摩尔线程科创板上市：国产GPU产业迈入新纪元

国内图形处理器行业迎来里程碑事件，“国产GPU第一股”正式诞生！

2025年12月5日，摩尔线程公司将在科创板挂牌上市，股票代码“688795”。本次发行价格为每股114.28元，发行后总股本为47,002.8217万股，公司市值达到537.15亿元。

公开信息显示，该公司于2024年11月启动上市辅导，2025年6月8日完成验收，6月30日IPO申请获受理，9月26日成功过会，从受理到过会仅用88天，成为今年科创板过会企业中用时最短的案例。

10月30日，摩尔线程获得注册批准，IPO审核总耗时仅122天。据悉，该股票申购异常火爆，中签率低至0.036%。

国金证券在2025年11月30日发布研报，首次给予“买入”评级，目标价182.25元，认为公司有望成为国产化替代的关键力量。

“中国版英伟达”亮相A股

公开资料显示，摩尔线程成立于2020年，是国内少数提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商，也是首家推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU企业。

其兼容CUDA的MUSA架构设计，直接对标英伟达数据中心GPU产品线，加上创始人具备英伟达背景，摩尔线程被誉为“中国版英伟达”。

GPU作为算力时代的关键基础设施，在应用灵活性、计算性能和开发友好性上优势明显，是AI计算中效率与普适性兼顾的主流方案。

弗若斯特沙利文预测，2024年全球GPU市场规模超万亿元，2025–2029年复合年增长率预计达24.5%。中国市场增长更快，规模将从2024年的1,425亿元跃升至2029年的13,368亿元，2025–2029年复合年增长率高达53.7%。

长期以来，我国GPU领域的短板不仅在于芯片本身，更在于架构、驱动、编译器及生态适配能力，这是一项复杂的系统性工程。

摩尔线程是国内唯一实现全功能GPU量产量销的企业，覆盖芯片、板卡、集群及软件生态全链条，产品矩阵涵盖AI智算、专业图形、桌面GPU与智能SoC四大类。今年前三季度，公司营收7.85亿元，其中AI智算板卡与集群是核心收入来源。

目前公司尚未盈利，但预测最早可于2027年实现合并报表盈利。

本次上市，摩尔线程发行7000万股，募集资金80亿元，主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发、图形芯片研发、AI SoC芯片研发及补充流动资金。

公开信息显示，摩尔线程战略配售名单备受国资青睐，包括中国电信旗下天翼资本、京电控、京东方等国有资本控股的北京电控产业投资有限公司、中国兵器装备集团全资控股的南方工业资产管理有限责任公司、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司、合肥市创新科技风险投资有限公司、中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司、中国保险投资基金（有限合伙）等，获配股份占发行总量20%。

分析人士认为，摩尔线程上市象征国产GPU生态加速构建，有望在AI大模型训练、云游戏和数字孪生等领域贡献本土创新。

相关概念股或迎重大利好

摩尔线程业务横跨多领域，与多家A股上市公司有投资或合作。随着上市成功，产业链协同效应有望深化。

12月3日，佳都科技在互动平台表示，通过参股广州花城创业投资合伙企业（有限合伙）投资了摩尔线程，且双方是生态合作伙伴，其“知行城市交通行业大模型”采用摩尔线程GPU进行客户端推理。

12月3日，齐峰新材在互动平台表示，全资子公司山东黎鸣股权投资有限公司参与认购上海金浦二期智能科技私募投资基金合伙企业（有限合伙）和中原前海股权投资基金（有限合伙），通过后者基金份额5000万元间接投资摩尔线程、沐曦集成等。

12月3日，盈趣科技在互动平台表示，基于战略布局投资摩尔线程，旨在协同拓展业务领域，提升竞争力，暂未计划进入半导体行业。

12月1日，和而泰在互动平台表示，摩尔线程是其上游企业，在AI背景下有业务协同，合作正在对接中，尚未落地。

此前，华辰装备在互动平台表示，系宁波梅山保税港区德辽创业投资合伙企业（有限合伙）的有限合伙人，出资比例15%。德辽创业持有摩尔线程股权264.0536万股，占比0.6601%。

圣元环保表示，于2021年通过认购中原前海股权投资基金（有限合伙）基金份额3亿元间接投资摩尔线程，该基金投资摩尔线程金额2973.5万元，占比0.2423%。

据悉，好上好、东华软件、麦捷科技和科华数据均与摩尔线程有业务合作，涉及消费级显卡推广、软件适配、市场推广、电感供应及国产GPU集成等。

分析人士看来，这些关联强化了摩尔线程在AI与云计算、科学计算与仿真、智能驾驶、工业制造、专业图形等行业的嵌入度。