人民币汇率持续走强

12月15日，人民币兑美元汇率表现出强劲上升势头，离岸人民币汇率在交易中突破7.05关口，这一指标更多体现了国际投资者的预期。与此同时，在岸人民币与离岸人民币均攀升至自2024年10月中旬以来的最高水平。

据观察，自11月下旬起，美元指数持续下滑，推动人民币汇率稳步上升。目前，离岸与在岸人民币汇率均在7.05左右波动。12月15日，中国外汇交易中心公布的人民币对美元汇率中间价报7.0656，较前一交易日下调18个基点。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，近期人民币对美元中间价已连续十个交易日呈现偏弱调控态势。他认为，此举旨在促使人民币汇率与经济基本面保持协调，为外贸企业提供稳定的经营环境，而非推动人民币过快升值。

人民币汇率强势上行

数据显示，15日下午，离岸人民币兑美元汇率加速上涨。截至当晚23时55分，在岸与离岸人民币均突破7.05关口，离岸人民币盘中最高触及7.04008，在岸人民币最高触及7.0470，两者均刷新了自2024年10月8日以来的最高纪录。

观察显示，本轮显著升值行情自11月21日启动，期间人民币兑美元汇率由约7.11攀升至7.04附近，累计涨幅约700个基点。

消息层面，据媒体报道，纽约联邦储备银行主席威廉姆斯于11月21日表示，鉴于劳动力市场降温，美联储短期内仍有继续降息的可能。威廉姆斯作为FOMC副主席，拥有永久投票权，被视为美联储的“三号人物”。与此同时，美元指数自11月21日以来持续下滑，跌破100点整数关口，12月15日在98附近波动。

本月11日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间调降25个基点至3.5%-3.75%，这是自今年9月以来美联储连续第三次实施降息。

王青分析认为，近期人民币兑美元汇率连续走强主要源于两方面因素：其一，美联储降息前后，美元指数持续下跌并失守100关口，推动包括人民币在内的非美货币普遍升值；其二，随着年底临近，企业结汇需求上升，季节性因素助推人民币升值，尤其是近期人民币强势表现可能促使前期累积的结汇需求加快释放。

针对人民币升值是否受中美利差收窄影响，王青向记者解释称，12月以来，10年期美债收益率上涨17个基点，而中国10年期国债收益率基本平稳，导致中美利差倒挂程度进一步加深。因此，近期人民币兑美元升值与中美利差变化关联不大。

宏观经济表现是汇率的基石。12月15日上午，国家统计局公布的数据显示，11月全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，服务业生产指数增长4.2%，社会消费品零售总额达43898亿元，同比增长1.3%，表明国民经济持续保持稳中向好的发展态势。

观察发现，今年以来，在“增强外汇市场韧性”和“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的政策导向下，人民币汇率呈现温和渐进的升值趋势。截至12月15日，离岸人民币年内累计升值约4%。

维护人民币汇率在合理均衡水平的基本稳定

7.0被视为关键心理价位，人民币近期持续升值并逐步逼近该关口，引发市场对汇率是否会突破“7”的广泛讨论。

中信证券分析认为，央行稳定汇率的政策主要旨在防范单边一致性预期的形成，预计年内人民币将保持偏强态势。然而，受年底结汇季节性因素影响，人民币汇率存在阶段性升破7.0的可能性。

王青表示，综合多方面因素，短期内人民币汇率有望延续偏强格局，后续需密切关注美元动向、人民币中间价调控力度以及国内稳增长政策的实施节奏。

王青进一步指出，“近期人民币对美元中间价已连续十个交易日呈现偏弱调控，这反映出当前中间价管理的目标是促使人民币汇率与经济基本面相适应，为外贸企业创造稳定的经营环境，而非推动人民币快速升值。”

展望明年汇率走势，招商银行金融市场部预计，人民币汇率将得益于资金流入和外汇储备积累，升值过程将保持温和渐进。若未来美元指数反弹，人民币汇率可能进入双向波动阶段。

招商银行金融市场部分析称，美元指数仍有下行可能，但由于美指篮子货币缺乏持续利好，且美国预防性降息对经济的支撑作用逐步显现，最终利率水平可能在G7国家中保持相对高位，美元或重新受益于套息交易逻辑。因此，美元指数下行空间受限，未来可能再度反弹。此前，中国人民银行货币政策司负责人提到，“十四五”期间，人民银行和外汇局持续引导企业和金融机构树立风险中性理念，指导金融机构为中小微企业提供汇率避险服务。中国外汇市场参与主体日益成熟，汇率避险工具应用更加广泛，市场韧性增强。数据显示，2025年9月企业外汇套保比率达30%，较2020年的17%有显著提升。

该负责人强调，“展望未来，我国宏观经济基础稳固，国际收支有望保持自主平衡，中长期汇率稳定具备坚实基础。然而，汇率受多重因素影响，我们将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强汇率弹性，加强预期引导，防范汇率超调风险，确保人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）