歌尔股份逃离果链的战略转向与苹果的再次相逢

歌尔股份正致力于减少对苹果供应链的依赖。公司近日宣布，终止一项价值约104亿港元的收购计划，该计划涉及米亚精密科技与昌宏实业，这两家企业是苹果手机结构件的关键供应商。

此次收购预案最初于7月23日公布，目标是通过整合资源提升歌尔在精密结构件市场的竞争力，资金计划来自自有或自筹。若交易完成，歌尔在苹果供应链中的地位将更加稳固。

然而，结合歌尔近期的资本动作，如与上海奥来合作、收购英国Micro-LED公司Plessey，以及此次放弃收购，公司似乎将重心转向了VR/AR等光学技术，意在逃离苹果的阴影。

有趣的是，苹果正逐步放弃头显设备，转而聚焦AI智能眼镜。这意味着，歌尔在VR代工领域可能再次与苹果相遇，形成一种讽刺性的局面。

歌尔股份曾因被踢出AirPods供应链而遭受重创，如今其战略调整显得尤为迫切。

苹果的强势回归

苹果公司再次证明其市场领导力。10月21日，苹果股价上涨3.94%，达到262.24美元的历史新高，市值升至3.89万亿美元，超越微软成为美国第二大公司，仅次英伟达。

Counterpoint研究报告指出，iPhone 17系列在中国和美国市场初期销售表现强劲，销量较iPhone 16系列增长14%，其中基础款在中国销量近乎翻倍。

在iPhone 17发布前，市场对苹果持悲观态度，认为其创新不足。但新机型功能全面升级，连基础款也配备了高刷新率屏幕等高端特性。

截图来源于苹果官网

分析师Mengmeng Zhang强调，iPhone 17基础款凭借更强的芯片、升级的显示屏、更大存储和改善的前置摄像头，保持了与上代相同的价格，性价比突出。

苹果的业绩飙升通常会带动供应链企业受益，无论是股价上涨还是行业整合加速。

2020年，蓝思科技以99亿元收购可胜科技和可利科技，这两家公司是苹果MacBook和iPad金属外壳的主要供应商。当时苹果销量逆势增长，利润持续领先全球。

分析人士认为，当苹果这样的巨头业绩爆发时，供应商往往寻求合并以获取更大订单，罕见谈判失败。因此，歌尔终止收购令市场意外，导致其股价连续下跌。

自愿脱离？

歌尔股份对苹果依赖心有餘悸。2022年，失去AirPods Pro 2订单导致股价暴跌和2023年业绩下滑。

财报显示，2023年歌尔营收985.74亿元，同比下降6.03%；净利润10.88亿元，下降37.8%。

然而，歌尔在AR/VR领域的布局提供了缓冲。作为Oculus Quest 2的核心供应商，歌尔在高端VR/AR代工市场占有率近80%，服务于索尼、Pico等品牌。

Oculus Quest 2产品宣传图

这些订单缓解了果链事件的影响。尽管歌尔恢复了苹果订单，但公司已计划降低依赖。

2024年年报显示，歌尔研发项目中至少四项涉及AR和AI眼镜。9月，歌尔光学以5.3亿元收购上海奥来，增强光波导技术。8月，投资1亿美元于英国Micro-LED公司Plessey，瞄准AR眼镜显示技术。

同时，歌尔国际创新中心项目在上海启动。这些举措表明歌尔正积极转向AR领域，远离苹果。

再度邂逅苹果

2025年，果链企业掀起资本运作潮。歌尔微电子冲刺港股IPO，立讯精密和蓝思科技也在港交所行动，寻求苹果外的增长点。

立讯通过收购拓展汽车电子和通信业务，收入快速增长。歌尔虽聚焦AR，但可能重回果链。

据彭博社报道，苹果将资源从Vision Pro转向智能眼镜，计划2026年发布Apple Glass。歌尔作为苹果头显代工商，可能在AR赛道再遇苹果。

苹果订单利润稳定，且带来技术和管理优势，但苹果不愿供应商成为方案提供商。歌尔通过资本操作旨在成为方案提供商。

歌尔在VR/AR代工市场占主导，但苹果习惯扶持多个供应商以制衡龙头，如京东方崛起所示。未来AR供应链，苹果与歌尔的博弈不可避免。