英伟达AI投资战略揭示未来科技趋势

在人工智能革命浪潮中，英伟达成为最大赢家，利润增长惊人。

最新三季度财报显示，其经营性利润同比飙升65%，达到360亿美元；净利润同样增长65%，至319亿美元。

自2022年11月ChatGPT 3.5发布以来，英伟达的经营性利润已膨胀近19倍，公司市值一度突破五万亿美元，创下历史纪录。

同时，英伟达对初创公司的投资数量也呈指数级增长。

2022年以来，英伟达通过直投、CVC NVentures和NV GPU Venture等方式，累计出手251次，投资244家初创企业。

今年初至11月11日，英伟达已出手84次，投资74家初创公司，覆盖北美、欧洲、亚洲和中东。这一数字超越2024年全年的76次，较2022年的18次增长4.6倍。

分析发现，这84笔投资几乎全部聚焦于软件应用、算力、能源等AI核心领域。其中，AI应用公司获投最多，达39家；大模型领域融资额最高，总计286亿美元。

通过英伟达的布局，我们可以窥见下一代科技发展的蓝图。

01. 英伟达投资了哪些领域？

英伟达今年的投资涵盖多元技术领域，但所有被投企业业务均与AI深度绑定。

除大模型和AI软件应用外，英伟达还在机器人、算力、自动驾驶、量子计算等前沿赛道展开初步布局。

从数量看，74家公司中，39家为AI应用初创公司，10家为模型相关企业，机器人和数据中心各获投5家。

从融资规模看，10家大模型公司融资超286亿美元，而40家应用侧公司合计仅65亿美元。虽然模型融资中200亿美元来自马斯克xAI，但剩余9家融资86亿美元仍超应用侧总和。

模型与应用公司融资差距看似惊人，实则合理。AI应用层创业门槛较低，依赖现成大模型和云算力，资本需求小；而模型公司需投入巨量算力与顶尖人才，资本开支巨大。

此外，重资产的数据中心和机器人企业各融资约25亿美元，量子计算领域两家公司共获18亿美元投资。

02. 英伟达投资释放的四大信号

英伟达的84笔投资传递出四个明确信号。

1. 模型层投资趋于集中

从英伟达投资的模型公司看，海外大模型赛道可能正进入“集中整合”初期。

这些公司特征相似：要么是市场站稳脚跟的后期企业，要么由行业最具影响力的团队创立。

例如，法国大模型公司Mistral AI完成15亿美元C轮融资，是欧洲AI领头羊；Perplexity作为元老级企业，拥有1.7亿月均访问量和1.5亿美元年收入。明星团队方面，xAI由马斯克创立，Safe Superintelligence由OpenAI前首席科学家Ilya Sutskever创立。

英伟达并未在模型层广泛撒网，而是精准押注全球少数具备领跑潜力的公司。

2. 能源瓶颈亟待突破

微软CEO纳德拉指出，电力不足导致部分AI GPU闲置。作为主要供应商，英伟达积极投资能源解决方案。

今年以来，英伟达已投资9家能源或资源管理应用企业。

英伟达押注增加电力供给的技术，如核聚变公司Commonwealth Fusion Systems及可再生能源数据中心公司Crusoe和Nscale。

同时，投资Utilidata、PassiveLogic等公司优化能源效率，提升电力调度和使用水平。

这表明英伟达认识到AI下一阶段增长依赖可持续能源和智能管理。

3. To B应用占据主流

英伟达所投39家AI软件应用中，34家重点面向企业客户。

包括提升编程效率的Agent应用如Poolside，以及数据分析、广告投放平台如VAST Data、Profound等。

英伟达还投资了AI赋能的工程建模、材料研发和医疗诊断软件。

企业级软件商业模式更稳定、可预测，客户粘性强，且推理算力需求大，有利于英伟达业务增长和生态绑定。

例如，拥有30万企业客户的Anthropic预估年收入90亿美元，而OpenAI收入约130亿美元。

4. 机器人领域软硬平衡

英伟达在机器人领域投资5家公司，侧重智能层如机器人基础模型，同时也投资硬件如Figure AI和Dyna Robotics。

这显示英伟达在押注具身硬件的同时，重视模型、感知和控制等智能技术。

英伟达的投资策略反映了其资源分配和生态构建方式，为观察AI产业演进提供窗口。

03. 利润暴涨推动投资持续

英伟达频繁投资的原因有三。

首先，现金过剩。过去四个季度，英伟达支出约520亿美元用于股权回购和分红，58亿美元资本支出，研发支出167亿美元，但现金仍积累至606亿美元，相当于多家半导体巨头之和。

大规模并购面临监管挑战，如收购ARM被拒，因此股权投资成为更优选择。

其次，分散收入来源。三季度50%收入来自三位客户，依赖度上升。通过投资让初创公司成为客户，可减少对科技巨头的依赖。

CEO黄仁勋称初创公司正创造更多GPU使用场景，投资有助于锁定AI应用爆发期的收入增长。

第三，开拓新业务。数据中心收入占比89%，自动驾驶仅1%。投资初创企业有助于洞察趋势，布局新领域，避免在科技变革中落后。

综上，英伟达的投资活动将继续保持高位，受自身盈利和AI行业发展驱动。