杉杉集团重整风波再起：赛迈科出局，TCL接棒

令人惊讶的是，这家已走过30多年风雨的杉杉集团，在重整的关键时刻竟“再生波澜”！

原中标联合体投资者之一的赛迈科突然遭遇不明原因出局，而实际控股人新扬子商贸（由江苏“船王”任元林控制）确认由TCL替代赛迈科成为产业投资人，一时间，疑云笼罩，真相亟待揭晓……

“船王”入主杉杉遇阻！

在中国商业界，跨界转型成功的案例不胜枚举，但像杉杉这样从服装行业起步，全面转型为新能源科技企业的例子，实属罕见。如今，它面前却堆满了亟待解决的“难题”。

10月15日，赛迈科一纸诉状将江苏新扬子商贸、江苏新扬船、杉杉集团管理人等告上法庭，指控新扬子商贸及重整管理人未经其允许剥夺其重整投资者资格，要求法院将9月29日签署的《重整投资协议》宣布为无效。

宁波鄞州区人民法院表示，案件正在立案审查阶段，敦促新扬子商贸与赛迈科协商解决，并提醒公众该重整协议的成立存在不确定性。

这意味着，杉杉的重整计划在债权人会议前夕突遭“变数”。江苏“船王”任元林最不愿见到的情况还是发生了。当然，赛迈科此举也事出有因：

直接导火索是今年10月1日发布的公告，赛迈科发现重整投资人联合体包括任元林控制的扬子江金控旗下江苏新扬子商贸、扬子江系公司“江苏新扬船投资”、TCL产投和东方资管深圳分公司，而自己却被踢出了局。

赛迈科强调其凭借“特种石墨+负极材料”的协同方案才得以入围，而新扬子商贸和东方资管深圳公司并无新能源材料领域产业资源。顶替者主营偏光片，与杉杉核心的负极材料业务协同性微弱。

从赛迈科的诉讼描述来看，重整投资联合体是凭借它的专业资质才入围，结果用完之后却把它抛弃了，这于情于法于理都难以接受，因此通过起诉维权是合理且正当的。

尽管赛迈科未明确“顶替者”身份，但结合《公告》来看，极有可能是TCL产投。9月30日，TCL科技曾发布自愿性公告，表明参与杉杉重整的决心。

按计划，TCL厦门产投此次投资额不超过5亿元。预计重整后，TCL将获得杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽持有的约1.94%股份。最终股份数量将由债权人会议结果及法院裁定而定。

对TCL而言，此举将巩固与杉杉的合作，并更深入地参与上游材料研发，提升供应链协同效率，完善技术战略布局。该投资对财务状况影响有限，利大于弊。

目前看来，江苏“船王”任元林实控的“扬子江系”、TCL产投系、东方资产等似乎都受益，只有赛迈科“孤军奋战”。

10月21日，杉杉破产重整第三次债权人会议如期举行。针对外界关注的赛迈科起诉事件，媒体报道称：“遴选小组对投资人变更进行了表决，管理人认为程序无误。”

值得一提的是，管理人未明确答复是谁提议变更投资人。围绕重整投资人更换流程的透明度及遴选小组决策依据的质疑声不断。这起官司是否会和解收场？只能拭目以待。

笔者认为，经过这番波折后，杉杉的“含金量”又上涨了。

杉杉的出路在不远方？

从服装企业起步的杉杉能成为中国首家服装上市公司，并转型为锂电池材料和偏光片产业的全球新能源科技产业巨头，连续多年上榜中国企业500强。这本身就是中国商业史上的奇迹。

作为全球最大的锂电材料综合供应商，其负极材料市场份额连续数年位居全球第一。产品广泛覆盖人造石墨、锂离子电池负极材料、正级材料的研发制造和销售。包括特斯拉、比亚迪、宝马和宁德时代等头部车企和电池巨头都是其客户。

杉杉取得如此佳绩和地位的核心法宝在于创始人郑永刚对核心技术和财务并购的双重策略！

例如，2021年通过并购LG化学偏光片业务成立杉金光电公司后成为全球最大偏光片供应商。2024年其大尺寸偏光片出货面积份额高达33%。在OLED TV和车载领域都有不俗表现。

在负极材料领域获得334项授权专利涵盖快充石墨、硅基负极及硬碳技术。在偏光片领域共获得1243项授权专利覆盖LCD、OLED及车载显示领域。研发投入持续加大。

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如此名企的“坎坷经历”令人惋惜。“杉杉系”的真正下坡路从郑永刚去世时开始。随后公司经历了长达2年的“内斗”加上行业下行及债务危机导致这个巨擘“一蹶不振”。

2025年6月9日发布的《关于公司及全资子公司实质合并重整案公开招募重整投资人的公告》是向社会发出“求救”信号的标志。

拥有核心技术和品牌影响力总资产一度达到695亿的杉杉集团能否顺利完成重整？我们将持续关注！