比亚迪超越特斯拉成全球纯电销冠，马斯克押注人形机器人寻第二增长曲线

226万与164万的销量对比，揭示出全球电动车市场领导者的更迭。曾经稳坐头把交椅的特斯拉，在经历连续两年交付量下滑后，最终被来自中国的比亚迪超越。

根据最新数据，2025年特斯拉全球交付量同比减少9%至164万辆，其中第四季度跌幅扩大至16%，仅交付41.8万辆。而比亚迪全年纯电车型销量达到226万辆，同比攀升28%，显著领先特斯拉。

资本市场也敏锐捕捉到了这一趋势的变化。

2026年新年伊始，特斯拉股价便遭遇“七连跌”，累计下挫逾10%，创下自2024年4月以来最长的连续下跌记录。

值得注意的是，比亚迪达成这一里程碑时，其业务尚未进入特斯拉的本土市场美国。这凸显出中国新能源车在产品力、供应链效率及市场适应性上形成的综合优势，正逐步转化为全球范围内的影响力。

在中国本土，特斯拉同样遭遇增长瓶颈。统计显示，2025年特斯拉中国累计批发销量为85.17万辆（含国内交付与出口），同比减少7%。其中1至11月国内销量为53.19万辆，同比降幅达7.3%。

首现年销负增长

面对困境，马斯克显然坐不住了。

1月6日，特斯拉中国推出了新的金融购车方案，通过更灵活的支付方式刺激需求。该方案涵盖Model 3、Model Y及Model Y L等主销车型，提供最长7年的低息贷款，且全系车型均可享受5年零息分期。

对特斯拉及其CEO马斯克而言，2025年无疑是特殊的一年。销量失利的消息传出后，《华尔街日报》和美联社均刊发深度分析，探讨该公司业绩下滑的根源。

可以说，2025年特斯拉在“天时、地利、人和”上均未占得先机。

年初，马斯克在政府效率部（DOGE）的争议性角色，以及他对特朗普“让美国再次伟大”口号的高调支持，引发了美国多地特斯拉门店的抗议浪潮，直接影响了销量。

7月，特朗普签署的“大而美”税改法案规定，自9月30日起联邦政府停止向电动汽车提供每辆7500美元的税收抵免。

受补贴即将到期刺激，消费者赶在截止日前购车，特斯拉第三季度意外录得49.7万辆交付量，同比增7.3%，远超市场预期的43.9万辆。然而进入第四季度，补贴取消后销量骤降，11月交付量跌至近四年低谷。

此外，特斯拉已连续五年未发布全新车型。近年来仅对现有产品进行升级，而备受争议的Cybertruck早在2019年就已亮相，至今未有大改款。

更值得注意的是，马斯克本人也鲜少在公开场合谈论新车规划。面对竞争对手频繁推陈出新，特斯拉2025年的产品吸引力减弱，其在全球各主要市场的份额均出现下滑。

马斯克试图用新故事吸引资本，将公司业务拓展至无人驾驶出租车、无方向盘的Cybercab以及Optimus人形机器人等新兴领域。

不过，汽车销售目前仍贡献特斯拉约75%的总营收，是其核心支柱。

万亿薪酬与新押注

去年9月，特斯拉公布“总体规划第四篇章”（Master Plan Part IV），重新擘画未来愿景——

从电动汽车制造商转型为覆盖能源、AI及自动驾驶出租车业务的综合性科技巨头，最终达成“可持续富裕”的目标。

蓝图虽宏大，但回顾马斯克过往为特斯拉设定的激进时间表，大多未能按期兑现。业界对其“画饼”已习以为常，预计2026年这份未完成的承诺清单还会延长。

去年11月，特斯拉股东批准了马斯克的新薪酬计划。若他能推动公司市值达到8.5万亿美元，并完成包括电动车销量增长及机器人业务落地在内的一系列目标，他将成为全球首位万亿富翁。

根据《福布斯》实时数据，马斯克去年12月个人净资产已达7490亿美元（约合5.23万亿元人民币），成为全球首位身家突破7000亿美元的富豪。距离万亿门槛仅一步之遥。

面对万亿财富的诱惑，马斯克显然已将个人与特斯拉的未来，押注于人形机器人、AI及自动驾驶出租车等新赛道。

韦德布什证券分析师预计，基于特斯拉在新领域的布局，到2026年底其市值有望达到2万亿至3万亿美元，并在未来十年占据全球自动驾驶市场约70%的份额。

ARK Invest则预测，若人形机器人业务顺利推进，特斯拉股价有望从当前400美元左右飙升至2600美元。

尽管Optimus机器人尚在开发中，但它已成为特斯拉各类活动的“明星展品”。例如在2025年世界人工智能大会和上海进博会上，特斯拉都将C位让给Optimus，吸引大量观众围观。

然而，《华尔街日报》报道称，特斯拉内部不少员工对机器人的实用性存疑。

马斯克曾于去年3月承诺2025年底前量产5000台Optimus，但随后将目标下调至2000台，后又进一步缩减。受制于机器人手部精细操控技术瓶颈，量产计划一再推迟。

“卡脖子”的那只手

马斯克决心用事实证明，内外的质疑都是错误的。

新的薪酬方案给了他10年时间，将特斯拉市值推至8.5万亿美元，并实现至少100万台机器人的销售及其他目标——

在此背景下，特斯拉必须向远超电动汽车的领域拓展，而Optimus机器人等核心业务只能成功，不能失败。

在全球范围内，特斯拉是机器人技术前沿的推动者之一。2026年，这些先行者或将迎来人形机器人的商业化元年。

在刚开幕的CES 2026上，波士顿动力的Atlas人形机器人已进入量产，首批将部署于现代汽车工厂。英伟达CEO黄仁勋也在主题演讲中宣布：“机器人赛道迎来‘ChatGPT时刻’！”

尽管人形机器人在灵活性和环境适应性上有所突破，并在特定场景中表现良好，但仍有具身智能专家持谨慎态度。

加州大学机器人专家肯·戈德伯格指出，即便技术飞速进步，顶尖研究者仍难以打造出兼具高度灵巧、精准感知与广泛环境适应性的机器人系统。

“马斯克说得对，机器人的手确实是最难的。但难点不止于手，更在于控制力——观察环境、感知并实时调整的能力，这是当前研究的前沿。”戈德伯格对《华尔街日报》表示，除了攻克技术，如何让机器人真正帮人类高效完成有用任务才是关键。

评估特斯拉人形机器人的前景同样困难，由于赛道过新，分析师难以用传统财务模型为其估值。

即便是长期看好特斯拉的ARK Invest，也未将Optimus纳入其2029年商业模型，预计该产品仍需时间打磨，商业回报将在后期显现。

一位前员工向《华尔街日报》透露，特斯拉一直难以采购到合适的人形机器人零部件，不得不自研部分组件，如机器人动力制动器。

摩根士丹利机器人行业主管预测，到2050年，人形机器人每年将为全球机器人产业贡献7.5万亿美元收入——

这意味着即便只占据一小部分市场，也能为特斯拉带来巨大收入。马斯克坚信，电动车销量瓶颈只是暂时的，一旦新业务步入正轨，特斯拉将开启“第二增长曲线”。

马斯克反复强调，人形机器人的理念借鉴了特斯拉在自动驾驶领域的经验，电动车本质上是“装轮子的机器人”，技术逻辑相通。

技术路径或许相通，但回归商业落地，制约特斯拉的恐怕远不止机器人的那只“手”。