亿纬锂能再启上市征程，产业链整合策略助力80倍财务回报

在宁德时代成功登陆港交所之后，其“同门师弟”亿纬锂能也紧随其后，踏上了赴港上市的征途。

近日，亿纬锂能正式提交了招股说明书，计划在香港交易所主板挂牌上市，中信证券担任其独家保荐人。如果成功上市，这将是公司自2009年在创业板上市后，再次迈入资本市场的重要一步。

亿纬锂能的故事可以追溯到2001年，从消费电池起步，逐步涉足动力电池和储能领域。2019年至2021年间，凭借新能源的东风，公司业绩实现了飞速增长，市值一度高达2900亿元。然而，随着市场环境的变化，亿纬锂能的市值已回落至约950亿元。尽管如此，在2024年的“胡润百富榜”中，创始人刘金成家族仍以330亿元的身价位列第135位，稳居惠州首富之位。

与许多企业专注于单一技术路线和产品不同，亿纬锂能更注重产业链的整合。在动力电池领域的布局深度仅次于宁德时代。这一战略背后，是密集的产业投资在发挥着关键作用。尤为值得一提的是，资本布局也为亿纬锂能带来了可观的财务回报——某些项目甚至实现了超80倍的账面收益。

60后博士投身电池行业，坐拥950亿市值

成立于2001年的亿纬锂能，比宁德时代早了十年进入市场，是电池行业的“元老级”企业。其创始人刘金成更是行业内的资深专家。

1964年出生的刘金成，先后在电子科技大学、武汉大学和华南理工大学获得化学学士、电化学硕士及材料物理与化学博士学位。1999年，年仅35岁的他南下惠州加入德赛电池，仅用一年时间便晋升为公司副总。

2001年，他辞职创立了惠州晋达电子——即亿纬锂能的前身。当时国内移动通信正蓬勃发展，“小灵通”风靡一时，刘金成顺势推出2000多万块手机电池，赚得了第一桶金。

然而，他深知小灵通电池的局限性，于是将更多精力投入到锂电池的研发中。他发现国内电表市场使用的都是进口锂电池，国产替代需求旺盛。经过三年的努力，亿纬锂能的锂亚电池终于实现量产。巅峰时期，全国4亿个智能电表中有3.2亿个使用了亿纬锂能的电池。

2009年，亿纬锂能成为中国最大、世界第五的锂亚电池企业，并成功登陆创业板。此后，公司凭借对行业的敏锐洞察，先后抓住了电子烟、共享单车、ETC和豆式耳机等多个市场风口。

真正的转折发生在2014年。当时50岁的刘金成试驾了特斯拉后，决定“二次创业”，将目光投向动力电池领域。尽管宁德时代等竞争对手已崭露头角，但刘金成选择了“技术全路线覆盖”策略：三元锂电池、磷酸铁锂电池、软包电池等一应俱全。他解释说：“不会在产业未成熟时去赌技术路线。”

2021年，储能市场初露曙光，刘金成提前布局“储能＋动力”双轮驱动战略。当年储能出货量达2.5 GWh，位列全球第六；2023年提升至25 GWh，位列全球第二；2024年更是达到50.45 GWh，仅次于宁德时代。

年营收超486亿

如今，亿纬锂能的业务涵盖消费电池、动力电池和储能电池三大板块。

按2024年出货量计算，公司已成为全球前三大、中国第二大消费电池供应商；中国第五大动力电池供应商；以及全球第二大储能电池电芯供应商。这三大业务均处于全球领先地位。

财务数据显示，2022年至2024年，亿纬锂能的营收分别为363.04亿元、487.84亿元和486.15亿元；净利润分别为35.09亿元、40.50亿元和40.76亿元。

尽管动力电池仍是公司的收入主力，但近年来其营收占比有所下降。这背后反映出行业竞争加剧、需求增速放缓以及上游材料价格下跌等挑战。当前动力电池行业已步入寡头垄断时代——宁德时代和比亚迪合计占据超过六成市场份额。

为应对内卷市场，亿纬锂能选择海外扩产作为应对策略之一。

早在2023年5月就宣布在匈牙利建设圆柱形动力电池工厂计划于2026年投产。同年又加大了欧美市场布局先后成立欧洲和美洲区域总部今年还建成了马来西亚工厂成为首个海外市场量产交付工厂。

目前全球共有8个生产基地和2个在建基地销售与办公网络覆盖全球多个国家和地区。

锂电巨头投资版图广泛 账面回报超80倍

除了核心业务外亿纬锂能投资布局同样引人注目。

与许多企业不同亿纬锂能追求产业链整合和技术全覆盖战略背后是其庞大产业投资版图支撑。

根据CVSource数据显示截至目前亿纬锂能已完成48次直接投资涉及37家企业累计投资金额超过188亿元此外还作为LP出资多家机构。

在动力电池领域通过参股多家公司实现了从矿产资源到锂电材料再到下游储能和电池回收等全产业链条布局。

“在二线锂电池厂商中亿纬锂能是少数实现产业链全覆盖公司之一布局深度仅次于宁德时代。”

值得一提的是在“攻城略地”同时亿纬锂能通过股权投资也获得了丰厚财务回报其中最典型案例便是思摩尔国际。

思摩尔国际曾是麦克韦尔全球最大的雾化设备制造商为众多知名电子烟品牌提供核心组件而亿纬锂能是其锂电池供应商。2014年以4.39亿元收购麦克韦尔50.1%股权成为其控股股东。

根据思摩尔国际此前公告截至2025年6月16日亿纬锂能仍持有公司30.77%股份市值高达392.76亿港元（约合人民币361.34亿元）。

也就是说这笔十年前的投资为亿纬锂能带来了超80倍的账面收益。