机器人厂商生态扩张：投资与合作的双重奏

人形机器人行业已告别单打独斗阶段，领军企业正积极扩展合作网络。

智元机器人与高瓴联合设立基金，涉足风险投资后，近期启动智元「创投A计划」，目标三年内孵化超50个早期项目。

关注到，智元最新投资了具身智能公司「星源智」，据「硅基研究室」统计，智元对外投资近20笔，覆盖同行直接注资及电机、传感器等关键领域。

另一家焦点企业银河通用也密集投资两家同行——专注多模态双轮足机器人的揽月动力和苏州的一星机器人。

此外，机器人厂商以多种形式寻求合作伙伴，包括与上市公司成立合资公司、获取订单、探索场景，并联合国资与产业链资源推动机器人进工厂。

这种疯狂拓展，对厂商而言是明面竞争与暗地较量。既能快速打开市场，在实际场景形成「研发-商业化」闭环；又能通过上下游合作，为未来规模出货构建稳定供应链。

01 明牌：资金、订单与短板补充

机器人头部企业开始「拓宽朋友圈」，涉足VC，原因清晰。

从交易特点看，早期投资和产业链布局已成行业共识。

智元投资孵化的企业轮次集中在早期。官方数据显示，70%为注册轮、20%种子轮、10%天使轮，银河通用的公开投资也为天使轮和种子轮。

图源：智元

早期投资反映智元等对产业链的洞察——具身智能仍处发展初期，赛道周期长、项目百花齐放、热钱持续涌入，创业者仍在争夺机会。

已获融资、估值领先的智元，在学习融资的同时，也学习如何投资。

智元机器人CEO邓泰华表示，公司状态「想融就融」，即使无收入也能维持三年经营，充足现金流支撑生态构建。

早期投资一方面带来资金，产生可观财务回报。

邓泰华透露，智元从「投早投小」布局中取得8倍投资年化收益率。关注到，智元投资组合已涌现明星项目——包括今年完成三笔融资的首形科技、9月完成A+轮的千觉机器人、5月完成Pre-A轮的灵初智能。

首形科技产品 图源：首形科技

一位匿名VC指出，智元下场投资并不意外：「资金充足，行业圈子熟悉，投资是卡位未来、提升影响力的方式。」

另一方面，机器人需整合「本体、小脑、大脑」，建立「感知-认知-决策-行动」闭环，这需要上游电机、减速器、传感器等配合，以及真实场景订单，推动技术升级和数据积累。

因此，在复杂产业链上，无企业能全知全能，通过上下游合纵连横，既能获得订单，又能弥补短板。

头部厂商通过合资、战略投资等方式结交四类朋友——

第一类是有实体场景的企业，帮助实现PoC验证和商业化落地。

例如智元与富临精工合作，近百台远征A2-W将落地工厂。

银河通用与博世成立合资公司「博银合创」，探索汽车制造应用。

智平方与惠科旗下公司合作，计划三年部署超1000台机器人，覆盖仓储物流到质检测试全流程。

据「硅基研究室」统计，机器人已在汽车、医疗、零售、物流、锂电、光伏等领域落地。

第二类是有产品和渠道的企业，共同研发产品，利用其客户网络拓展市场。典型如智元与软通动力、格力博合作。

第三类是核心供应商，投资上游以稳定供应链网络。如卧龙电驱与智元双向注资，投资富兴电机。

第四类是有技术优势的企业，弥补技术能力短板。

图源：一星机器人官方

灵初智能联合创始人陈源培称，智元投资是看中其强化学习能力。

银河通用投资的一星机器人背靠吉利生态，在苏州和杭州设数据采集厂，可承接数据采集任务，对未自建数采厂的银河通用或形成协同。

02 暗战：两种路线与不同生态

扩展朋友圈背后，是机器人「黎明前夜」的一场暗战。

宇树科技创始人王兴兴表示：「前夜反而麻烦。最大问题是技术路线差异大，导致领域热闹但整体进展慢。」

有投资人类比当前具身智能于七八年前的自动驾驶：「融资节奏快但商业化落地缓慢。」

目前国内百亿估值企业仅智元机器人（150亿元）和宇树科技（约120亿元），银河通用、梅卡曼德等卡位百亿。早期阶段，企业需提前占位，推动技术链和产业链做实。

但百亿玩家分两类阵营：智元等「激进玩家」，和宇树科技、梅卡曼德等「冷静玩家」。

态度分化源于对路径和生态理解的差异。

智元引入「华为系高管」后，确立「本体+AI」全栈路径，自建工厂和数据采集厂。

在场景端，智元采取多线并举的「沿途下蛋」战略，布局七大场景，包括工业、零售、文娱表演等。

这种高举高打促使智元加码供应链和生态布局。

同时，华为系高管擅长处理集成商关系，拥有大客户和供应链knowhow优势。

另一家崇尚软硬一体的银河通用也类似，除零售外，与博世成立合资公司拓展汽车制造，并与医院合作康养场景。

相比之下，宇树科技和梅卡曼德有差异化策略。

宇树科技以硬件驱动，垂直整合核心零部件自研，强调供应链自主可控。

梅卡曼德聚焦标准化产品，其「手眼脑」平台包括Mech-GPT多模态大模型等，已落地上千场景。

在制药工厂，梅卡曼德AI视觉引导麻袋拆垛 图源：梅卡曼德

可以肯定，机器人厂商的朋友圈之战刚起步。

一方面，软硬件未形成统一标准，企业通过深耕垂直场景获取数据反馈，建立商业闭环和数据飞轮。

另一方面，供应链成熟度仍低，智元合伙人姚卯青表示：「供应商需为人形机器人定制化，过程较慢。」

因此，本体厂商需与供应商共同探索供应链升级和标准化，让机器人真正实用。

未来，行业仍将「边跑边学」，高度分工的供应链生态未形成，非少数企业能完成。

如前所述，扩展朋友圈非坏事，商业世界离不开朋友支持。

*封面图：《机器人总动员》