追觅科技俞浩：巨资揽入嘉美包装，A股上市梦再进一步

追觅科技创始人俞浩，正向着资本圈的大梦进发。

12月16日晚，A股上市公司嘉美包装发布公告，披露了追觅科技创始人俞浩通过其控制的持股平台苏州逐越鸿智，以“协议转让+主动要约”的方式，斥资超过22.82亿元，将国内金属易拉罐龙头企业嘉美包装收入麾下。

一方是风头正劲、锐意进取的科技新锐，一方是业务稳健但想象空间有限的传统包装巨头。这场看似“跨界”的联姻，瞬间点燃了市场的无限遐想。

追觅科技，这家在资本市场上备受追捧的明星企业，为何突然将目光转向看似“传统”的包装行业？这笔高达22.8亿的巨资，究竟是俞浩个人的财务投资，还是一场精心策划的资本大戏的前奏？

更直接的问题是，这是否意味着在多次否认IPO传闻后，俞浩和他的追觅，终于决定以一种更为迅猛却也迂回的方式，敲开A股的大门？

01 一场“蓄谋已久”的A股抢滩战？

此次收购行动，手法凌厉且目标明确，显然并非一时兴起，而是一场准备充分的闪电战。

根据嘉美包装发布的公告，此次交易分为两步走。

首先，逐越鸿智以每股4.45元的价格，协议受让原控股股东中包香港有限公司持有的2.79亿股股份，占公司总股本的29.90%，交易对价约12.43亿元。这一步，直接锁定了控股地位。

紧接着，逐越鸿智向嘉美包装除中包香港、富汇投资以外的其他全部已上市流通股股东发出部分要约收购，拟要约收购股份约2.33亿股，占公司总股本的25%，要约价格同样为4.45元/股。

两步完成后，俞浩将通过逐越鸿智合计持有嘉美包装约54.9%的股份，成为公司新的实际控制人。整个交易总对价高达22.82亿元，资金来源为“自有及自筹资金”。

值得注意的是交易中的一个“对赌”条款：原实控人陈民、厉翠玲夫妇承诺，嘉美包装在2025年至2029年的未来五年归母净利润累计不低于6亿元，即平均每年不低于1.2亿元，否则将进行现金补偿。

这个条款既显示了原股东对公司未来发展的信心，也为俞浩的这笔巨额投资上了一道“安全锁”，确保了未来几年的基本盘稳定。

从交易结构上看，这是一次典型的A股“壳”交易操作。通过协议转让拿到大股东位置，再以部分要约巩固控制权，手法干净利落。问题是，在成千上百家A股上市公司中，俞浩为何偏偏选中了嘉美包装？

初看之下，嘉美包装似乎并不是一个性感的投资标的。

这家公司的主营业务是为食品饮料企业提供三片罐、二片罐等金属包装容器，并提供灌装代工服务。其客户名单虽然星光熠熠，包括养元饮品六个核桃、王老吉、银鹭、达利等巨头，但其自身业绩却早已触碰天花板。

财务数据显示，嘉美包装自2019年上市以来，营收增长缓慢。

2024年，公司实现营收32亿元，相较于2019年的26.24亿元，五年时间仅增长了22%。进入2025年，业绩更是承压明显，前三季度实现营业收入20.39亿元，同比下滑1.94%，归母净利润更是同比大幅下滑47.25%，仅为3916万元。

这样一个传统、慢增长甚至有些衰退迹象的公司，在俞浩眼中或许恰恰是一个“完美”的资本运作平台。

首先，“壳”体干净且现金流稳定。尽管利润下滑，但嘉美包装的家底并不差。作为行业龙头之一，公司拥有全国性的生产基地和代工网络，与下游大客户深度绑定。这为其带来了稳定的经营性现金流。

2024年年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额高达5.03亿元。对于任何一家需要持续输血的科技公司而言，这都是一笔宝贵的“奶牛”资产。此外截至2024年末其资产负债率为45.73%在制造业中处于相对健康的水平没有过重的历史包袱。

其次市值适中收购成本可控。在本次交易停牌前嘉美包装的总市值在30多亿元徘徊对于一家年营收百亿在一级市场估值早已水涨船高的独角兽来说尽管控股成本不菲但完全在可承受范围内。

且嘉美包装的业绩和成长性平平使得原股东有较强的出售意愿。公司自2019年上市以来营收增长乏力净利润时有波动。在金属包装这样一个增长缓慢的行业里原控股股东选择获利了结将公司交由更具想象空间的新主是一个理性的商业决策。

最重要的是收购嘉美包装可以有效规避监管对“借壳上市”的严格认定。

有业内人士指出由于追觅科技的资产体量远大于嘉美包装如果短期内进行资产注入将触发“借壳上市”红线。而俞浩此次仅以个人及持股平台名义入主并未立即将追觅的业务装入上市公司此举被认为是“类借壳”的精妙规避。

一个宝贵的A股上市平台这或许才是俞浩此次收购行动的靶心。

02 追觅的上市“焦虑”与“野心”

自2017年公司成立为小米代工吸尘器起家追觅凭借其在高速数字马达领域的核心技术壁垒迅速在扫地机器人无线吸尘器等智能清洁赛道杀出重围成为挑战科沃斯石头科技的有力竞争者。

资本市场对其青睐有加从天使轮到C+轮追觅的背后站着IDG资本小米集团云锋基金等一众明星机构。据称在2024年追觅科技的营收已达到150亿元而到了2025年上半年营收就已超过去年全年。

追觅的野心早已不满足于小家电其业务版图已经从智能清洁延伸到个护生活等多个领域。更令人咋舌的是在2025年8月追觅高调官宣造车计划于2027年推出对标法拉利的超豪华纯电车型。

无论是通用人形机器人还是烧钱的造车业务每一个新故事都需要海量的资金来续写。对于追觅这样的成长型公司来说仅靠一级市场的融资显然难以支撑如此宏大的叙事。

俞浩本人也毫不掩饰其对资本市场的渴望早在2025年9月俞浩就在朋友圈高调宣布预计自2026年底起追觅生态旗下的多个业务将分批在全球各交易所启动IPO上演“下饺子”般的密集挂牌。

然而理想丰满现实骨感尽管追觅多次传出IPO消息但官方口径始终是“不实信息”。在中国证监会或各大交易所的公开信息中也从未出现过追觅科技的IPO辅导备案文件。

在当前A股IPO审核趋严排队周期漫长的背景下对于急需融资渠道的追觅来说“借壳上市”无疑成为了一条充满诱惑力的捷径。

通过收购嘉美包装俞浩可以绕开漫长的IPO审核流程迅速拥有一个A股的融资平台。这个平台不仅可以用于再融资为主营业务输血更可以作为未来进行产业链并购资产注入的基地。

从这个角度看俞浩买下的不只是一家罐头厂更是一张通往A股和未来的“船票”。

当然如果仅仅将这次收购解读为一次简单的“买壳”操作或许低估了俞浩的格局。在“为上市铺路”这条主线之外还存在着另一条关于“产业赋能”的并行叙事。

追觅科技在回应中也强调此次收购的资金来源于俞浩及核心团队的自有与自筹资金不影响追觅的正常运营并旨在构建“先进制造+资本”的双平台战略。俞浩本人也希望通过此次收购推动嘉美包装从传统制造向“智造”转型。

这并非一句空话中国包装行业是一个市场规模超万亿的巨大赛道但长期呈现“大行业小企业”的格局市场集中度极低CR10不足5%。同时行业正面临着智能化绿色化定制化的转型压力。

这恰恰是追觅的强项其核心竞争力在于自研的高速马达智能算法和先进的机器人技术这些都是实现“智能制造”的关键要素。将这些技术应用于嘉美包装的生产线进行智能化改造提升生产效率和柔性化生产能力是完全可行的。

从这个角度看俞浩买下的不仅是一个“壳”更是一个庞大的可供改造的传统制造场景。