内存条价格暴涨堪比上海房产：存储市场疯狂背后的真相与隐忧

“一盒内存条，价值堪比上海一套房？”这句看似夸张的调侃，正在成为现实。2026年初，全球存储市场经历了一轮前所未有的价格狂飙，让不起眼的内存条成为比黄金更硬的“硬通货”。

曾被视为科技产品中价格波动最为剧烈的存储芯片，如今正以惊人的速度刷新着历史纪录。如果说黄金是传统意义上的避险资产，那么过去半年里，内存条的表现足以让黄金黯然失色——2025年下半年至2026年初，内存价格涨幅大幅跑赢金价。

全球DRAM（动态随机存取存储器）市场正经历一场“史上最强”的涨价周期。自2025年7月以来，DRAM价格持续快速上行，多数品类涨幅超过100%。据PCPartPicker数据显示，DDR4与DDR5内存价格在2025年内普遍上涨2至3倍，创下历史最大年度涨幅。

进入2026年，这轮涨价不仅没有松动，价格变化的节奏反而在加快。行业人士吴深（化名）向时代周报记者感叹，“内存几乎一天一个价”。以256GB的DDR5服务器内存为例，单根价格已突破4万元大关。“如果一次性采购100根，装在一个盒子里，总价就是400万元”，他形容道，“这已经超过上海不少房产的价值”。

京东平台上的内存条价格截图（图源：京东）

TrendForce集邦咨询最新报告指出，2025年末PC DRAM合约价展现强劲涨势，涨幅显著扩大。DRAM原厂因产能吃紧实施策略性供货，优先满足战略客户，迫使部分OEM厂商转向高价模组厂采购，进一步推高成本。涨价预期驱动备货需求，在卖方市场已然确立的情况下，下一季度价格涨势预计将进一步加速。

涨价预期也在刺激市场的套利心理。时代周报记者深入调查发现，囤货行为正从下游模组厂、OEM厂商扩散至大型贸易商乃至手握重金的资本方。“有钱的，都是按上亿资金来囤。”吴深透露，不少资金方将内存视为新的“电子黄金”。

当内存价格比黄金更坚挺，当一盒存储芯片价值超过上海房产，一个尖锐的问题浮出水面：在这场“电子茅台”的涨价狂欢中，究竟谁能全身而退？谁又将为这场盛宴买单？

大资金玩家囤货豪赌

内存涨价最先传导至零售终端，但真正的囤货者，并不在柜台前忙碌。时代周报记者先后走访上海百脑汇、昆山赛格电子市场，多位装机商均表示“涨得太快了，跟不上午”。昆山赛格电子市场一位从业20余年的装机工作人员直言，过去内存价格虽有波动，但从未像今年这般“离谱”。

价格变化在终端感受尤为直接。上海百脑汇一位工作人员介绍，目前主流的双通道2×16GB内存，零售价已攀升至1600元左右，而在2025年618期间，这一配置仅需800元，“基本翻了一倍”。在他看来，若是刚需装机用户尚可考虑，但对于非刚需用户，“现在绝非入手时机”。

但即便价格大幅抬升，零售端并未出现明显的囤货冲动。多位装机商向时代周报记者表示，如今反而不敢压货。一位装机商将当下行情类比为股市高位震荡：“你觉得差不多到顶了，但它有时候还能再往上走一段。问题在于，万一价格回调，风险全砸自己手里。”

这种不确定性，正在深刻改变渠道的库存策略。过去，装机商往往直接从批发商一次性提走几百根内存条；而现在，他们更倾向于“随卖随拿”，仅保留极低库存，以规避价格回调风险。上述商家透露，目前批发商对下游的供货节奏也明显放缓，“一次就给三四条、四五条，不可能让你多拿”。

电子市场内存条销售柜台（图源：Pixabay）

真正敢于重仓囤货的，并非对价格波动高度敏感的零售商，而是更靠近上游、资金实力更为雄厚的参与者。一位业内人士告诉时代周报记者，在服务器内存等细分市场，许多贸易商和资金方都在大量囤货，押注原厂持续控产背景下内存价格的继续上行。

专门从事服务器内存交易的贸易商周武（化名），近期频繁在朋友圈发布收货信息，内容多为“现金高价采购”DDR5服务器内存及企业级SSD，覆盖三星、SK海力士、美光、长鑫等主流厂商，同时涉及64GB、96GB、128GB等高容量规格。

周武向时代周报记者介绍，目前其业务已全面转向DDR5服务器内存。“128GB、5600频率的产品，三星和海力士报价大约在1.95万到2万元之间；如果是6400频率，价格基本在2.1万元左右。”他补充称，市场上流通的货源不少来自整机拆分，若是全新未拆封的原厂盒装产品，128GB的三星DDR5 6400报价已达到2.13万元，且仍供不应求。

供需矛盾仍难缓解

相比其他半导体细分领域，存储芯片的周期性更为显著，且往往以3至4年为一个完整循环。回顾过去十余年，全球存储行业大致经历三轮典型周期，基本遵循“需求驱动上涨—头部厂商扩产—供给过剩回落”的循环规律。

不同周期的触发因素各异，从智能手机普及、制程与产品结构切换，到疫情带来的阶段性需求激增，但其共同特点在于：价格拐点几乎都由消费电子需求端变化所主导。然而，本轮价格回升却并未建立在消费电子复苏之上——智能手机、PC出货仍处在低位震荡区间，但内存条价格却逆势走强，背后推手正是AI。

IDC咨询报告显示，AI工作负载需要海量内存支撑，而短缺的核心驱动因素之一，是制造商将产能从消费电子产品转向利润率更高的AI专用内存解决方案。主流内存厂商不再扩大智能手机、PC等消费电子所用的传统DRAM和NAND产能，转而聚焦AI数据中心所需的高带宽内存（HBM）和大容量第五代DDR内存（DDR5）。这一战略转移导致通用型内存模块供应受限，推动全品类内存价格普涨。

其中，DDR4的“逆周期暴涨”尤为典型。随着三星、SK海力士、美光等主流厂商陆续削减甚至停产DDR4，将产能大规模转移至DDR5和HBM以满足AI服务器需求，DDR4供给出现断崖式收缩，价格迅速被推高。

在海外巨头控产的同时，市场也在关注大陆内存厂商是否具备“接力”能力。事实上，成立于2016年的长鑫科技，提供DRAM晶圆、DRAM芯片、DRAM模组等多元化产品方案，其产品主要覆盖DDR、LPDDR两大主流系列，目前已完成从DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X的产品覆盖和迭代。根据Omdia数据显示，按照产能和出货量统计，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。

但短期内，这种接力难以完全缓解供需缺口。TrendForce集邦咨询分析师许家源向时代周报记者表示，“以LPDDR4X来看，大陆内存厂商有计划扩大2026年产出，但由于市场缺口仍大，以既有产能来看，无法完全满足。”半导体资深专家张国斌也向时代周报记者指出，存储芯片的扩产周期相对较长，通常需要三四年，且资本投入巨大，短期内难以大幅增加产能来满足市场需求，供需矛盾在较长时间内难以缓解。

市场出现“恐慌性采购”

全球存储芯片的供需失衡，正在演变为一场由头部科技公司主导的“抢货战”。2025年10月，三星电子与SK海力士相继披露，OpenAI首席执行官Sam Altman在首尔与两家公司签署意向书，拟将其纳入“星际之门”数据中心建设计划。该项目已吸引英伟达、甲骨文等科技巨头参与。根据声明，随着项目在全球推进，OpenAI对存储芯片的潜在需求规模或高达每月90万片晶圆，相当于全球月产能的相当比例。

上游紧张已开始向采购端传导。科技媒体Wccftech此前援引消息称，由于未能提前锁定长期采购协议（LTA），谷歌面临HBM供应不足风险，公司已解雇一名相关采购负责人。该事件被业内视为本轮存储紧缺下头部厂商“战略误判”的典型案例。

压力同样传导至消费电子领域。小米等终端厂商已公开提示潜在成本上涨风险，联想等企业则开始提前囤积内存芯片，以应对可能持续的涨价。模组厂方面，截至2025年三季度末，江波龙（301308.SZ）账面存货金额高达85.17亿元，同比大幅增长。其存货中DRAM芯片、DRAM模组及其他产品的具体结构尚不清晰。1月4日，时代周报记者就相关情况致函江波龙，截至发稿未获回复。

“下游厂商的囤货行为在本轮存储芯片涨价中起到了推波助澜的作用。”张国斌分析称，“由于对存储芯片供应短缺和价格上涨的预期，下游厂商纷纷加大采购力度，提前囤积库存，以保障自身生产的稳定性和应对未来可能的成本上升。”他进一步指出，一些上市的存储企业利用资金优势也加大了囤货量级，这又进一步加剧了市场恐慌。这种恐慌性采购和渠道商的惜售囤货行为，在短期内放大了市场需求，加剧市场的供需失衡，造成价格的螺旋式上涨。

价格走势上，多位业内人士判断，本轮周期仍未触顶。许家源向时代周报记者表示，2025年第四季度各类应用的DRAM合约价普遍上涨40%以上，预计为本次上升周期中涨价幅度最大的季度。“2026年第一季度，合约价预计将再出现15%以上涨幅，2026年第二季度后涨幅逐渐收敛，涨势或延续至2026年下半年。”这意味着，内存条的“黄金时代”或许才刚刚开始。