2025年VC/PE市场全面解析：投资回暖与退出新局

本期超越J曲线带来2025年度VC/PE市场全景报告。募投数量与金额同比显著增长，产业资本加速布局，头部机构投资保持审慎。详情请见下文：

核心洞察

• 2025年募投市场均显升温，投资及基金数量规模同比均增约三成
• 机构活跃度同步提升，19.4%的机构新设3支及以上基金
• 各省基金数量普遍增长，嘉兴、九江、宁波等地增势尤为迅猛
• 投资市场，头部机构出手次数稳定，金额覆盖率仍处于低位
• 江苏投资交易数量连续多年领跑，上海吸金能力最强，北京大额交易集中
• 退出市场，294家中企IPO上市，同比增长近三成，境外IPO占比达61%
• 账面股权价值大幅回升，退出回报率降至289%

第一部分 VC/PE市场募资分析

· 新设基金概览

2025年，中国VC/PE市场新成立基金6,127支，同比增加27%；募资规模合计30,860亿元，同比增加26%。

本期共有3,180家机构参与设立基金，同比增长13.01%。其中，62%的机构成立1支基金，18.6%的机构完成2支基金新设，19.4%的机构设立3支及以上基金。去年该比例为15%，机构活跃度显著提升。

· 基金新设地域分布

2025年，共计32个省市区（含港澳台）新设基金。浙江省以1,367支基金居首，江苏、广东紧随其后。浙江、江苏、江西、上海基金数量大幅增加，安徽、湖北小幅下行。

· 细分LP出资概况

企业投资者LP最活跃，出手次数占比37.3%。国资类平台出资占比31.1%紧随其后。VC/PE投资机构、企业投资者、母基金出手次数均有增长。AIC基金市场占比提升，银行系LP出资热度上行，出资次数同比增长21.7%。

· 基金新设及募资完成情况

国家创业投资引导基金在京启动，聚焦集成电路等七大领域。已成立京津冀等区域基金，签署一批意向子基金和直投项目。

第二部分 VC/PE市场投资分析

· 投资频次及规模

投资案例数量11,015起，同比上涨30.6%13,396.8亿元，同比上升23.43%