阿里即时零售强势崛起：淘宝闪购60%增长，目标市场第一

阿里巴巴在即时零售领域的战略雄心正日益显现。

据最新市场消息，阿里巴巴在投资者沟通中透露，淘宝闪购在第四季度继续保持强劲增长：市场份额持续扩大，订单结构不断优化，平均订单价值稳步提升。季度亏损额低于市场预期的200亿元，且亏损收窄速度优于竞争对手。

更引人注目的是阿里对闪购的战略定位——核心目标是扩大市场份额，并将持续投入以夺取市场绝对领先地位。

如此强势的表态在阿里历史上并不多见。此前，市场不乏质疑之声：国外科技巨头聚焦AI竞争，而国内互联网企业却在陷入外卖大战；阿里似乎“显露疲态”，在即时零售的激烈角逐中可能仅能充当配角。

然而，最新的财报数据和业务动态，却呈现了另一番景象。

在第三季度，淘宝闪购实现收入229亿元，同比增长60%，成为阿里集团增速最快的业务板块。第四季度的最新展望显示，这一增长势头仍在持续：市场份额不断提升，多个城市已实现稳定领先，亏损收窄速度超过同行。资本市场也积极响应——1月8日阿里美股上涨5.26%，次日港股继续走高，盘中涨幅一度超过4%。

淘宝闪购并非一个孤立的即时配送平台。最新数据表明，闪购与盒马、天猫超市的协同效应正加速显现，截至10月底，约3500个天猫品牌已将线下门店接入即时零售体系。天猫的品牌资源、盒马的配送能力、天猫超市的仓储网络，正被整合至“30分钟达”的消费场景中——这一结构性优势是传统外卖平台难以复制的。

商务部研究院近期报告预测，到2026年中国即时零售市场规模将超过1万亿元，未来五年年均增长率达12.6%。阿里管理层明确表示，目标是三年内通过闪购实现万亿成交额。

当市场仍以“外卖补贴战”的传统视角审视这场竞争时，阿里的目标显然更为宏大。

01 60%增长与200亿亏损的效率权衡

深入分析阿里第三季度财报，可以发现市场往往低估了其在扩张过程中兼顾效率的能力。

财报发布前，主流投行对淘天集团的盈利预期较为悲观。花旗预计调整后EBITA降至68.7亿元，汇丰给出60亿元的预测。然而，阿里实际财报显示为105亿元，远超市场预期。

从投入方向来看，资金确实大量投入。财报显示，销售及市场费用占收入比从去年同期的13.5%上升至26.6%，绝对值由324亿元增至665亿元。同时，产品开发费用占比从5.3%提高到6.3%。财报明确说明，这些投入主要用于“即时零售、用户体验及技术研发”。拉新、补贴、履约、技术，每一笔投入都旨在创造长期价值。

从效果来看，用户数据给出了积极反馈。淘宝App月均DAU从4月的3.75亿增至9月的4.37亿，日活用户同比增加近5000万；月人均使用频次从62.3次提升至73.9次。双11期间，淘宝消费者数量同比增长两位数，天猫称这是四年来双11全周期最佳表现。88VIP会员数突破5600万，保持双位数增长，双11期间日均下单人数同比增长31%。

投入带来了用户回归与留存。

更关键的是，高投入期正逐渐过去。据第三季度业绩会披露，闪购单位亏损较投入高峰期已减半，完成了短期目标。第三季度是投入峰值，第四季度投入规模将明显减少。

亏损收窄并非偶然，效率提升背后有三个结构性因素共同作用。

第一，订单结构不断优化。据第三季度业绩会披露，非茶饮订单占比已超75%，笔单价环比8月上涨两位数。第四季度展望显示，订单结构持续改善，中高价值订单占比稳步提升，平均订单价值保持增长。客单价提高直接改善了单位经济模型——在相同履约成本下，收入持续扩大。

第二，用户结构持续优化。财报显示，88VIP会员作为淘天购买力最强的群体，规模已超5600万，同比增长两位数，与闪购的中高端定位高度契合。管理层在业绩会上表示，下一阶段将聚焦高价值用户运营和零售品类拓展。此前双11期间，淘宝闪购通过“爆火好店”等特色产品引导中高客单消费，并推出超时20分钟免单、1对1配送、加速配送等服务升级，提升用户体验和留存率。

第三，规模效应逐步显现。随着订单量增长，配送网络的固定成本被摊薄，单均物流成本已显著低于闪购大规模投入前的水平。财报明确指出，自9月以来，由于履约物流效率提升、高客户留存率及客单价上涨，即时零售业务的单位经济效益得到显著改善。

从集团整体视角看，闪购的投入并未拖累财务健康，也未影响AI业务的快速增长。第三季度，剔除高鑫零售和银泰已处置业务影响，阿里同口径收入同比增长15%。代表淘天核心变现能力的客户管理收入同比增长10%；云智能集团收入同比增长34%，其中AI相关产品收入连续第9个季度实现三位数增长。

阿里整体财务状况保持稳健。截至2025年9月底，集团现金储备达5739亿元人民币；第三季度回购股份2.41亿美元（约17.1亿元人民币），流通股份较6月底净减少0.02%。过去四个季度，AI+云基础设施资本开支约1200亿元。

事实表明，阿里具备足够的能力和决心，在投入闪购的同时，兼顾AI发展和股东回报——这是一家资源充足、优先级明确的公司才能实现的平衡。

02 超越外卖：构建30分钟电商新生态

要理解淘宝闪购，需先摆脱“外卖”这一概念的局限。

据市场信息，淘宝闪购的非餐饮订单已稳定在日均1000万单以上。从充电线到纸巾，从药品到化妆品，“30分钟达”正覆盖越来越多的生活场景。这不仅是外卖品类的延伸，更是电商履约时效的代际升级——从次日达到半日达，再到30分钟达，零售的时间维度正被重新定义。

两个案例可说明这种需求的强劲。双11期间，华为首批3000家门店接入淘宝闪购，成交周环比增长超19倍；安踏67家直营门店接入，闪购成交月环比增长144%。官方旗舰店正品，30分钟到家——这种体验一旦成为习惯，便难以逆转。

淘天的优势在于，它本身就是品牌商的核心阵地。截至10月底，约3500个天猫品牌已将线下门店接入即时零售，对品牌商而言，接入淘宝闪购仅是将现有天猫旗舰店能力延伸至近场，无需重建渠道关系。美团正发力品牌零售，京东拥有供应链基础，但淘天二十余年积累的品牌商家生态，是现阶段难以快速复制的核心资产。

盒马、天猫超市的加入，进一步放大了这一优势。据公开数据，盒马接入闪购后日订单量突破200万单，同比增长超70%；天猫超市升级为“近场闪购+一日三配”，5000款重点商品最快4小时送达。第三季度业绩会披露，盒马、天猫超市闪购订单环比8月增长30%。第四季度最新展望显示，协同效应持续释放，食品商超品类快速增长，对远场电商的交叉销售符合预期。

这种协同不仅带来订单增量，也改变了用户结构。据公开数据，淘宝闪购8月获得3亿月度交易买家，其中超过1亿人此前从未在淘天电商消费过。这1亿人是传统电商难以触达的用户——他们可能不常逛淘宝，但需要30分钟送达的药品、应急的数据线、临时起意的生日蛋糕。闪购将这些用户引入淘天生态，第三季度财报印证了效果：淘宝App月活跃消费者同比快速提升，客户管理收入随之增长。

从这个角度看，淘宝闪购的竞争对手不仅是美团，更包括京东等所有次日达电商平台。当30分钟成为新的履约标准，消费者对等待快递的容忍度将越来越低。这才是即时零售的真正想象空间。

对投资者而言，理解闪购的价值需跳出短期利润视角。1亿新用户的生命周期价值尚未被充分定价；闪购对盒马、天猫超市、淘宝主站的拉动效应，虽难以在单一报表中体现，却切实提升了整个生态的变现效率。当前市场对阿里的估值，仍停留在传统电商的存量逻辑上，尚未充分反映这部分增量空间。

第四季度展望显示，在部分城市，夏季以来淘宝闪购的市场份额已实现稳定领先。阿里的目标并非分一杯羹，而是通过夺取规模第一，将“30分钟电商”塑造为新的行业标准。

03 结语

回到资本市场反复追问的问题：阿里到底行不行？答案或许需要从更长的时间维度来审视。

第三季度，淘天客户管理收入（CMR）同比增长10%，自2018年以来首次超过拼多多在线营销服务收入增速。尽管两项指标不完全可比，但它揭示了一个事实：低价竞争的边际收益正逐渐递减，而阿里选择的差异化路径开始释放价值。

闪购在此过程中扮演的角色，远非一个新业务那么简单。1亿从未在淘天消费过的新用户被引入生态，88VIP会员的高频消费场景被激活，盒马、天猫超市订单随之增长，淘宝主站的月活和使用时长也被推高。这些效应分散在不同业务线，难以被单一财务报表完整捕捉，却切实改变了淘天的用户结构和增长逻辑。

吴泳铭在财报电话会上表示：“我们正处于投入阶段，构建AI技术和基础设施平台，以及生活服务与电商结合的大消费平台，创造长期战略价值。”这句话的核心是“基础设施”。淘宝闪购的目标，并非在外卖市场争夺份额，而是重新定义零售的履约标准。

当“30分钟达”从少数人的尝鲜变为多数人的习惯，当消费者不再满足于“次日达”，整个零售行业的效率基准将被抬高。届时，只有品牌供给深厚、生态协同强大、履约网络密集的玩家，才能在这场重构中占据先机。

这场变革才刚刚拉开序幕。