芯原股份终止收购芯来智融，加速控股逐点半导体，AI算力驱动订单爆发

经过超过100天的筹备，市值700亿元的半导体IP领军企业芯原股份（688521.SH）近日宣告，终止对芯来智融半导体科技（上海）有限公司（简称“芯来智融”）的并购计划；与此同时，公司正加速推进对一家显示芯片企业的控股收购。

12月12日晚，芯原股份发布公告称，已收到芯来智融管理层及其交易对手方发来的通知，决定终止收购芯来智融97.007%股权并停止配套资金募集。经董事会全面审慎评估，一致同意终止此次交易。

关于终止收购的原因，芯原股份解释称，在交易推进期间，芯来智融管理层及交易对手提出的核心诉求和关键条款与当前市场环境、监管政策以及公司及全体股东的利益存在不一致之处。

针对芯来智融方面具体诉求与公司利益偏差的细节，以及未来在RISC-V领域的并购规划，时代周报记者于12月15日向芯原股份发去采访邮件，但截至发稿尚未收到回复。

就在终止芯来智融收购的同时，芯原股份另一项并购动作迎来新进展。12月12日，公司披露，拟携手共同投资方对特殊目的实体天遂芯愿科技（上海）有限公司（简称“天遂芯愿”）增资9.4亿元，旨在通过天遂芯愿收购逐点半导体（上海）股份有限公司（简称“逐点半导体”）。

增资及收购完成后，芯原股份将持有天遂芯愿40%的股权，成为其单一最大股东，并依据相关协议掌控天遂芯愿多数董事席位，从而获得对天遂芯愿的控制权。同时，天遂芯愿将实现对逐点半导体的全资控股。

值得关注的是，尽管逐点半导体已成立超过20年，但在2024年及2025年上半年，该公司依然未能摆脱亏损局面。

截至12月15日收盘，芯原股份股价下挫11.7%，收于131.60元/股，总市值降至692.03亿元。

△图片来源：choice金融终端

百天筹划告吹，大股东借高股价减持套现

今年8月28日，芯原股份与胡振波、芯来共创、芯来合创等芯来智融核心股东签订了《股权收购意向协议》。

9月11日，芯原股份披露收购预案，计划通过发行股份及支付现金方式收购芯来智融剩余97.007%股权，并募集配套资金。然而，经过逾百天的筹划，该收购方案最终流产。

芯来智融主要业务为集成电路产品所需的半导体IP设计、授权及相关服务，尤其专注于RISC-V CPU IP及配套平台方案的研发与销售。

芯原股份原希望通过此次收购，进一步完善其核心处理器IP与CPU IP相结合的全栈式异构计算平台，并提升在AI ASIC领域的设计灵活性与创新能力。

收购终止的主要原因在于，交易推进过程中，芯来智融管理层及交易对方提出的核心诉求和关键条款与市场环境、监管政策及公司整体利益产生偏离。最终，芯原股份近日收到芯来智融方面发出的终止交易通知。

不过，芯原股份强调，未来仍将持续强化RISC-V领域的战略布局。作为芯来智融持股2.99%的股东，公司将与后者维持并深化合作关系。同时，公司还将拓展与更多RISC-V IP核供应商的合作，助力RISC-V生态系统在中国的蓬勃发展。

值得一提的是，芯原股份成为今年市场的明星股，截至12月12日收盘，年内累计涨幅高达184.26%。自宣布收购芯来智融后，公司股价从153元/股一路攀升至216.77元/股的高点。但近两个月来，股价震荡回调，目前已回落至停牌前水平。

伴随股价飙升，芯原股份的早期股东纷纷减持套现。根据公司8月28日公告，在宣布并购芯来智融之前，第一大股东VeriSilicon Limited、第三大股东富策控股有限公司、第四大股东嘉兴时兴创业投资合伙企业（有限合伙）及其一致行动人出于自身资金安排，以每股105.21元的价格，向易方达、UBS、广发证券等37家机构投资者合计转让了公司5%的股份。

12月1日，嘉兴时兴创业投资合伙企业（有限合伙）及其一致行动人、济南国开科创产业股权投资合伙企业（有限合伙）再度披露减持计划，拟分别减持不超过公司总股本的1%和0.15%。

逐点半导体收购加速，成立21年仍陷亏损

在终止芯来智融收购的同时，芯原股份对逐点半导体的收购步伐明显加快。

12月12日晚，芯原股份公告称，已与天遂芯愿及共同投资方正式签署《增资协议》及《股东协议》。

根据协议，天遂芯愿计划新增注册资本9.4亿元，其中芯原股份拟以本次收购后将持有的逐点半导体2.11%股权作价认缴天遂芯愿2000万元新增注册资本，同时以现金3.5亿元认缴天遂芯愿3.5亿元新增注册资本。

此次投资完成后，天遂芯愿注册资本将增至9.5亿元，芯原股份将持有天遂芯愿40%股权，成为其单一最大股东，并依据相关协议掌控天遂芯愿多数董事席位，从而实现对天遂芯愿的控制。

逐点半导体成立于2004年，注册资本3.72亿元，主营业务涵盖移动设备视觉处理芯片、视频转码芯片以及3LCD投影仪主控芯片的开发和设计，并提供相关解决方案。

时代周报记者发现，尽管逐点半导体已成立超过20年，但至今未能实现持续盈利。2024年及2025年上半年，该公司营收分别为3.85亿元和1.10亿元，净亏损分别为1.21亿元和6405.96万元。截至2025年6月末，其净资产为2.29亿元。

芯原股份是一家以自主半导体IP为核心，提供平台化、全方位、一站式芯片定制及IP授权服务的企业。公司表示，收购逐点半导体有助于巩固其在视觉处理领域的技术领先地位，增强端侧AI ASIC市场竞争力，并通过分布式渲染与GPU技术的融合，进一步强化端侧和云侧AI ASIC的布局。

近年来，由于研发投入持续扩大，芯原股份的盈利状况面临压力。

2022年至2024年，芯原股份归母净利润分别为0.74亿元、-2.96亿元和-6.01亿元。同期研发费用分别为7.93亿元、9.47亿元和12.47亿元。2025年前三季度，研发费用同比增长8.78%至9.58亿元。

2025年前三季度，芯原股份实现营收22.55亿元，同比增长36.64%；净亏损3.29亿元。其中第三季度营收达12.81亿元，环比大幅增长119.26%，创下单季历史最高纪录。

受益于人工智能浪潮，芯原股份2025年第三季度新签订单金额达15.93亿元，同比激增145.8%，其中AI算力相关订单占比约65%。前三季度，公司AI算力相关的芯片设计业务收入占总收入比重约为73%。

深度科技研究院院长张孝荣12月15日对时代周报记者表示：“芯原股份正处于AI算力需求爆发和芯片国产化替代两大趋势的交汇处，其IP授权和芯片定制业务拥有广阔的成长前景。尽管短期业绩受高额研发投入拖累，但强劲的订单增长和营收提速预示着规模效应即将释放，预计2026年公司利润端有望出现显著改善，甚至实现扭亏为盈。”