云迹科技港股上市：巨头云集的机器人服务智能体先锋

在科技板块牛市的浪潮中，一家汇聚了阿里巴巴、联想集团、腾讯、启明创投、携程、沸点资本等多家行业巨头的机器人公司正积极筹备登陆港股市场，这一事件注定成为资本市场的焦点。

其上市进程被市场视为近期港股科技领域一个值得高度关注的新动向。

根据官方披露，10月8日，依据港股18C章节标准申报上市的云迹科技(股票代码：02670.HK)已成功通过港交所聆讯，并正式启动全球招股。

招股公告显示，云迹科技计划发行690万股H股，其中95%用于国际配售，5%用于香港公开发售，另设有15%超额配股权；发行价为每股95.6港元，预计募集资金净额约5.9亿港元，公司定于10月16日正式挂牌上市。

据悉，这是港股18C上市规则改革后，今年首家以该标准递表并通过聆讯的特专科技公司。一旦成功上市，云迹科技将荣膺“机器人服务智能体第一股”的称号。

然而，结合企业基本面来看，云迹科技的机器人概念虽具吸引力，但业绩表现尚属一般；从投资角度分析，虽有绿鞋机制护航，却无基石投资者参与。上市后其短期市场表现可能更多依赖于新股身份及众多巨头加持的机器人概念预期，中长期发展仍需在业务拓展和盈利能力上持续努力。

先发押注服务智能体赛道，腾讯、阿里等多巨头鼎力支持

进入人工智能时代，具身智能已成为众多科技实业企业不容错失的关键机遇。

云迹科技早在多年前便展现出前瞻性布局。资料显示，公司成立于2014年，于2021年12月完成股份制改造，专注于商用机器人的研发与应用，致力于打造“全球领先的服务智能体生态”。

至今，云迹科技已在中国机器人服务智能体市场占据领先地位，陆续推出了包括“润”系列和“格格”系列在内的三代机器人产品。

更重要的是，在2023年人工智能技术浪潮席卷全球之际，云迹科技迅速推出了具身智能机器人新形态——复合多态机器人「UP」。该产品具备使用工具、理解分配任务及多机协作能力，属于高灵活度的复合型机器人。

截至目前，云迹科技的产品与服务组合主要包括两大板块：一是构成机器人服务智能体基础的硬件及模块产品，涵盖YJ-机器人、YJ-AIoT组件、YJ万物工具仓模块及智能控制模块等硬件基础；二是AI数字化系统，涵盖基于AI的机器人基础服务与智能体应用。这些布局使公司在具身智能赛道上积累了显著的技术与产品先发优势。

云迹科技在具身智能领域的技术和产品领先地位显而易见。

更令人称道的是，云迹科技的远见很早就获得了众多科技大佬的认可。据天眼查APP资料，公司在IPO前已历经8轮融资，累计融资额约12亿元人民币。包括阿里巴巴、联想集团、腾讯、启明创投、携程、沸点资本等全球知名科技巨头均参与投资，彰显了其豪华的投资机构阵容。

而这背后，关键在于云迹科技汇聚了一众行业精英，创始团队兼具深厚技术积淀、多元管理经验以及丰富产业资源。

资料显示，创始人支涛出身机器人世家，毕业于西安交通大学，拥有中国科学技术大学MBA学位，是具备十余年传感器与自动化经验的“理工女”，曾担任北京英维思科技CEO，被视为技术派与业务派结合的创业者。

联合创始人吴明辉为北京大学本硕博连读的人工智能领域连续创业者，创办过秒针系统、明略科技等估值超百亿的企业；联合创始人胡泉拥有逾20年企业管理经验，曾任尼尔森副总裁、秒针系统COO，现为公司核心管理者；联合创始人李全印则具备近20年互联网科技及十余年机器人项目管理经验，曾任秒针系统产品副总监。

不过，不可否认的是，在本轮人工智能产业浪潮爆发之前，云迹科技的发展路径并不十分清晰，前行较为艰难。这一点从公司有接近四年未有新融资入账的实情中，也可窥见一斑。

云迹科技最近一次融资发生在2021年12月，彼时投后估值为40.8亿元。这段长达四年的融资空窗期反映出资本市场曾对其前景持谨慎态度，企业融资难度较大；而眼下由于前期融资签订的对赌协议临近到期，云迹科技必须逆势而上，冲击港股上市。

据悉，目前云迹科技面临18.7亿元的赎回负债，而2024年在手现金及现金等价物仅1.05亿元，存在较大的流动性风险。

所幸，随着人形机器人、具身智能等产业机遇逐渐明朗，云迹科技此次赴港上市的行业背景更为坚实。

此时，科技巨头的押注也为其上市增添了亮色。截至此次IPO前夕，公司股权结构非常清晰：腾讯持股9.09%，联想持股4.22%，携程持股2.69%，阿里持股2.94%。而创始人、董事长兼总裁支涛直接和间接合计掌握约36.52%的投票权，确保了经营管理权的稳固。

进驻超3.4万家酒店，机器人商业版图持续扩张

在基本面层面，云迹科技目前的商业路线仍处于初步探索期，业绩规模尚未完全凸显。

招股书显示，云迹科技2022年、2023年、2024年营收分别为1.61亿元、1.45亿元、2.45亿元；毛利分别为3927万元、3916万元、1.06亿元；毛利率分别为24.3%、27%、43.5%，显示出经营效率的显著改善。

进入2025年后，随着商业机器人市场需求增长，公司业绩继续释放。今年前5个月其营收同比增长18.9%至8833万元。

而这背后，酒店场景依旧是主要收入来源，为其贡献了超九成收入。数据显示，2022年其酒店收入占比达70.1%，2023年直线飙升至95.1%，2024年降至83%，今年前五个月重回93.2%。

据招股书显示，2024年全年，以来自中国酒店场景的收入计，云迹科技市场份额排名第一，占据中国酒店场景机器人服务智能体市场的13.9%。而排名第二至第五的四家企业市场份额合计约为13.5%，略低于云迹科技。

截至2025年5月31日，云迹机器人覆盖的酒店数量累计已增加到34,000家以上，医院数量累计达到150家以上。

值得一提的是，云迹科技正努力将商业场景从酒店拓展至医疗、工厂等更多终端领域，并在上半年取得积极进展。前五个月，其来自技术领域的收入为83.6万元，上年同期为45万元；来自医疗机构领域的收入为105万元，上年同期为93.4万元；来自工厂领域的收入为55.5万元，上年同期为29.7万元。

更重要的是，云迹科技正在打造第二增长曲线，前5个月其来自智能体应用（即HDOS）业务的收入达355.1万元，同比激增194%，收入占比也从1.6%提升至4%。这意味着除硬件机器人这一第一收入曲线外，具备高毛利率的第二收入曲线已开始发力，后续有望持续贡献业绩增量。

盈利层面，云迹科技2022年至2024年的经调整净亏损分别为2.33亿元、1.2亿元、2756万元，今年前5个月经调整净亏损为2680万元。公司仍处于亏损期，但亏损幅度明显收窄，不过这显然不是当前发展的重点。

作为一家正步入商业拓展正轨的科技企业，规模扩张的成效远比盈利能力的兑现更为重要。

也因此，除了头顶18.7亿赎回负债的压力外，巨大的研发投入也是驱动云迹科技此次赴港上市募资的内在原因。根据资料，本次IPO募集资金中，约3.54亿港元将用于未来五年持续提升公司的研发能力，以进一步改进机器人智能体技术，并提高产品及服务的通用性及适应性；约1.77亿港元用于未来五年加强公司在中国境内外的商业化能力；约5900万港元用作营运资金及其他一般公司用途。