宇树科技：面临商业化挑战与行业质疑

宇树科技：面临商业化挑战与行业质疑

据投资人透露，今年被视为人形机器人商业化的启航之年，若缺乏量产与自我造血能力，将难获青睐。

此言非虚，当前业界龙头及中坚力量正积极筹备上市或手握大单，资本正由“技术押注”转向“应用场景布局”。

如宇树这般实力雄厚的选手可直通创业板，而其他选手则面临港股或“借壳”的抉择。尽管港股门槛相对较低，但近年来要求亦趋严格。

今年来，众多机器人公司接获订单。例如，优必选Walker系列人形机器人获近5亿合同，部分将于2025年交付。智元机器人发布新一代工业级机器人G2，获数亿订单并启动商用交付。乐聚、众擎、松延动力等也均有显著订单增长。

据天眼查数据，宇树年内中标25个项目，接近去年全年总量。其中，宇树科技以7次直接中标领先。此外，其机器人作为标准设备被集成入多个项目。

宇树稳居行业领军，但质疑声渐起。

作为领头羊，宇树在“大脑”与“灵巧手”方面表现如何？以国企与高校订单为主的宇树能否代表商业化未来？与马斯克的Optimus相比，宇树的贡献何在？

面对行业泡沫的质疑，宇树CEO王兴兴表示从未来看现在并无泡沫。与海外高估值相比，国内头部机器人厂商估值显得“保守”。

市场期待宇树带来惊喜，打破外界质疑。有观点指出，宇树缺乏核心壁垒，研发支出偏向硬件，算法投入不足。

尽管宇树推出UnifoLM-WMA-0架构，但与主流VLA架构格格不入。王兴兴批评VLA模型数据质量与数量不足，难以实现高效收敛。

长远来看，四足机器人市场有限，而人形机器人方面，尽管宇树在硬件与量产上领先，但在AI模型上相对保守。如何担当行业领导责任？

宇树既“务实”亦“保守”。在产品研发初期即考虑单价与利润率。这种做法虽无可厚非，但若行业泡沫破裂，宇树或有先见之明；若研发爆发，其当前投入可能不足。

竞争对手Figure，估值2700亿

Figure 03惊艳亮相

Figure AI发布第三代人形机器人Figure 03。完成10亿美元C轮融资后，Figure以390亿美元估值成为全球最高估值的人形机器人企业。Figure 03在外形、结构设计、能源管理上均有显著提升。

Figure 03最大的变化是穿上衣物，隐藏机械结构，更具“活人感”。公司强调其在家用与商用市场的潜力。

Figure 03被标为“大规模应用设计”，年产达10万台。但真的会如此顺利吗？

超前宣传再临

挪威企业1X Technologies指Figure抄袭其机器人设计。此外，Figure的神秘性令外界难以判断其真实进度。

尽管Figure CEO否认遥控操作质疑，但记者见证的演示仍显不足。

Figure CEO承认距离实现全天候工作还有差距，预计2026年实现。

此前，《财富》杂志质疑Figure与宝马的合作存在夸大宣传。尽管Figure表示要起诉，但此类质疑在行业普遍。

真实订单的意义

中外知名机器人企业多依赖特定客户，如高校或投资合作企业。

除宇树外，其他企业如加速进化、星海图也频繁现身高校与科研院所。Optimus人形机器人在迪士尼电影首映礼上表演。

尽管应用场景以试点或小规模部署为主，但这类需求被斥为“伪需求”。

王兴兴强调科研需求的价值，并指出宇树产品已走进全球近千所高校。

基础科技变革离不开官方支持。日本机器人产业崛起得益于政府与巨头企业的早期投入。

目前人形机器人行业仍停留在“试点”阶段。真正能稳定运行、创造价值的机器人或许尚未出现。

但走出实验室迈向应用场景仍值得肯定。缺乏用户反馈，产品迭代易脱实际。

结语

有媒体称各行各业纷纷涌入机器人领域，门槛已低。

这一现象在手机与汽车行业中亦曾出现。当关键部件实现标准化后，差异缩小。

“大脑”才是机器人价值的核心。如何实现争议颇多。讨论宇树与智元的优劣意义不大。