大模型领域再掀热潮：MiniMax M2技术突破与商业化进程引领中国AI回归

在经历了一段相对平静的时期后，大模型领域再次迎来了蓬勃生机。尽管昔日流行的“AI六小虎”概念已逐渐淡出公众视野，但作为国内首批投身大模型研发的企业，这六家公司的命运轨迹在悄然中已分道扬镳。其中，智谱与MiniMax正凭借扎实的技术成果与市场表现，向资本市场发起IPO冲刺；而其余几家则处境各异，有的正在寻求新的融资机会，有的则不得不采取收缩策略以求生存。

近期，行业动态频传。上周，Kimi被披露已完成一轮数额可能高达数亿美元的新融资。几乎与此同时，国内大模型厂商MiniMax开启了新一轮的技术发布活动，其重点推出的MiniMax-M2模型强势回归文本领域，直接挑战海外科技巨头的核心优势地带。

更早一些，在9月底，智谱发布了其GLM系列的最新旗舰文本模型GLM-4.6，该模型被定位为公司迄今最强的代码生成模型，其功能定位与此次MiniMax的M2模型不谋而合。对此，有投资人指出：“大模型的技术演进方向从来都是公开的竞争焦点。”无论如何，这一系列动作清晰地表明，无论是在资本市场还是核心技术赛道，中国大模型企业正展现出强劲的回归态势。

“大模型的技术领先窗口期仅剩三个月”

这种“回归”最显著的标志，莫过于MiniMax-M2模型在海外发布后迅速引发关注。该模型在全球权威测评榜单Artificial Analysis (AA)中，综合得分跃居全球前五、开源模型第一，成功跻身全球文本模型的第一梯队。M2也成为首个进入该顶级梯队的中国本土模型。

最新数据显示，M2模型上线仅五天，其在API整合平台OpenRouter上的实时调用token量已攀升至全球第三位，超越了DeepSeek和Qwen等模型；在编程专用场景中，其调用量同样位列全球第三，并登上了HuggingFace的Trending榜单首位。

过去，MiniMax更多因其在“视频、语音”等多模态大模型方面的成就而闻名。而本次发布周的核心焦点，却落在了专为“智能体（Agent）和代码生成（Coding）而设计”的MiniMax-M2模型上。

图/海螺视频官网截图

更为关键的是，M2模型提供了极具竞争力的综合成本。其API定价定为每百万Token输入0.3美元，输出1.2美元，同时能提供TPS（每秒事务处理量）在100左右的高性能推理服务。这一价格仅为Claude Sonnet 4.5的8%，而推理速度却快了近一倍。

外界分析认为，这是MiniMax主动切入白热化细分市场的战略选择。在基础模型这个“强者恒强”的赛道中，证明自身实力的最佳方式，就是投身于竞争最激烈的战场。目前来看，这个战场正是智能体（Agent）和代码生成两大领域。就在一个月前，Anthropic刚刚推出了号称“世界最强编程模型”的Claude Sonnet 4.5。紧接着，OpenAI在开发者大会上发布了GPT-5 Pro，该模型的核心升级方向也聚焦于精准编码与智能体构建能力。

因此，MiniMax的举措不难理解，也并非临时起意。早在6月技术周发布的MiniMax-M1系列模型，就已为此次更新进行了铺垫和探路。实际上，M2模型并非MiniMax首次突破海外技术壁垒。同样在6月，其推出的视频生成大模型Hailuo 02就率先在视频生成领域打破了国外垄断。从Hailuo 02到M2，MiniMax在短短四个月内实现了在“视觉”与“语言”两大核心模态上的双重突破——这在业界尚无先例。

然而，模型赛道一直存在一个不公开的共识——“大模型的技术领先优势保质期可能只有三个月”。这意味着，一个模型在发布时所具备的技术领先窗口期正在急剧缩短。这也解释了为何MiniMax创始人闫俊杰认为，“当前MiniMax最重要的目标不是增长，也不是收入，而是加速技术迭代”。

这种选择并非个例。全球头部厂商正以近乎季度冲刺的节奏推动技术突破。例如，阿里巴巴的通义千问Qwen 3系列从发布到重大更新仅用了85天，迭代周期比上一代缩短了35%；OpenAI在2025年10月推出的GPT-5 Pro，相较于同年8月发布的GPT-5，新增了工具调用与智能体能力。这种快速的迭代节奏，使得模型性能的领先窗口期从过去的半年左右压缩至仅约三个月。

商业化落地成为核心命题

大模型快速迭代的背后，是厂商们对于商业化落地的迫切期待与真实反馈。一个合乎逻辑的商业叙事是：当技术迭代速度足够快、能力足够强时，用户自然会随之迁移。一个典型的例子是，2025年中，Anthropic凭借其Claude系列在代码生成领域的突破，企业市场份额从12%大幅跃升至32%，超越OpenAI（25%）成为新的领跑者。这种市场格局的变动，源于用户对模型垂直领域能力的敏感度已经超越了品牌忠诚度。

谈及研发M2模型的初衷，MiniMax创始人闫俊杰在其以花名“IO”署名的官方文章中写道：一款优秀的模型需要在效果、价格和推理速度三者之间取得良好的平衡，这几乎是一个“不可能三角”。海外顶尖模型可能效果出色，但价格昂贵且推理速度较慢；国内模型价格相对便宜，但在效果和推理速度上可能存在差距。这导致现有的智能体（Agent）产品为了追求好效果，往往定价高昂，或者速度较慢，例如不少Agent产品的月费经常达到数十甚至数百美元，完成一个任务可能需要小时级的时间。我们一直在探索，能否打造一款在效果、价格和速度上取得更佳平衡的模型，从而让更多人能够受益于Agent时代的生产力提升，延续我们“Intelligence with Everyone”（智能普惠）的愿景。

图/海螺视频官网截图

简而言之，M2的出现是为了让全球更多开发者和企业，能够以可负担的成本用上第一梯队性能的模型。当性能指标不再是唯一的竞争焦点时，纯技术的护城河便开始变浅，而实用性、成本与速度的综合价值便占据上风。M2在海外上线后，全球开发者用实际行动做出了选择，通过API快速接入M2。其在OpenRouter平台升至全球第三的排名，是中国模型迄今为止取得的最好成绩，甚至超越了OpenAI和Anthropic的模型。中国模型正在吸引硅谷及全球开发者的自发采用，这一切都源于M2模型自身的竞争力与自然增长。

MiniMax的选择也代表了中国大模型企业的一种典型发展路径——高度重视商业化落地，这也是其优势所在。数据提供了更直观的证明：截至9月，MiniMax的自研多模态模型及AI原生应用已累计为来自超过200个国家和地区的逾1.57亿个人用户，以及来自超过90个国家和地区的50,000余名企业客户与开发者提供服务。

MiniMax的早期投资人曾提到：“相比于国内其他大模型厂商，MiniMax的营收来源更加市场化，现金流也更健康。这也是其估值增长能够领跑同行的重要原因之一。”当然，这背后离不开创始团队对AI商业化落地的深刻理解。

与其他大模型公司不同，MiniMax的核心团队亲历了从“AI 1.0”到“AI 2.0”的产业变迁与阵痛。这种稀有经历使他们更深切地理解技术落地的重要性——不是依赖单一的项目制，而是通过开放API、发力企业服务（To B），成为那个“先帮助合作伙伴赚钱的朋友”。

这种务实的态度迅速获得了资本市场的认可：红杉中国、阿里巴巴、高瓴资本、IDG资本、明势资本、腾讯、米哈游以及上海国资等机构陆续注资，使其估值增速在所谓的“AI六小虎”中保持领先。今年，MiniMax已正式向港交所递交上市申请，有望摘得“中国大模型第一股”的桂冠。

上市前的关键冲刺

谈到上市，今年6月MiniMax发布技术周时，恰逢其上市传闻首次曝光，让这家一贯低调的公司成为舆论焦点。巧合的是，与本次发布周几乎同步，市场传出了OpenAI正在筹备IPO的消息。据路透社援引知情人士称，OpenAI估值最高可能达到1万亿美元，这或许将成为历史上规模最大的IPO之一。尽管OpenAI很快否认了具体的上市时间表，但却向外透露了一个关键信息——其年营收远超外界此前预估的130亿美元（约合人民币926亿元）。

无独有偶，Anthropic在9月完成130亿美元F轮融资时，曾披露截至2025年8月，其年化收入已超过50亿美元。强大的商业化能力成为支撑其估值的核心，此轮融资后Anthropic的估值达到了1830亿美元。

由此可见，在这个日渐务实、竞争日趋同质化的市场中，支撑起估值想象空间的关键变量，最终落在了商业化能力上。

毫无疑问，DeepSeek等模型的出现，让中美大模型市场呈现出不同的发展路径。尤其是在资本市场，曾风光无限的“AI六小虎”进入了不同程度的调整期，除了经历技术与人员的更迭，更重要的是估值和市场预期都经历了回调。而让国内大模型厂商重拾信心的方式，除了持续的融资，便是扎实的商业化落地。从结果看，智谱和MiniMax确实走在了前面。在融资方面，今年上半年，智谱接连完成多轮大额融资，且多有地方政府资金参与；相比之下，MiniMax延续一贯低调作风，虽已完成多轮融资，但极少对外官宣，其最新估值已接近300亿元。基于此，有分析指出，此次发布的M2模型是MiniMax向企业端用户发力的又一重要举措，标志着其在文本模型的全球竞争中再下一城，并已经开始切入Anthropic等巨头所主导的企业服务市场份额。

在当前的大模型叙事下，MiniMax呈现出近乎完美的企业画像——兼具全球多模态顶级厂商的估值想象空间、在热门细分赛道的精准卡位能力，以及充足的现金储备。如今，MiniMax携M2模型杀回文本模型领域，在原有强大的多模态能力基础上，正致力于构建一个让C端创作者与B端企业都能轻松用得起、用得好的大模型生态系统。

展望未来，大模型的演进趋势将是多模态能力的深度融合。目前，市场上具备综合多模态研发实力与积累的公司已收敛至OpenAI、Google、字节跳动等少数巨头，而MiniMax作为在全模态领域均保持领先的厂商，是其中唯一一家创业公司。

封面来源：海螺视频官网截图