清华学霸夫妻打造的凯乐士冲刺港股IPO，机器人赛道再添新军

又一家专注于智能物流的机器人企业即将登陆资本市场。

在清华学霸夫妇谷春光与杨艳的带领下，总部位于浙江嘉兴的凯乐士科技集团近期再次向港交所递交上市申请。这家公司背后汇聚了中金资本、基石资本、招商资本、清控金信资本、顺丰等知名投资机构，一路融资至E轮，估值已攀升至35亿元人民币。

随着凯乐士启动IPO进程，整个机器人行业的资本热潮愈发高涨。放眼望去，精锋医疗、卧安机器人已在港上市，斯坦德机器人、乐动机器人、仙工智能等也在港递交了招股书，宇树科技、云深处科技等正稳步推进IPO，智元机器人等则已完成股份制改造。

显而易见，这股热潮已在一二级市场广泛蔓延。例如，上纬新材等上市公司因涉足机器人概念而股价持续飙升；银河通用、云深处科技等初创企业近期频传的大额融资消息，也吸引了市场的高度关注。

清华学霸夫妻掌舵，嘉兴崛起一家明星企业

让我们聚焦本文主角——凯乐士。其创业故事，要从一对清华学霸夫妇说起。

1993年，谷春光与杨艳从清华大学毕业后，分别远赴美国麻省理工学院和康奈尔大学深造，并于2000年同年获得博士学位。

不过两人早期的职业路径各不相同。谷春光深耕供应链管理与物流系统领域，曾任职于美国i2 Technologies、麦肯锡（上海），并担任过九州通医药首席技术官。而杨艳则专注于电气电子工程，先后在美国Aware Inc.、英飞凌中国等企业担任工程师。

在九州通医药任职期间，谷春光全面统筹物流、电商、研发、IT、战略等业务，并主导组建了专业的物流与信息化团队。这段宝贵经历不仅让他积累了深厚的物流与供应链经验，更为日后创业埋下了伏笔。

2012年亚马逊收购Kiva机器人，使AGV（自动导引车）迅速进入大众视野。谷春光敏锐洞察到智能物流领域的巨大潜力，遂与妻子杨艳于2014年在无锡共同创业，将凯乐士旗下全资子公司“凯乐士无锡”落地于此。

他们从物流机器人切入，毅然选择研发难度极高的四向穿梭车。尽管该产品对定位精度、控制、软件系统调度等要求极为严苛，但谷春光坚信——越是艰难的事，做出成果的价值越大。最终，凯乐士于2014年成功研制出中国首台四向穿梭车。

为抓住物流产业转型升级的历史机遇，凯乐士于2016年将总部迁至嘉兴，并在浙江清华长三角研究院进行孵化。作为浙江省首个省校共建创新载体，该研究院旨在推动清华大学教育科研事业与浙江省及长三角地区科技经济的协同发展。

当地政府及清华校友的支持，为凯乐士的快速发展注入了强劲动力。在成功自研四向穿梭车的基础上，他们不仅打造了多向穿梭车机器人（MSR）、自主移动机器人（AMR）及输送分拣机器人（CSR），还将产品广泛应用于汽车、新能源、3C、医药、电商及零售等行业。

产品体系的不断完善与应用场景的持续拓展，使得凯乐士在深耕中国市场的同时，也积极开拓海外市场。自2019年起，他们逐步将业务版图扩展至亚太、欧洲、北美、中东等16个国家及地区。

在董事会主席谷春光与副总经理杨艳的带领下，凯乐士在2022年起的45个月内，累计实现收入约24.78亿元，累计净亏损约7.62亿元。历经十余年发展，他们已成为嘉兴的明星企业，并再次向港股发起冲刺。

一路融至E轮，估值达35亿元

在众多投资机构的加持下，凯乐士一路高歌猛进，融资轮次直达E轮。

2014年8月，公司完成2200万元A轮融资，投资方包括达泰资本、策正投资及清华系投资机构马力创投等。总部迁至嘉兴次年，除获得武岳峰科创6750万元投资外，凯乐士还通过换股方式收购了九州通医药旗下部分与智能物流相关的业务。

随着2018年高速提升机HS系列及第三代多拨杆四向料箱MSR的问世，凯乐士又从元禾重元、顺丰、方广资本、一村资本、万林国际、华盖资本手中获得2.2亿元融资。一年后，已布局海外的他们年收入便达到数千万元。

在公司早期融资过程中，杨艳扮演了关键角色。尽管她目前主要负责品牌管理及监督公共关系、产业发展规划和对外战略合作，但在创业初期，杨艳曾负责投资、融资及董事会事务。

至2020年，凯乐士已为医药、电商、鞋服、美妆、3C等行业的客户交付了多个大型系统集成项目。同年4月，他们完成3亿元D轮融资，由中金资本、元禾重元、苏民投、一村资本、华盖资本、兴业国信资管共同投资。

作为D轮领投方，中金资本当时认为，中国物流装备智能化升级需求强劲，凯乐士作为国内智能仓储头部企业，先发优势明显，团队经验丰富。

半年后，凯乐士再获招商创科、广东三阶、以及与顺丰关系密切的古玉资本投资的D+轮融资，金额为2.31亿元。此后，他们陆续推出了采用SLAM（同步定位与地图构建）混合导航的AMR系列产品和四向托盘MSR等新品。

2022年11月，在基石资本、招商资本、扬子江药业、建晟资本、清控金信资本、南湖金控、嘉兴科技城投资、兴链投资的支持下，凯乐士完成约2.78亿元E轮融资，估值达到35亿元。

基石资本选择领投的原因在于：一方面，凯乐士核心团队行业经验丰富，兼具卓越的学术与产业背景，拥有核心产品研发和商业化能力；另一方面，凯乐士是业内十分稀缺的能够提供整体物流仓储解决方案并落地的企业，既具备自主研发和生产一整套核心软硬件的能力，又拥有丰富的整体方案规划与实施经验。

在凯乐士发展过程中，钧石创投、广州大参、嘉兴南湖国有集团、嘉兴渝凯、上海智优迈特等投资人，则通过受让老股的方式成为公司股东。

上市前，中金资本持股10.15%，为凯乐士外部第一大股东。按35亿元估值粗略计算，中金资本的持股市值约为3.55亿元。

随着凯乐士赴港IPO，一路陪伴的投资人也将迎来收获时刻。

机器人赛道火热：企业排队上市与资本扎堆融资

凯乐士的IPO进程，无疑为火热的机器人行业再添一把火。

不久前，精锋医疗、卧安机器人已成功在港上市。与此同时，斯坦德机器人、乐动机器人、仙工智能等也在港递交了招股书。此外，宇树科技等已完成上市辅导，智元机器人等已完成股改，云深处科技等也启动了上市辅导。

在机器人公司排队IPO的同时，二级市场不少上市公司也因机器人概念而股价大涨。典型案例当属上纬新材，自智元机器人2025年7月8日宣布收购这家科创板公司后，其股价一路飙升，截至2025年底涨幅已超15倍。

一级市场同样热度不减。据不完全统计，仅2025年12月，国内与机器人相关的融资事件就超过30起。其中，银河通用的超3亿美元融资，一举刷新具身智能单轮融资纪录，估值突破200亿元。

尤其值得关注的是云深处科技。在完成超5亿元C轮融资后，仅半个月又完成了数亿元Pre-IPO轮融资。这意味着，他们在2025年12月连续完成两轮融资，受到资本热捧。

随着时间推移，在技术、产品、市场、政策、资本等多重因素驱动下，具身智能公司正加速实现量产和商业落地，并开始快速融入千行百业。凯乐士也提到，场内物流机器人正逐步向具身智能方向发展。

高工人形机器人研究院预测，2025年智元机器人和宇树科技的人形机器人出货量将分别超过5100台和4800台。据云深处科技透露，其2025年机器人出货量有望达到1万台级别。

然而，热潮背后亦潜藏隐忧。

2025年11月，国家发展改革委表示，中国目前已有超150家人形机器人企业，其中半数以上为初创或跨界入局；在鼓励创新的同时，也要着力防范同质化产品扎堆上市的风险。

近期，市场流传宇树科技上市的相关消息。对此，宇树科技回应称，公司未涉及申请“绿色通道”相关事宜，“目前，宇树科技上市工作正常推进，相关进展将依法依规进行披露。”

尽管市场存在分歧，但具身智能的热度仍在持续，并有望成为新的经济增长点。只是当大部分资金流向少数头部公司时，剩余玩家将面临更大挑战。能否在合适时机获得充足资金，对企业的生存与发展至关重要。