涛涛车业赴港上市：从“老头乐”到全球智能出行品牌的资本跃迁

对于涛涛车业而言，筹划赴港上市并构建“A+H”两地资本平台，其背后所蕴含的战略意图远比单纯的融资更为深远。这不仅是一次资本动作，更是一场关于企业身份与市场认知的重塑。

2025年以来，涛涛车业在A股市场表现强劲，累计涨幅超过220%，总市值已攀升至约225亿元。然而，这一估值水平是否真正诠释了公司的内在价值，市场仍存疑问。在不少A股投资者眼中，“老头乐”和“传统制造”的标签依然挥之不去，创始人曹马涛则选择将资本战场延伸至香港，期望在一个更国际化、更注重消费品牌逻辑的市场中，为“全球智能出行领军者”的身份重新估值。

当众多企业因资金链紧张而奔赴港股时，涛涛车业却手握充裕现金——截至2025年三季度末账面现金达13.4亿元，资产负债率仅19.6%，A股融资渠道亦畅通无阻。在这样的背景下，公司依然坚定启动H股IPO，其目标直指一场更深层的“身份价值跃迁”。

去港股不是找钱，是换个“新名片”

涛涛车业赴港上市，本质上是向全球资本市场递出一张崭新的名片，以期在国际化的估值体系中完成一次“正名”。

A股市场给予了公司充足的流动性，却也无形中锁死了其估值叙事的想象空间。尽管前三季度毛利率超40%、净利率超20%，但在A股语境下，涛涛车业仍被归类为“传统制造”或“汽车小众赛道”，其“新能源智能出行”的属性并未得到充分彰显。

这源于A股估值逻辑更看重产能、ROE、毛利率等硬指标，而港股则更关注生态，愿意为“全球化运营能力”“本地化品牌渗透”“消费场景延展性”等软实力买单。曹马涛的雄心，显然不止于做世界的“老头乐”车间。通过港股的国际视野，涛涛车业有望跨越国内外市场的文化与认知鸿沟，赢得更多国际机构投资者的认可。因此，赴港上市成为公司价值重估的关键窗口。

更重要的是，这次IPO本身就是一种强有力的信号。欧美渠道商看到“涛涛车业”登陆港交所，自然会默认其已通过严苛的国际审计、治理合规且战略可持续，这比任何广告都更具品牌背书效力。而这正是曹马涛真正渴望的：让世界不再将涛涛车业视为“浙江小厂”，而是全球智能出行版图中不可或缺的玩家。

从炉具加工、汽摩配起家积累原始资本，到领跑全球低速电动车市场，曹马涛及其家族的成长轨迹，恰是中国制造创业者向全球市场突围的生动缩影。确立“全球化智能出行品牌”的身份价值，能够有效规避偏见与误解，使涛涛车业更从容地完成从产品到市场再到品牌升维的布局。这也是中国制造在全球价值链中争夺话语权的资本前奏。

三把铲子，挖出全球中端消费的“隐形金矿”

制造业领域常有一种误解，即认为“大众市场”等同于“低端市场”。市场注意力往往被机器人、Robotaxi、飞行汽车等高大上概念吸引，却忽略了这些更多代表前沿方向，而非当下广泛且迫切的需求。

反观低速电动车，在国内常被戏称为“老头乐”，看似适配下沉市场的低端产品，实则处于高端电动与廉价代步之间的“中端真空带”，孕育着被巨头忽视的结构性机会。涛涛车业精准抓住了这个“不性感但巨量”的市场。自2015年成立之初，公司便确立了“聚焦海外市场”的战略。根据财报，目前涛涛车业海外收入占比超90%，其中美国市场贡献约80%的营收。从快速增长的成绩单可以看出，与国内新能源汽车的红海竞争相比，北美低速电动车市场几乎是一片蓝海。而涛涛车业之所以能在此立足，得益于三个关键因素。

首先，从需求出发，聚焦民生刚需。一个不可忽视的事实是，美国近60%的汽车出行单次距离不超过6英里，75%在10英里以内，而传统汽车的使用成本持续攀升。对于美国中产阶层而言，一款价格合理、能耗低且能满足日常短途出行需求的交通工具，正是市场空白。特斯拉等电动车作为“最后一公里”方案过于奢侈，共享滑板车又昙花一现。低速电动车凭借适中的价格、耐用可靠且无需复杂维护的特点，恰好填补了这一空缺。涛涛车业专注于“高性价比通勤解决方案”，在美国社区中赢得了广阔市场空间，这源于对真实生活场景的深刻理解。

其次，押注高增长场景，孵化第二曲线。在民生刚需的基础上，涛涛车业敏锐捕捉到电动车巨头们尚未关注的细分场景需求。外界鲜少注意到，公司已悄然切入高尔夫球车、园区巡逻车、度假村接驳车等领域。这类产品单价更高、客户稳定（俱乐部/物业/景区）、替换周期长且利润空间丰厚。更重要的是，这些场景天然排斥价格战，更看重品质与服务体系。2025年前三季度，公司正是因电动高尔夫球车热销而实现净利润大幅增长。董秘在回应投资者时表示，公司已形成覆盖多客群、全场景的电动高尔夫球车产品矩阵，精准匹配北美市场的多元化、个性化需求。高尔夫球车、高端社区、市政巡逻等特种车需求中，隐藏着下一个百亿市场的潜力。

最后，扎根本土化，从“出口”走向“嵌入”。涛涛车业在北美市场的成功，不仅在于销售产品，更在于实现了全价值链的本地化运营。公司并非简单地将产品销往全球，而是构建了“中国+东南亚+北美”三地产能布局。

海外产能以“北美制造+”为核心，加速推进美国、越南、泰国三地工厂建设，为进一步抢占美国市场铺路。美国工厂正全力推进电动高尔夫球车组装，日均产能稳步提升；越南基地已实现整车全链条自主生产；泰国生产基地预计2026年2月建成。公司坦言，中美贸易摩擦对其影响有限，正是因为海外产能的提前布局。三大制造基地的规划，使其成为少数能够从中国工厂跃升为世界品牌的企业，第二品牌“TEKO”已签约50余家高端经销商，并与全美TOP1高尔夫球车经销商达成战略合作。从产品、市场到供应链布局可见，涛涛车业赢得的并非单纯的成本或资源红利，而是对“全球中产实用主义”的精准洞察，在一个被巨头忽略的夹层市场里挖出了金矿。这亦是中国制造在全球化时代“向上走”的一个缩影。

全球供应链重构，中国制造从资源红利到价值再定义

过去几十年，中国制造的全球化基本等同于“产能转移+价格优势”。但如今，涛涛车业代表的新势力正在证明，中国企业同样可以建立品牌，进而重构全球定价权。涛涛车业自有品牌部分车型在欧美市场的均价，已远超国内传统低速电动车产品。例如，2025年9月，公司在北美推出第二品牌TEKO，并开始在得克萨斯州本地化生产，定价15500美元的新品全景露营车CITY也已正式发售。这意味着，公司正迈向功能性消费品的品牌溢价阶段。

除了涛涛车业，过去十年间，海尔、TCL等众多中国企业已证明了“从制造到品牌”的转型路径。中国制造不再是低成本的代名词，不断布局海外产能与中高端市场的背后，是企业通过技术提升与产品优化，重新定义全球市场的价值链。在中国“十五五”规划即将展开的关键节点，这预示着中国制造正面临一场深刻的价值转换。中国供应链能力与全球消费需求的错配，正在引发价值的重分配。涛涛车业的低速电动车，为何能成为中国制造突破的“尖刀赛道”？生产成熟、需求刚性、使用频次高、政策友好，这些特质使其成为最适合“品牌化破冰”的出海领域之一。而涛涛车业十年的全球化之路，也证明了只要在某个细分场景做到深度运营，企业就可以率先打开国际市场，再倒逼研发升级、品牌建设与组织进化。这种“先全球化，再高端化”的成长模型，正被越来越多细分赛道的“隐形冠军”复制。

最终，这场出海潮，将让越来越多中国企业参与全球供应链规则的重建。第四次科技革命如火如荼，回顾前三次工业与科技革命，均发生在“上坡路”中的大国。因此，在第四次科技革命中重新定义价值，是中国制造的未来使命。而中端制造先行，将带动价值链上移。正如涛涛车业与上海开普勒机器人、杭州宇树科技等合作，进军智能硬件领域，借助低速电动车打下的销售渠道和应用场景，将中国机器人产品推向海外，用海外渠道力反哺中国高端制造出海。对于涛涛车业而言，此举有助于强化品牌“智能出行”的科技心智，为品牌在全球制造业中的升级铺路。

从资本视角看，近两年，致力于全球化的中国制造企业正加速涌向港交所。它们共同推动一个问题的答案逐渐浮现：中国企业如何在一场没有退路的全球贸易价值之战中掌握话语权？涛涛车业赴港，最需要的不是那笔募资，而是不能错过这次亮相。这些企业去港交所敲响钟声时，敲响的是整个中国制造群体的集体渴望：不想再被低估，要在全球舞台上，拥有自己的品牌影响力和身份。而这，或许才是这个时代最有力量的商业叙事。