中国车企利润困局：规模不经济，价值突围之路何在？

今年的中报揭示了一个令人尴尬的事实：中国汽车行业销量虽持续攀升，但利润却未见增长，反而出现下滑。

比亚迪、吉利汽车、长城汽车这三家国内车企巨头，它们的利润总和，竟然只与产业链上游的电池巨头宁德时代一家公司相当。乘联会的数据显示，7月汽车行业利润率降至3.5%，创下五年来的新低，年内累计也仅在约4.6%的低位徘徊。

整车厂面临的困境显而易见：车企规模扩大了，但价值并未同步增长。价格战导致平均成交价承压，智能化投入又抬高了单车成本，利润在产业链上游集中，车企只赢得了“风光”的表面现象。

那么，中国汽车企业如何走出当前的困境，实现利润与规模的同步增长呢？

中国车企财报里的“规模不经济”现象

2025年上半年，中报曝光了中国车企的增长困境。

根据乘联会秘书长崔东树发布的数据，2025年1-7月中国汽车行业收入达5.9193万亿元，同比增长8%，但利润仅2737亿元，同比微增0.9%，几乎原地踏步。

如果聚焦到龙头车企，情况同样耐人寻味。

中国汽车行业目前已披露财报的16家上市车企上半年累计净利润（含亏损）达到392亿元。其中，比亚迪、吉利汽车、长城汽车三家合计实现净利润311亿元，占上市车企总盈利的近八成，而吉利汽车、长城汽车均呈现利润同比减少的情况。

在全球范围内，中国车企的体量正在逼近国际巨头，但盈利水平差距依然较大。今年年中，比亚迪和吉利在全球销量榜上超越本田、日产，成为前10大车企增速第一和第二。但在盈利能力上，中国汽车龙头与海外龙头差距仍然明显。比如，丰田今年二季度营业利润率为9.5%，即便较去年有所回落，仍远高于中国车企普遍徘徊在4%上下的水平。

显然，在从“汽车大国”迈向“汽车强国”的征程中，“大”并不直接等同于“强”，衡量“强大”的最终标准，是能否在全球市场获得持续且丰厚的价值回报。

中国汽车行业看似风光无限，却难以兑现真正的经济回报。更现实的压力在于，下半年以来，整车厂商依旧被困在价格战的泥潭中。

无论是哈弗、吉利，还是比亚迪，折扣仍居高不下。对此，彭博社近期的调研显示，“中国市场前20大汽车品牌要么保持折扣，要么在7月份提高折扣，要么只略微降低折扣。”产能过剩和消费信心不足，让车企在销量换取市场份额的同时，不得不牺牲利润空间。

图源：彭博Bloomberg

相比之下，拥有技术与议价权的电池供应商却能稳坐利润高地。宁德时代一家就拿下了304.9亿元净利润，相当于比亚迪、吉利汽车、长城汽车三家利润总和；宁德的净利率更是接近19%，远超整车环节的平均水平。

换句话说，整车制造虽然是产业链的门面，但利润却更多沉淀在上游环节。

这种落差表明，中国车企在规模上已站到全球舞台中央，但如何把规模优势转化为利润优势，依然是横亘在行业面前的关键命题。销量的增长与盈利的艰难，预示着市场一个更深层的拐点正在逼近。

不想当“整车组装厂”，车企如何实现价值突围？

中国车企在利润上的困境，并不是单个企业的问题，而是整个行业长期竞争模式的结果。

新能源渗透率不断提高，本应带来规模效应和成本摊薄，但事实却是大多数整车厂陷入了激烈的“内卷”，价格战成为最常用的武器，而折扣的常态化让利润空间持续被压缩。

越是有价格主导权、行业话语权追求的龙头，财报中越直观地体现了这一点。比如，比亚迪上半年营收增长23%，销量突破214万辆，但二季度净利润同比下降近30%，单车利润从一季度的8800元跌至4800元。成本上升主要源于资本开支增加（海外产能建设）、研发费用投入（智能化升级）以及规模效应未充分释放等因素。

吉利、长城的情况也类似，研发投入不断加大，高阶智驾和AI座舱需要硬件堆料与算力支持，短期内直接侵蚀了毛利率。

技术升级是未来的护城河，却让当下的财报更加吃紧。这种降价与投入增加的冲突，不仅削弱了整车厂的盈利能力，也影响了整个行业在全球市场的长期竞争力。反映在消费市场，过去消费者对降价喜闻乐见，但今年以来对于持续的价格战舆论上态度逐渐分化越来越多的人对价格战持否定态度。

在这种背景下头部企业开始主动寻求“价值突围”。

吉利在财报中提出要打“价值战、技术战、服务战和品牌战”强调通过差异化摆脱价格内卷。长城汽车董事长魏建军也直言：“企业必须创造价值不盈利的企业走不远。”

因此车企着重发力技术和体验创新。比亚迪第五代DM技术将百公里亏电油耗降至2.6L刷新了全球纪录试图以技术领先替代价格竞争；吉利则依靠自研AI座舱架构和云端算力平台把智能化体验变成品牌卖点谋求长期溢价空间。

图源：吉利汽车集团

与此同时中国车企的出海战略也从“卖产品”转向“建生态”。

比亚迪在泰国建厂依托自有滚装船向欧洲输送电动车并在匈牙利设立研发中心；吉利加快进入欧洲与新兴市场并在巴西、南非等地布局产能；长城则在巴西落地全流程制造基地通过本地化生产和销售体系深耕市场。

注：比亚迪举行泰国第9万辆新能源汽车交付暨泰国工厂投产一周年仪式

这样的生态出海不仅规避了贸易壁垒还能直接提升海外单车利润率形成更健康的盈利结构。

值得注意的是政策层面的导向也在推动行业转型。

中央财经委会议已明确提出要治理低价无序竞争折扣率的过快下滑开始得到抑制。市场折扣普遍稳定在20%左右说明监管与行业自律正在发挥作用。未来竞争格局可能逐步从单一的价格驱动转向以品牌、服务和技术为核心的价值驱动。

可以清晰地看到中国车企正在经历一场深刻的转型。随着行业自律强化和政策引导双轮驱动竞争格局正从单纯的价格导向逐步转向价值导向。

在全球价值路上更进一步中国汽车走向“高质量”的下一站