阿里AI投资战略全景：全栈布局与生态变革

阿里巴巴近期再次强调了在人工智能领域的持续投入与战略重视。

在2025年云栖大会上，阿里集团CEO吴泳铭指出，大模型正演变为下一代操作系统，而AI云则代表了下一代计算机形态。阿里正在推动一项为期三年、总投资3800亿元的人工智能基础设施建设规划。预计到2032年，阿里云全球数据中心的能耗规模将增长至当前的十倍。

阿里对AI的重金押注，是全球范围内AI竞争日益激烈的典型体现。

生成式AI引领了新一轮科技变革，微软与OpenAI紧密合作、谷歌全力发展Gemini模型、亚马逊AWS也在不断强化AI服务。腾讯自去年第四季度加速AI战略以来，仅Q4资本开支就高达365.78亿元，同比激增386%。

与国内其他科技企业相比，阿里在这场竞赛中投入更庞大，技术实力也更为突出。

我们尝试深入探究几个核心问题：阿里在AI产业链上的资金具体流向了哪些环节？阿里投资的生态企业现状如何？进入AI时代，阿里的投资策略发生了哪些转变？

阿里AI投资，钱流向哪儿？

在许多投资界人士看来，阿里在AI投资上遵循“全栈覆盖”逻辑：从算力基础设置到模型研发，再到行业落地应用，力求打通整个价值链。

投资人王明分析称，只有实现全栈布局，才能将AI打造成真正的基础设施，从而降低各行业应用AI的门槛。

正如他所言，阿里通过“自研+投资+合作”三重模式，全面布局AI产业链。其具体部署与代表案例如下：

在AI全产业链（基础层、技术层、应用层）中，阿里投入最重的环节是基础层。

在最近一季财报电话会议上，吴泳铭透露，过去四个季度，阿里已在AI基础设施及相关产品研发上累计投入超1000亿元。

其旗下“平头哥半导体”专注于自研AI芯片，“达摩院”则攻坚底层算法与通用AI技术。对外投资方面，阿里则布局了寒武纪、长鑫存储等芯片企业。

对阿里来说，基础层布局不仅是为了应对技术“卡脖子”风险，也关乎其在技术迭代中能否掌握主动权。

其次是对前沿技术层的广泛布局。

除了自研通义千问、飞天AI平台等，自2023年起，阿里陆续投资了智谱AI、MiniMax、月之暗面等大模型创业公司，近期又加码AI视频生成领域的独角兽爱诗科技。

受DeepSeek开源策略影响，大模型公司正逐步分化。智谱聚焦Agent方向，持续推出新的SOTA模型；月之暗面加强模型的长文本与多模态能力；MiniMax以多模态技术为核心；百川智能则全面转向医疗AI。

阿里通过对多家公司的投资覆盖了不同技术路径，无论未来哪种方向成为主流，都能确保自身占据先机。

投资出手频率最高的是应用层。

在具身智能与机器人领域，阿里表现最为积极。机器人能将大模型的“智能”与物理世界的“实体”结合，是大模型能力从数字空间走向现实世界的理想载体。鉴于当前技术路线尚未明朗，阿里通过投资宇树、逐际动力、自变量机器人等不同路线的公司，抢占赛道先机。

通过对应用层的投资，阿里弥补了自身在特定AI技术领域的不足，并强化了场景应用能力。

在全产业链布局下，阿里的外部合作企业名单持续扩展。一家因业务规模大而考虑自建垂直领域大模型的公司，经综合评估后决定“长期让自家大模型与通义千问模型并存”。

“通义系列模型种类丰富，选择范围更广。开源版本性能良好，能更灵活地满足需求。”这家公司的CTO认为，能够持续高投入、稳定提供高质量产品与服务的阿里，是公司合作伙伴的最佳选择。

除了自研和直接投资，阿里与外部企业建立的深度合作构成了其生态化扩张的关键部分。

例如，阿里与海南华铁共建算力枢纽、合资成立智算公司；阿里云与零一万物合作成立“产业大模型联合实验室”；阿里云的全栈AI应用已覆盖中国一汽、比亚迪、吉利、蔚来、小鹏等车企，并通过与荣耀的合作渗透至手机行业。

这些合作超越了简单的投资关系，使得阿里的AI产业链布局更加立体化。

阿里的AI小弟们，过得怎么样？

相较于腾讯曾投资孵化出京东、拼多多、蔚来等行业巨头，阿里在AI领域的投资更注重技术生态的卡位，而非追求短期回报。它更像是在构建一套面向未来的基础设施，将各类能力纳入自身体系。

先看一个特例，在众多被投企业中，宇树是少数已实现盈利的公司之一。

事实上，在阿里2025年投资宇树之前，宇树自2020年起已连续五年盈利。宇树创始人王兴兴在7月份表示，2025年宇树年度营收已达“十来亿元”。目前宇树已完成股改，有望在2025年底前提交IPO申请。

尽管“不差钱”，宇树依然选择融资，这是因为高扭矩电机、高精度减速器等核心部件研发成本极高。通过引入阿里、腾讯、吉利等产业资本，不仅能获得资金，还能接入产业链资源。

除了宇树，还有一批被投企业正处于上市推进阶段，包括思必驰、长鑫存储、智谱AI、斑马网络等。

据公开信息，思必驰是阿里在2015年、2016年两度投资的对话式人工智能平台公司。作为技术提供商，思必驰将语音交互技术应用于阿里生态的硬件产品中，例如天猫精灵智能音箱。如今它已为千万车辆提供语音交互方案，并与90%的主流家电品牌达成合作。

今年初，思必驰完成了5亿元融资，正在重启IPO，但至今尚未实现盈利。

长鑫存储是阿里在2022年投资的一体化存储器制造公司，7月已启动IPO辅导。受益于国产替代趋势和产能扩张，长鑫存储的市场份额快速提升。据Omdia数据，今年其DRAM芯片产量预计比2024年增长68%，有望超过270万块。

智谱AI在2023年获得阿里投资，目前正持续迭代大模型，并积极推动开源。今年4月，它也启动了IPO辅导，有望成为国内“大模型第一股”。

但并非所有公司都一帆风顺。2015年由阿里与上汽共同发起设立的智能座舱企业斑马网络，至今仍深陷亏损。自2022年至2024年，其累计亏损超过26亿元，2025年第一季度因一次性减值亏损同比扩大7倍至15.82亿元。

此外，由于2022年至2025年第一季度，斑马向阿里采购云服务、软件及共享服务的金额占比均超过50%，外界对其业务独立性提出质疑。今年8月20日，斑马递交赴港上市申请，但前景尚不明朗。

在阿里早期的被投企业中，也有不少已经走向资本市场。

寒武纪于2020年7月上市，成为“科创板AI芯片第一股”。有报道称，2025年Q2，它获得了阿里10亿元订单。得益于云端产品线的爆发式增长，在2025年上半年，亏损多年的寒武纪终于实现盈利。

商汤科技在2021年登陆港交所。尽管上市后曾经历大幅亏损，但受益于生成式AI业务的增长，财务表现有所改善。

芯片公司翱捷科技在2022年登陆科创板。上市前阿里持股17.15%，为其第一大股东。目前其核心业务增长迅猛，亏损逐步收窄。

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最能体现阿里整合思路的案例是中天微。2018年，阿里收购这家芯片公司后，将其与达摩院自研芯片业务整合，成立了平头哥半导体。此后，平头哥的自研芯片与阿里云服务深度协同，为阿里内部各业务提供底层算力支持。

整体来看，阿里的被投公司走向各异，有的加速IPO，有的仍在亏损探索，有的已深度并入体系，但背后的投资逻辑是一致的：集中优势资源，强化AI和云两大核心业务的竞争力，同时通过资本运作释放优质资产价值。

也就是说，虽然一些AI企业短期内不赚钱，但目前处于阿里的核心协同和资源倾斜区域。如果能将阿里的流量、技术、数据转化为实际竞争力，每家企业都可能成为“潜力股”。

“以大模型为例，一些公司获得阿里的投资，部分投资额以阿里云服务支付，公司的数据、流量、算力需求都会反哺阿里云。”在科技投资人潘光看来，阿里投资的是整个生态，而不仅仅是这些公司的股权。

“通义千问的开源与降价，实际上就是在‘跑马圈地’。通过免费和低价策略，吸引开发者和企业使用。”潘光称，“一旦生态形成，利润自然会通过云服务、解决方案等其他方式回流。”

说到底，阿里的野心并非仅仅是成为一家AI技术公司，而是成为整个AI生态的“水、电、煤”，成为所有AI应用赖以生存的底座。

AI时代，阿里的投资打法变了

“阿里血液进入，先灌输阿里价值观，对齐颗粒度，空降高管，然后破产。”

“千万别卖给阿里，实在不行拿腾讯的钱也行。或者阿里学学腾讯，只给钱也行。”

“好好一家公司，要被阿里赋能了。”

今年2月初，市场传闻“阿里巴巴拟以10亿美元投资DeepSeek，获得后者10%股权”，引发网友在社交平台热议。随后，消息被否认。但网友的态度反映出阿里以往投资风格给公众留下的印象。

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长期以来，阿里的投资风格常被拿来与腾讯对比。腾讯投资追求共生，不强求控制权。虽被诟病为“投行化”，但不乏“大将”脱颖而出。阿里则倾向于全资收购或大比例持股，将被投企业纳入自身版图。部分企业被收购后沦为阿里业务的“辅助者”，创新能力和独立性受到限制。

考拉海购是典型案例。2015年，网易推出跨境电商平台“网易考拉”。2019年上半年，考拉以27.7%的市场份额领跑行业。同年9月，阿里以20亿美元将其全资收购并更名为“考拉海购”。

此后考拉走下坡路，2021年被曝出团队从400余人缩减至不足20人，供应链、仓储物流乃至用户群体逐渐向天猫国际转移。今年3月份考拉海购APP下架，官方运营全面停滞。

不过，在AI投资领域，阿里的投资策略已明显调整。

2024年，阿里以极快速度投资了月之暗面。据媒体报道，这笔交易的关键点在于：阿里部分投资额以阿里云服务支付；阿里不能阻止月之暗面接受其他投资方；月之暗面拥有绝对话语权。

由此管窥，阿里的投资策略正在发生三方面变化：

从“电商生态构建”到“AI基础设施卡位”。在互联网时代，阿里投资重在构建以电商为核心的商业生态。如今投资目的转变为巩固和扩大“AI+云”基础设施的领先地位，即通过投资与头部AI公司绑定，确保自身基础设施不落后于技术浪潮。

从“独立下注”到“联合投资”。原先阿里倾向于主导投资，或通过收购直接整合，强调控制权。现在面对单笔融资动辄数亿甚至十亿美元且技术风险极高的赛道，阿里选择了与其他大厂、投资机构“抱团”投资，共担高风险和高成本。

从“强势整合”到“尊重独立性”。阿里不再执着于“控制”，而是将话语权交给被投公司。这源于AI人才的高度稀缺性和技术创新的不确定性，过于强势反而可能扼杀企业的创造力。

结语

在AI这条赛道上，国内外巨头已展开激烈交锋。

近日，微软宣布将投资800亿美元建设自研AI芯片集群；亚马逊AWS正在打造基础构建模块；谷歌未来两年将在英国投资50亿英镑构建AI经济体系。

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国内方面，腾讯今年计划投入千亿元，除了采购高端芯片、自建数据中心外，注重“社交+游戏”深度融合。京东未来三年将持续投入，带动万亿级AI生态；美团在今年Q2研发开支63亿元，同比增长17.2%，此增长主要源于对AI的投资。

新一轮的较量中，不投资AI的代价，远比投资的代价要高得多。

对于阿里而言，一旦被动，未来电商、云、支付等核心业务可能会建立在别人的地基上，失去定价权和发展自主权。而自研+投资，就是为了抓住技术主权。

另外，阿里传统的电商业务增速放缓，AI被视为“第二增长曲线”。通过AI全面改造电商、物流等现有业务，有望让核心业务焕发新活力。

AI时代的阿里变得更加灵活、开放和具有战略性。这也是它应对AI投资高成本、强不确定性的主动求变。

过去，阿里靠“发现需求、高效变现”的电商逻辑登顶，但在AI领域，产业规律不同，投资需要做好长周期的耐心准备。

AI时代的“成功”，究竟该用什么衡量？

据9月24日云栖大会上公布的数据，通义千问的开源模型全球累计下载量突破6亿次，衍生模型数量超过17万个，以及合作方名单的不断拉长，是阿里交出的“规模答卷”。而如何让投资价值最大化，例如将流量转化为持续盈利、让斑马们摆脱“依赖症”，是阿里尚未完成的“深度答卷”。

阿里面对的挑战，也是所有渴望穿越AI周期的科技企业的共同考题。