AI算力引爆光模块“易中天”，下一个造富风口在哪？

“买你的白酒去吧，老登。”

这一年度金句诞生于大约四个月前。彼时，荒原资产董事长凌鹏公开发文，对中际旭创2027年实现250亿净利润的预测提出质疑。随后，国盛通信分析师转发并附上了这句评论。

尽管这场口水战未分胜负，但中际旭创的股价却一路攀升至年底。截至今日（12月24日）收盘，其市值已突破7000亿元大关。纵观A股市场，光模块三大龙头——中际旭创、新易盛、天孚通信，今年受益于AI算力需求的井喷，股价均实现数倍增长。

那些早早洞察先机并果断入场的投资者，在这场罕见的财富盛宴中斩获颇丰。如今，他们仍意犹未尽，迫切寻找下一个投资风口。

“易中天”缔造年度十倍股神话

今年，“易中天”组合势不可挡。

自4月份以来，光模块板块借AI东风强势崛起，中际旭创、新易盛、天孚通信三家龙头的股价迅速飙升。其凌厉涨势引发市场热议，投资者们戏称其为“易中天”老师。

令人惊叹的是，时至年末，这三巨头仍在不断刷新高点。

12月24日，中际旭创股价盘中触及638元/股的历史峰值，较年内低点累计上涨超9倍，市值站上7000亿元；新易盛股价同样攀升至468.81元/股的历史高位，市值突破4500亿元，较年内低点暴涨十倍；天孚通信股价一度达到242元/股，市值超过1800亿元。

如此惊艳的走势，绝非“妖股”炒作所能解释——三家公司的业绩表现同样强劲。三季报显示，“易中天”三巨头均已实现去年全年的净利润水平。具体来看，新易盛前三季度盈利已超过2024年全年利润的两倍，中际旭创同期营收达250亿元，在整个A股市场中，仅有不到10%的公司能达到这一营收规模。

令人唏嘘的是，向来热衷于热门赛道的VC机构，大多与这三家光模块龙头失之交臂。

原因其实很简单：这三家公司虽在今年借势崛起，但早在2015年前后便已上市。有投资人如此感叹：“如果不是IPO前的早期投资者，就只能参与定增。如果连定增也赶不上，那就只能当看客了。”

而对于那些在机会初现端倪时便果断下注并长期持有的市场投资者来说，这无疑是一场及时赶上的财富盛宴。一位持有“易中天”组合近半年的散户朋友在复盘时激动地表示：

“感谢光模块，今年收益翻了五倍，期待下一个机会。”

数据显示，今年中际旭创、新易盛、天孚通信的股东户数均创下新高，3月份时，中际旭创的股东户数一度超过19万户。

AI造富的缩影

英伟达曾上演“换道超车”的传奇——这家最初以游戏显卡闻名的公司，因2012年AlexNet模型训练中意外展现出的AI算力优势，从一家GPU厂商蜕变为AI时代的算力霸主。

今天的光模块巨头们，正经历着相似的蜕变。

过去约20年间，光模块产业主要作为传统通信设备中的光电转换器件，服务于电信骨干网和数据中心的基础连接。

然而，随着AI算力需求的爆发，“一颗英伟达GPU，至少需要搭配6-8个光模块。”于是，承担光电转换和数据传输重任的光模块，顺理成章地成为AI时代的算力高速公路。

所有人都渴望在这条高速公路上跑得更快。从100G到800G再到1.6T，光模块带宽不断提升，带宽越大，越能满足大规模数据传输的需求。

竞争的逻辑已然清晰。在2024年之前，800G和1.6T光模块还是稀缺产品，如今已成为光模块巨头们留在牌桌上的必备品。

而当前的竞争，往往比想象中来得更快。

巨头们已将目光投向3.2T。在12月的投资者互动中，中际旭创透露其3.2T光模块产品尚在研发完善中，具体投产时间将根据行业趋势和客户需求灵活调整。同样，新易盛也表示正在对3.2T产品进行前期预研。

“AI按下了所有事情的加速键”，面对如此难得且关乎未来的机遇，没有人愿意落后。

A股大涨之后，谁将接力？

“无AI，不性感”——这恐怕是今年投资圈最强烈的共识。

当前，算力竞赛已进入下半场，比拼效率、连接和能耗，一些过去容易被忽视的传统产业重新焕发生机。

沿着二级市场的热点逻辑，只要沾上AI，就可能成为下一轮板块轮动的主角。今年，除了光模块，许多传统行业也涌现出投资热潮。

例如，存储芯片需求正盛。存储芯片本是PC、服务器、手机等产品的关键部件，受益于AI数据中心需求的爆发，市场对高性能存储芯片的需求急剧增长。

价格先行，今年8月以来，三星、海力士、美光等存储巨头纷纷上调产品价格。A股市场上，存储行业的“超级周期”也得到生动体现：香农芯创、江波龙、佰维存储等公司的股价均实现翻倍行情。

印制电路板（PCB）行业同样火热。PCB原本是用于电子元器件间相互连接和信号传输的基础构件。进入2024年，AI算力基础设施军备竞赛全面展开，服务器、交换机和光模块对PCB的技术要求显著提升，推动PCB产业全面升级。

胜宏科技迎来历史性时刻。作为英伟达显卡PCB合作商，胜宏科技股价今年暴涨7倍有余，最新市值超过2600亿元，今年前三季度实现的净利润已超过此前三年之和。

不仅如此，AI算力爆发带来的散热挑战，也让液冷市场获得前所未有的发展机遇。在这一领域，中国企业凭借深厚的技术积累和持续创新，占据了先发优势。

如此种种，一轮接一轮，许多曾经默默无闻的中国企业等来了属于自己的周期拐点，并借此走向世界舞台。

但这又是一个微妙的时刻，在漫长且充满不确定性的AI征程中，没有人握有确定的剧本。风险，依旧若隐若现。