成都高新区国资连续押中三大芯片巨头，千亿回报背后的产业投资密码

随着摩尔线程和沐曦相继登陆资本市场，国产GPU赛道瞬间成为投资界关注的焦点。两家公司上市首日的惊艳表现，让早期入局的投资者收获颇丰。

摩尔线程作为首家上市的国产GPU企业，上市当天股价最高飙升超过500%，达到688元/股，市值一度跨越3000亿元大关。而沐曦的开盘价便直接冲到700元，市值瞬间突破3500亿元。对于打新的股民而言，中一签的最高盈利可达40万元，堪称近期市场上难得一见的“超级肉签”。

在这两家明星企业的背后，聚集了数十家投资机构共同分享这场资本盛宴。通常而言，能够成功押注一个热门项目已属不易，而同时捕获两个超级IPO的机构，无疑是这场盛宴中的最大赢家。

这样的幸运儿虽然屈指可数，但确实存在。梳理这些机构名单时，一匹来自西部的芯片投资“黑马”浮出水面：成都高新区国有资本同时出现在摩尔线程和沐曦的股东名单中，在Pre-IPO轮次分别注资5000万元和1.5亿元，精准押中两大项目。

不仅如此，早在2022年上市的千亿市值芯片巨头海光信息背后，成都高新区同样是第二大股东，获得了高达千亿元的账面回报。

此前，合肥国资因在关键时刻出手拯救京东方、蔚来而传为创投界佳话。如今，成都高新区凭借连续命中三个千亿级芯片巨头，不仅斩获了丰厚的财务收益，更将完整的产业链条扎根于成都，堪称又一神来之笔。

一笔超千亿的投资回报

一家西部地区的国有资本，竟然同时押中了两家分别总部位于北京和上海的明星芯片企业，这背后的操盘手究竟是谁？

答案要追溯到八年前，从海光信息的一笔投资说起。

2016年，中国高端处理器市场几乎被英特尔和AMD两大巨头垄断。国产CPU虽然概念火热，但商业化的道路充满迷雾，鲜有成功案例。

就在这样的背景下，由成都产业投资集团、成都高新投资集团等组成的成都国资联合体，做出了一个在当时被视为极其冒险的决策：向一家成立不久的初创企业——海光信息，注资约8.13亿元人民币。

这笔投资对地方国资来说绝非小数目。据项目参与人士透露，仅成都产投一家的出资额就相当于该集团当时半年的利润。决策层面临的压力和质疑可想而知：投资一家技术路线不明、产品还未落地、且要直面国际巨头围剿的初创公司，成功的概率有多大？

然而海光信息用实力打消了所有疑虑。2018年，海光信息第一代CPU产品“海光一号”成功量产；2020年，第二代产品“海光二号”顺利推出。随着前景逐渐清晰，各路投资人纷至沓来，资本弹药持续补充。

经过六年的沉淀，2022年8月，海光信息如愿在科创板挂牌上市，首发募集资金108亿元，创下当年半导体行业IPO募资纪录。

更令人称道的是，海光信息的所有投资方都获得了丰厚回报，上市后股价从未跌破过IPO前的融资价格，堪称良心企业。

在所有股东中，成都国资的收益最为耀眼。

早在2018年底和2019年底，成都国资便通过两次减持：一次向原股东中科曙光转让，一次在北京产权交易所公开挂牌，累计套现约17.43亿元。

这意味着，在海光信息科创板上市前，成都国资不仅收回了8.13亿元的初始投资，还净赚了超过9亿元的真金白银。

上市之后，成都国资通过成都产投、成都高投等平台依然持有海光信息约3.95亿股，占总股本17%，稳坐第二大股东之位，仅次于中科曙光。

随着国家“东数西算”战略深入实施和国产算力替代需求爆发，海光信息市值一度突破6000亿元。成都国资手中剩余股权的账面价值也随之水涨船高，达到数百亿甚至近千亿级别，这部分完全属于“纯利润”。

近十年时间，从8亿元到千亿元，这笔投资在中国地方政府产业投资史上写下了浓墨重彩的一笔。

产业扎根成都

成都的野心远不止财务回报。这盘大棋背后，还有更多值得玩味的细节。

彼时的成都，虽然依托英特尔封测基地在集成电路领域小有名气，但产业链并不完整，尤其是最核心的“芯片设计”环节几乎是空白。引进海光信息，正是为了补齐这块最关键的一环。

在招商方式上，高新区没有沿用传统的土地优惠和税收减免，而是创新性地采用了“以投带引”模式——通过股权投资深度绑定。内部形象地将此比喻为“合伙开饭店”：成都出钱出店面，海光信息出技术出厨师，共同烹制国产CPU这桌硬菜。

这里有个背景值得一提：早在2013年4月，成都高新区便通过“生态招商”引进了国内半导体IP龙头企业芯原股份。在天府软件园的官方报道中，芯原与海光信息以及后续的GPU企业被并称为驱动产业集群的“三驾马车”。

2016年，随着海光信息投资协议的落定，产业落地的步伐立刻提速。

海光信息的两家核心子公司迅速在成都高新区注册落地：一家是主攻CPU设计的海光集成电路，另一家是与AMD合资负责技术授权的海光微电子。前者堪称研发的大脑，后者则是技术的心脏。

成都高新区则扮演了全方位的“合伙人”：提供办公空间，解决高管子女入学等后顾之忧，对接本地金融资源，争取各级产业政策……这些细致服务让海光信息在成都扎下了深根。

如今，海光集成已成为海光信息的营收支柱，营收贡献常年超过90%，从当初的“引进子公司”蜕变为集团的“核心引擎”。一个百亿级的集成电路设计“链主”企业，在成都破土而出。

海光信息的真正价值，在于它作为一枚关键棋子，激活了整个产业链。

海光信息如同磁石一般，吸引了大批芯片设计、软件适配、封装测试等相关企业和人才涌入。它彻底扭转了成都集成电路产业“封测独大”的局面，补上了高端芯片设计的短板，让成都在全国集成电路产业格局中，拥有了从设计到制造再到封测的完整话语权。

有了这样的产业土壤，再回头看成都高新区精准捕获摩尔线程和沐曦，就显得顺理成章了。

再下一城：摩尔线程与沐曦

如果说海光信息是成都高新区“以投带引”模式的奠基之作，那么对摩尔线程和沐曦的投资，则展现了其更为精准高效的捕猎能力。

不同于早期对海光信息的长线重仓，成都高新区对摩尔线程和沐曦的注资发生在Pre-IPO轮次。回报周期更短，但对判断力的要求丝毫不减。

2023年11月，摩尔线程递交上市申请前夕，成都高投集团旗下的成都策源基金果断出手，增资5000万元。这一时间点的选择，表明其对摩尔线程的技术路线和上市前景有十足把握。2025年12月，摩尔线程作为“国产GPU第一股”登陆科创板，股价飙涨，这笔投资旋即斩获逾7倍浮盈。

对沐曦的投资同样是一场“闪电战”。2025年初，沐曦上市路径已十分清晰，成都交子基金在3月果断投入1.5亿元。仅仅9个月后，沐曦上市首日大涨近700%，该笔投资市值一度超过21亿元，回报率超过13倍。

这两笔投资，背后同样不是单纯的财务考量。

实际上，这两家企业早在2021年便已在天府软件园完成战略落子：摩尔线程入驻E区，设立了核心研发中心；沐曦则在A区设立成都子公司，作为其西南战略支点。

值得一提的是，同期落户的还有“国产GPU四小龙”之一的燧原科技，2021年其子公司在成都高新区AI创新中心安家。

可以说，在投入真金白银之前，成都已经凭借优质的产业生态让这些企业的研发中心提前落地。因此，投资其实是“果”，而非“因”。

随着海光信息、摩尔线程、沐曦等企业的崛起，成都高新区的创投传奇已经写就。

回溯成都高新区的发展历程：1988年筹建，1991年跻身全国首批国家级高新区，2015年成为西部首个国家自主创新示范区。

经过三十余年的积淀，成都高新区2025年GDP已达3834.8亿元，成为区域经济增长的核心引擎。产业结构也完成华丽转身，从最初的软件外包基地，蜕变为如今的人工智能与芯片设计重镇。

近年来，成都高新区在资本运作上持续加码：设立了10亿元的数字经济产业投资基金和2亿元的天使基金，坚持“投早、投小、投长期”的策略。

2025年3月，成都高新区又发布首个针对人工智能（机器人）产业的专项政策，设立100亿元的人工智能产业母基金，并推出总额3亿元的补贴，从算力、模型、场景三个维度全方位扶持企业发展。