雷军小米集团的双轨战略：汽车与手机双峰并峙

雷军提及的“两个儿子读书说”，借用了20年前李嘉诚以儿子、猪仔比喻旗下业务的策略，但此说法在当前舆论场及小米集团港股股价表现下，确实有助于理解这家科技巨头的动向。

两个“儿子”有显著区别：新进的汽车行业地位独特，自建生产线，倾尽所有，如同读书直接影响家族未来的嫡子。而芯片行业则像是一次试探，唯有表现出色，才能匹配雷军的威名，才有资格被认可。表现不佳，小米集团可以轻松寻找新的“儿子”，如人工智能。陈明永在OPPO的赌博式投入，遇挫即撤退，便是前车之鉴。

小米集团的股价步入新的稳定期。

与同行相比，雷军是让自己产品线发生巨大变化的唯一手机大厂CEO。小米高效进军汽车领域，并稳固了地位。

OPPO、vivo仍聚焦手机，机器人、XR等科技新品更多是为了展示科技实力，而非真信其为未来赛道。库克推出的vision Pro，显然非下一个iPhone或杀手级产品。

相比手机硬件主业，这些新尝试显得微不足道。唯一与雷军类似、肉眼可见变化的是余承东，他也拥有庞大的汽车业务。但两人区别在于，雷军是大股东兼CEO，独立制定战略并承担责任。余承东则是成功体系的一部分，个人与体系功过分难辨。

雷军在汽车领域的成功也惠及小米手机的产品思路和方法论。

回顾过去一年，选择投资小米集团港股无疑是明智且轻松的决策，股价从10元左右飙升至50元以上，提供了巨大的投资机会。当时的考量焦点有二：

首先，手机行业独特的、难以复制的商业模式令人羡慕。小米虽非创始人，但雷军和林斌是首批洞察此模式的人。在技术、产业和社会经济转型的剧烈时期，这无疑是黄金机会。

其次，是雷军能否在汽车市场立足。牌照、竞争、技术、产线等问题曾不被看好，如今均成为应得的胜利。

身边有两波人看好小米和雷军，一波是同行们，多因信仰认为手机市场的经验足以应对汽车市场。另一波则是A股芯片赛道投资者，一年前便以资金投票成为主要机构投资者，在全球投资者未意识到中国科技资产价值前。

这确实是经典的价值投资成功案例，多数人回报丰厚。

如今，在雷军汽车市场站稳脚跟、小米手机业务持续成功之际，再与这两批人讨论小米集团未来，分歧再次显现。

甚至小米集团内部也存在分歧，焦点仍是汽车。这个已获市场认可的新业务能否接替手机业务或至少与之并驾齐驱？

小米汽车的显著成功体现在高速公路上的运输车。市场成功合理但存在不合理之处：需解决第二工厂问题以降低运输成本、提升物流效率；中国高速路上少见特斯拉运输车。

关键在于小米汽车需多成功才能符合当前估值并为未来估值空间铺路。内外分歧和杂音部分源于此。

中国手机大佬们的育儿案例包括雷军。此表述或可解读为对汽车市场初步成功的夫子自道；另一半则意味着小米成功复制了特斯拉模式。未来估值取决于雷军的持续努力及同行的衬托。

但车厂非特斯拉和马斯克的全部估值。雷军的挑战在于学多少、学到哪一步。