澜起科技“A+H”上市：股价大涨，领跑国产芯片市场

澜起科技成功登陆“A+H”市场，成为国内芯片行业的又一重要里程碑。

在官宣赴港IPO计划7个多月后，存储互连芯片领域的佼佼者澜起科技股份有限公司（以下简称：澜起科技），正式在香港主板挂牌上市。这一举措不仅标志着公司在资本市场的进一步扩展，更彰显了其在国内芯片行业的领先地位。

今日开盘，澜起科技的H股便展现出强劲势头，较发行价106.89港元大涨57.17%，报168港元。盘中最高触及171港元，市值一度突破2000亿港元。截至午间休市，澜起科技股价上涨50.15%，报160.5港元，总市值达到1946亿港元。

来源：百度股市通

澜起科技自2019年7月22日在科创板上市以来，便以留美海归精英团队的身份，成为国内首批25只新股之一。上市首日，公司股价一度涨近3倍，市值突破千亿，成为A股估值最高、最纯粹的芯片龙头股。尽管过去六年多，澜起科技的股价经历了波动，但近半年却呈现出倍增的态势。截至午间休市，其A股股价微涨2.84%，报168.19元，总市值达到1928亿元。

作为无晶圆厂集成电路设计公司，澜起科技专注于为云计算及AI基础设施提供创新、可靠及高能效的互连解决方案。公司向行业客户提供包括内存互连芯片及PCIe（Peripheral Component Interconnect Express）/CXL（Compute Express Link）互连芯片在内的各类互连类芯片，广泛应用于数据中心、服务器及电脑等广泛终端领域。

根据弗若斯特沙利文的资料，澜起科技是全球两大PCIe Retimer提供商之一，也是首家推出CXL MXC芯片的公司。按2024年收入计，该公司已成为全球最大的内存互连芯片供货商，市场份额高达36.8%。

目前，澜起科技拥有两大产品线：互连类芯片和津逮产品。其互连类芯片涵盖内存接口芯片、内存模组配套芯片、PCIe/CXL互连芯片及时钟芯片；而津逮产品则主要由津逮CPU组成。

招股书显示，在2022-2024年及2025年前三季度（以下简称：报告期），澜起科技来自互连类芯片的收入分别为约27.35亿、21.85亿、33.49亿、38.32亿元，占营收比例分别为74.5%、95.6%、92.0%、94.4%。而来自津逮产品的收入分别为约9.37亿、9354.7万、2.80亿、2.18亿元，占比分别为25.5%、4.1%、7.7%、5.4%。

来源：澜起科技招股书

报告期内，澜起科技的营业收入分别为约36.72亿、22.86亿、36.39亿、40.58亿元；毛利分别为约17.06亿、13.47亿、21.15亿、24.94亿元；净利润分别为约12.99亿、4.51亿、13.41亿、15.76亿元；经调整净利润分别为约14.51亿、5.74亿、14.00亿、21.09亿元。

来源：澜起科技招股书

澜起科技预计，在2025年将实现归属于母公司股东的净利润在21.50亿至23.50亿元之间，同比增长52.29%至66.46%；预计扣除非经常性损益后的净利润在19.20亿至21.20亿元之间，同比增长53.81%至69.83%。公司表示，这一增长主要得益于AI产业趋势的推动和行业需求的大幅增加，使得公司互连类芯片的出货量显著增加。

报告期内，澜起科技持有的现金及现金等价物分别为约58.34亿、56.66亿、66.99亿、87.72亿元。公司也一直保持着大手笔的分红政策。在2022-2024年期间，公司分别宣派并派付股息3.41亿、3.38亿、4.43亿元。在今年的中期分红中，公司也批准了派发现金股息共计2.27亿元。

值得注意的是，自科创板上市以来，澜起科技的大股东曾多次减持股份。其中，中电控股及嘉兴芯电曾合计持有公司15.9%的股份，但经过多次减持后，目前仅合计持股4.999995%，已不再是公司持股超过5%的股东。英特尔资本也曾是公司的第二大股东，但经过多次减持后，其持股比例已从原来的10%降至低于5%，不再是关联方。

此次IPO中，澜起科技成功募资净额约69.05亿港元，并引入了包括阿里巴巴在内的多家知名机构作为基石投资者。这些投资者合共认购了约4.5亿美元的发行股份。募得的资金将主要用于投资互连类芯片领域的研发、提升全球领先地位以及把握云计算和AI基础设施领域的机遇等。