中国显示面板行业8.6代OLED投资狂潮：技术路径分化与市场争夺

在短短不到两年时间内，中国显示面板产业在8.6代OLED生产线这一细分领域，公开披露的投资计划总金额已逼近1500亿元大关。

面板行业巨头纷纷将目光聚焦于中尺寸IT面板：京东方（000725.SZ）计划投入630亿元、维信诺（002387.SZ）拟投资550亿元，TCL华星也规划了295亿元……

自2023年11月以来，在不到两年的周期里，中国显示面板行业针对8.6代OLED生产线的公开投资总额已达约1500亿元。这些巨额资本所瞄准的，是未来几年内笔记本电脑、平板电脑等中尺寸高端显示屏的市场主导地位。

在这一系列投资中，TCL华星是最新加入的玩家。2025年9月12日，TCL科技（000100.SZ）发布公告，计划与其子公司TCL华星及广州市政府相关方共同出资295亿元，建设一条8.6代印刷OLED（有机发光二极管，一种通电后可主动发光的显示技术）生产线。与此形成鲜明对比的是，2024年5月7日，针对市场传闻，TCL科技曾发布澄清公告，明确表示：“公司（包括下属控股子公司）目前暂无新建8代或8.6代OLED产线的投资计划。”

当然，整个行业在8.6代OLED布局上并非没有分歧：一方面，京东方和维信诺早已动工且建设迅速，三星显示也计划在2025年底试运行，2026年第二季度全面量产；另一方面，出于对市场和财务的谨慎评估，LG Display（乐金显示）明确推迟了8.6代OLED的投资计划。

除了投资节奏的差异，面板巨头在技术路线上也各有选择：京东方与三星显示坚持采用最成熟的“蒸镀”（一种主流OLED制造工艺，在真空环境下将有机材料汽化沉积到基板）路线；TCL华星则将295亿元投向“印刷”（一种新兴工艺，类似喷墨打印，将液态材料精准涂布）路线；维信诺则另辟蹊径，以550亿元押注其自研的“ViP”（采用半导体光刻工艺替代部分蒸镀环节）技术。

那么，为何巨额资本集中涌入被称为“中尺寸”的IT面板领域？过去16个月市场发生了哪些变化，促使TCL华星转变投资态度？面对共同目标，不同技术路径背后企业有何具体考量？

一块必须拿下的市场

为何数百亿投资都指向8.6代OLED产线？

回答这一问题，需从玻璃基板说起——所有显示面板都切割自被称为“玻璃基板”的原材料。“代线”指的是基板尺寸规格，尺寸越大，代数越高。

基板为何分代？核心是尺寸与效率问题：用大块布料裁剪衣物比拼接小块更经济。历代生产线尺寸均针对当时主流产品的切割效率优化。

传统6代线基板尺寸约1500mm x 1800mm，专为智能手机等小屏设计，切割效率高；但用于笔记本或平板等较大屏幕时，如同用袜料裁西装，边角料多，浪费严重。

据上市公司公告，新8.6代线基板尺寸统一为2290mm x 2620mm，专为中尺寸IT面板高效切割优化。产业链人士透露，一块8.6代基板可切割的13.3英寸面板数量是6代线的两倍以上。

效率差异直接体现在成本上。CINNO Research资深分析师刘雨实表示，即便部分6代OLED产线改造后能小规模生产中尺寸产品，其经济性仍不及专用8.6代IT产线。

面板厂商对此心知肚明。但仅有效率不够，还需足够大的市场才能支撑数百亿投资。

转折点出现在2024年5月7日，苹果发布搭载OLED屏幕的iPad Pro。行业最重要客户出手，标志着消费电子中利润丰厚的高端IT市场正式开启从LCD向OLED的技术迭代。

对京东方、TCL华星等厂商，这意味一个经头部客户验证、潜力巨大的新市场形成，足以成为启动巨额投资的理由。

但强烈信号并不等于所有不确定性消除。2025年1月，LG Display首席财务官Kim Sung-hyun在财报电话会上仍持谨慎态度，认为IT领域对8.6代OLED需求存在“显著不确定性”，公司需要“确定信号”。

苹果OLED iPad Pro发布初期，产业链普遍预期年出货量超1000万台。然而，因定价偏高及IT需求整体疲软，该数字被多家机构下调至约650万台。

在此背景下，LG Display最终决定将8.6代OLED设备投资推迟至2026年。

显然，对“信号”解读出现分歧。对部分厂商，苹果“做了什么”已足够；对另一些厂商，苹果产品“卖得如何”才是市场成熟的“确定信号”。

这两种判断背后是不同时间视角：一种关注眼前产品销量，另一种押注未来数年长期增长。

尽管头部客户产品销量未达预期，但中尺寸IT领域从LCD向OLED的技术换代规模依然可观。据Omdia数据，预计到2030年，笔记本用AMOLED面板年复合增长率达33%；车载显示器在27%至30.6%之间；桌上型显示器为19%。

同时，OLED主战场智能手机已成红海。Omdia预计2025年智能手机AMOLED面板出货占比超60%。在渗透率如此高的市场，寻找新增长点成为厂商当务之急。

CINNO Research刘雨实指出：“当前主流6代OLED产线主要针对手机市场，建设时未充分考虑笔电等中尺寸需求，部分产线甚至无法生产中尺寸产品。即便部分产线改造后小规模转产，经济性也不如专用8.6代IT产线。”

刘雨实认为，应对增长的中尺寸OLED需求，“建设专用产线仍是首选”。

一方面是由头部厂商引领、市场空间巨大的新增长点——中尺寸IT市场；另一方面是现有生产工具（6代线）经济性不足。于是，一个巨大且可预见的产能缺口摆在面前。

对京东方、TCL华星等厂商，这既是挑战更是机遇。谁先建成专用8.6代OLED产线，稳定提供质优价廉的产品，谁就能在新周期掌握主动权。

这块市场必须拿下，问题在于如何拿下以及用什么方式拿下。

三种路径的分化演进

做出百亿级投资决策，各家厂商经营状况和家底不同。

从2025年上半年业绩看，主要中国大陆面板厂商多数处于上升或改善通道：京东方营收1012.78亿元，同比增8.45%，归母净利润32.47亿元，同比增42.15%；深天马（000050.SZ）扭亏为盈，归母净利润2.06亿元，营收同比增9.93%至174.75亿元；维信诺营收41.21亿元，同比增4.79%，OLED产品毛利率提升10.98个百分点。

相比之下，LG Display状况更复杂。其半年报显示，亏损同比收窄85%，但2025上半年总营收同比微降3%，整体仍亏损；2025年第二季度再现营业亏损，中断此前连续两季度盈利势头。

家底差异使面板厂商面对同一市场时选择不同路径。

第一种路径：重金押注“确定性”。

代表厂商京东方和三星显示，共同选择投入巨资采用最成熟、经6代线反复验证的“蒸镀”工艺。京东方投资630亿元，三星显示投资折合人民币超200亿元。

巨资换取最快时间和最高确定性。据公开信息，京东方成都8.6代线项目2025年5月设备搬入，计划2026年第四季度量产出货；三星显示牙山产线计划2025年底试运行，2026年第二季度全面量产，目标直指苹果下一代高端IT产品。

关于投资逻辑，京东方董事长陈炎顺在2025年9月11日半年度业绩说明会上阐述：无论6代线还是8.6代线，京东方在背板技术上沿用已验证的LTPS（低温多晶硅，支持高分辨率）和LTPO（集成氧化物器件，实现刷新率动态调节以降低功耗）工艺。

谈及印刷和光刻等新技术，陈炎顺承认印刷技术“近年有所发展”，并提及京东方早年曾在小规模产线验证，但指出8.6代大规模生产关键疑虑：“大尺寸能否实现？实现后良率、应用效果如何？因未见真实市场应用。”

对于光刻技术，他认为类似问题：“光刻技术亦然……未经验证，成功概率、良率稳定性未知。”

对于630亿元投资，这种不确定性难以接受。陈炎顺明确决策原则：“我个人认为，8.6代线投630亿元，首要保障成功。成功基础上，再通过技术升级强化竞争力。若不成功，一切无从谈起。”

先保成功，再谈升级，是最稳妥策略。但问题存在：“蒸镀”核心设备蒸镀机全球仅日本Canon Tokki和韩国Sunic System等少数供应商。行业机构WitDisplay早前指出，三星显示预订Canon Tokki 2026年前产能，京东方预订Sunic System 2026年前产能。这意味着其他厂商设备进场可能需等到2026年后。

第二种路径：技术“绕道”，寻求“非对称”优势。

代表厂商TCL华星和维信诺，共同点是避开主流“蒸镀”工艺，选择不同技术路径突围。

TCL华星选择“印刷OLED”，核心是以“喷墨打印”方式将发光材料喷涂到基板，最大优势是绕开对蒸镀机的依赖。

TCL华星CEO赵军表示，印刷技术有望解决中尺寸OLED长期面临的“高成本、低良率、形态受限”三大难题。他提供数据：印刷OLED材料利用率可达90%，而蒸镀工艺仅30%左右。

他进一步解释印刷技术在高分辨率下优势：发光材料直接打印在像素上，RGB像素排列规则，画质“清晰锐利、非常细腻”。

TCL华星投资295亿元，不足京东方一半，规划月产能约2.25万片基板。对比京东方630亿元投资规划月产能3.2万片基板。

TCL科技2025年半年报显示，上半年营收855.6亿元，同比增6.65%，归母净利润18.83亿元，同比增89.26%；其核心子公司TCL华星同期营收504.3亿元，同比增14.4%，净利润43.2亿元，同比增74.0%。

赵军坦言：“任何新兴技术都面临一定风险。说没风险不现实。”但他同时表示，团队内部及与头部客户已对印刷OLED路线进行广泛论证。他认为印刷技术能从根本上解决中尺寸OLED高成本、低良率等难题，最终“以亲民价格推向消费者”。

在TCL华星叙事中，此次投资被视为从“跟跑”到“领跑”的尝试。如其公告称，印刷OLED是“首个由中国企业引领全球进入商用阶段的显示技术”。

维信诺则押注自研“ViP”技术。

据其公告，该技术通过半导体光刻工艺替代传统精细金属掩模版（FMM），同样旨在绕开主流工艺设备材料瓶颈。其在合肥投资550亿元的产线建设迅速，2025年8月完成主厂房封顶。

这两家厂商的算盘是以技术“非对称”优势博取成本后发优势。若新技术能顺利大规模量产并保持高良率，有望提供比主流厂商成本更低的产品，实现市场“绕道超车”。

但风险也在于此，如京东方董事长陈炎顺所言，这些新技术在8.6代线规模上未经市场检验，风险在于技术本身能否稳定落地。

第三种路径：固守“现金牛”，谨慎布局。

代表厂商深天马和LG Display，共同选择是暂不参与数百亿级8.6代OLED投资竞赛，将战略重心放在各自优势领域。

LG Display首席财务官Kim Sung-hyun在2025年1月财报电话会上称市场信号不够“确定”。最终，因OLED iPad Pro销量不及预期等因素，LG Display决定将相关投资推迟至2026年。对财务承压的LG Display，优先保证现有产线盈利能力是更现实选择。

深天马2025年半年报显示，扭亏为盈主要依靠成熟LCD业务，尤其是全球出货量第一的车载显示业务；其新建产线（包括OLED产线）仍处投入和产能爬坡阶段。

因此，深天马暂未跟进8.6代OLED投资，而是将330亿元投向一条8.6代LCD产线，巩固IT、车载等中尺寸领域优势。在OLED领域，深天马选择在现有6代线上技术升级和品牌突围，2025年9月联合OPPO发布高端OLED技术品牌“天工屏”。

此路径逻辑是以盈利稳健的“现金牛”业务为根基，规避巨大资本开支和新技术风险，再以较小投入在OLED领域保持跟随。但风险在于，若中尺寸OLED市场爆发超预期，可能错失抢占首波市场份额的最佳窗口。

上述三种路径背后，是各家厂商对市场、技术、资金和风险的不同判断：京东方与三星显示赌技术确定性和先发优势；TCL华星与维信诺赌技术变革带来的成本优势；深天马与LG Display赌经营稳健和风险可控。