方案，引发市场对中小投资者利益损失的广泛担忧。

在业内人士看来，怪兽充电接受低价私有化方案，或源于“利益分配方案对管理层更有利”。然而，针对上述争议，怪兽充电方面至今未进行任何公开解释或信息披露。

值得注意的是，在推进公司私有化进程中，怪兽充电的核心业务——移动充电业务，过去一年出现显著下滑。此外，公司此前保持的充电宝市场“第一”地位，已开始动摇。

怪兽充电友商渠道人员徐牧（化名）透露，“由于去年怪兽充电主动出售充电宝业务直营门店，该行为影响旗下合作伙伴信心，一些原来专做怪兽的万台设备级代理商，也开始转向拓展非怪兽充电宝品牌业务。”

低价私有惹争议，

中小股东利益或“受损”

近期，怪兽充电向美国证券交易委员会（SEC）提交了13E3文件，宣布董事会正式拒绝高瓴资本于8月提出的1.77美元/ADS溢价私有化要约，将继续坚持此前与信宸资本及管理层组成财团的1.25美元/ADS私有化方案。

由于怪兽充电坚持低价私有化，而拒绝了高瓴资本更优报价，该行为引发广泛争议。有业内律师指出，此举“很难说符合所有股东的利益最大化原则”。另有部分中小投资者担忧，在低价私有化方案下，“自身利益可能未能得到充分保障，需承担公司控制权溢价未能体现的潜在损失”。

“摆明联手资本一起坑小股东。”有网友直言。同时，怪兽充电管理层的管理能力及诚信问题，也引发广泛质疑。有充电宝行业人士在与《BUG》栏目沟通中表示：“或许他们高管和低价私有化机构商定的利益分配方案对管理层更优，才促成此决策。”

不过，对于上述争议和投资人担忧，截至发稿怪兽充电方面未回应《BUG》栏目问询，也未作公开解释。

充电宝业绩“腰斩”，

代理商“信心减弱”

《BUG》栏目注意到，引发争议同时，怪兽充电年中发布的2024年度报告显示，公司核心移动设备充电业务（即“充电宝”业务），在2024年出现大幅下滑。其充电宝业务全年营收13.85亿元，同比下滑超51.72%，较上一年度28.69亿元近乎腰斩。

伴随主营业务下滑，怪兽充电2024年全年营收也显著下降，总营收18.94亿元，同比下滑35.99%，较2023年29.59亿元减少超10.65亿元。同时，公司毛利连续多年下滑，由2022年22.65亿元，降至2024年8.03亿元。

在徐牧看来，怪兽充电宝业务营收下滑，核心原因在于产品竞争力下降，以及公司放弃直营等管理策略调整，加剧了代理商信心减弱，进而转投其他竞对体系。

去年8月，怪兽充电被曝大面积出售城市直营业务，全面转向代理加盟模式。据怪兽充电内部人士对《BUG》栏目透露：“除上海、成都等核心城市优质点位仍运营外，其余城市直营点位已打包出售，转卖给区域代理商。”

据徐牧介绍，在此次调整中，由于怪兽充电主动放弃直营引发合作伙伴恐慌，彼时一些万台规模级怪兽充电代理商，开始接触美团充电宝、竹芒等竞对，不再集中单一品牌。“我们的代理商中就有大量来自怪兽充电，至少1/4代理商同时做怪兽等友商业务，去年有大批它们的代理寻求合作。”

有趣的是，除了代理商信心动摇，怪兽充电管理层对公司充电宝业务的信心，似乎也在减弱。

在今年4月末发布的2024年年报中，在长达161页的年度报告（不含合并财务报表明细和独立注册会计师事务所报告）里，怪兽充电用54页篇幅深入分析公司发展风险。整体财报鲜见对未来发展的“信心”与斗志，更多是“危机感”与“信心不足”。

怪兽充电坦言：“公司过去曾出现净亏损，未来可能无法实现或维持盈利能力。”其还进一步指出，“公司向网络合作伙伴模式（即全面转代理加盟模式）的战略转变可能不会成功”。

行业变卷，“第一”地位动摇

据艾瑞咨询《2024年中国共享充电宝行业研究报告》，当前国内共享充电宝行业集中度较高，前五大品牌占比96.6%。截至2023年底，怪兽充电市占率最高，达36%。从交易规模看，怪兽充电GMV超40亿元，位列行业第一梯队。

在与《BUG》栏目沟通中，多位共享充电宝代理商直言，自去年底以来，怪兽充电“行业第一”地位已发生变化。

“目前为止，充电宝市场排名美团第一，怪兽第二。”一位怪兽充电宝代理商表示。虽然暂无专业报告数据证明此变化，但通过微信及支付宝充电宝小程序使用情况发现，无论支付宝“最近使用量”，还是微信“好友使用量”，美团充电宝均已全面超越怪兽充电。

以支付宝“最近使用量”为例，美团充电宝最近使用人次超400万+，而怪兽充电最近使用人次为200万+，约美团一半。从微信小程序评论量看，参与美团充电宝评论的用户也数倍于怪兽充电。

在怪兽充电2024年年报中，公司也承认：“我们身处竞争激烈行业，竞争对手可能比我们更有效竞争，这可能对经营业绩和财务状况产生不利影响”“我们一些潜在竞争对手在其他行业领先，并可能享有巨大竞争优势，不能保证能成功与当前或未来竞争对手竞争”。

“现在行业竞争愈演愈烈，去年日营收达60元的网点，今年仅50元，且北京等地区开始按分钟计费，各大充电宝厂商疯狂出货铺货，行业越来越卷，利润也越来越低。”在业内人士看来，除内部管理及产品质量问题外，怪兽充电面临的挑战也来自“行业变卷”的竞争压力。

中小股东“潜在损失”，谁来买单？

在行业不断“变卷”背景下，怪兽充电管理层寻求私有化退市，似乎释放了公司对未来发展信心不足的信号。但坚持低价私有化背后，中小股东可能导致的潜在利益损失，应由谁承担？

根据公开资料，怪兽充电管理层合计持有公司16.9%股份，但掌握高达64%超级投票权。在此治理架构下，持有超级投票权方需严格履行受托人义务，维护全体股东最大利益。

然而，怪兽充电管理层选择利用超级投票权，与信宸资本组成财团试图以较低价格私有化。这一行为引发中小股东反对。部分怪兽充电股东公开表示，“管理层低价私有化举动透支投资机构信任，未来不排除境外发起诉讼”。

作为曾与怪兽充电共渡难关、共同发展的投资人，中小股东权益不应被忽视。