妙可蓝多易主蒙牛：创始人柴琇“出局”背后的业绩瓶颈与资本博弈

曾经辉煌一时的“奶酪第一股”妙可蓝多，如今正经历着一场空前的人事巨震。

1月25日，妙可蓝多正式发布公告称，创始人柴琇已离任公司副董事长、总经理及法定代表人职务。公告中明确指出其离任原因为“免职”，且该变动已于1月23日生效。尽管柴琇仍保留董事席位，但其对公司的实际控制权显然已成往事。

此次变动的背后火药味十足。在审议免职议案的董事会上，柴琇本人并未出席，也未提交书面表决票或委托他人。这种“缺席”的背后，映衬出其与大股东蒙牛之间日益尖锐的矛盾。随着“蒙牛系”资深老将蒯玉龙正式接管总经理职位，妙可蓝多彻底告别了创始人时代，全面迈入蒙牛深度接管的新篇章。

柴琇的离场并非功成身退，而是伴随着法律层面的“难堪”。由于涉及并购基金的补偿承诺未能履行，柴琇已被提请仲裁。这意味着，双方在资本运作与债务纠纷上的裂痕已无法弥合。在业绩增长乏力的当下，蒙牛的强势介入能否让妙可蓝多重焕生机，已成为资本市场关注的焦点。

01. 资本博弈下的创始人“出局”

回溯过往，柴琇在奶酪赛道的创业历程可谓眼光独到且执行力极强。

2001年，柴琇从广泽乳业起步，在2015年精准洞察到奶酪市场的潜力并毅然转型。凭借首创的儿童奶酪棒品类，妙可蓝多在2016年成功借壳上市，并于2019年正式更名，一举奠定了行业龙头的地位。在2021年，其股价曾一度飙升至84.5元/股的巅峰，市值风光无限。

然而，转折点发生在蒙牛入主之后。截至2026年初，内蒙蒙牛已持有妙可蓝多37.04%的股份，成为绝对控股股东。蒙牛虽然看好奶酪赛道，但对柴琇的治理方式似乎已失去耐心。导致双方彻底“闹掰”的导火索，是关于“并购基金”的债务黑洞。据公告显示，柴琇曾承诺对相关基金损失进行足额补偿，但截至目前仍未兑现，导致双方最终对簿公堂。

图源：妙可蓝多公告

02. 蒙牛系资源的全面“注入”与整合

蒙牛接管后，首要任务便是将妙可蓝多打造为其唯一的奶酪战略平台。

2024年，妙可蓝多完成了对蒙牛奶酪业务的整合，这不仅带来了“爱氏晨曦”等品牌，更直接改善了其持续收缩的经销商网络。整合后，妙可蓝多的经销商数量大幅反弹至6500家以上，零售终端覆盖量直逼80万个。这种渠道层面的“降维打击”，让妙可蓝多在B端餐饮市场取得了突破性进展。

目前，妙可蓝多已成功跻身百胜中国（必胜客、肯德基）、达美乐、萨莉亚等连锁巨头的供应体系。在成本控制上，依托蒙牛强大的全球供应链，妙可蓝多在原材料采购上的议价能力显著提升。2024年，公司净利润同比大幅上升近90%，其核心动力正是来源于供应链协同带来的降本增效。

图源：DoNews摄

03. 业绩增长的“天花板”与破局之路

尽管有大股东背书，但妙可蓝多依然面临着“增利不增收”的尴尬境地。资本市场对其投资价值也产生了动摇，股价较最高点已缩水超过七成。

数据显示，自2022年起，妙可蓝多的营收增速显著放缓，甚至在2023年出现了双下滑。儿童奶酪棒市场的红海竞争和出生率的影响，让曾经的支柱业务陷入瓶颈。为此，柴琇在离任前曾提出三大战略：稳住儿童奶酪基本盘、发力成人奶酪市场、突围B端餐饮工业赛道。

图源：东方财富网

在执行层面上，妙可蓝多开始通过邀请顶流代言、开发人参酪乳等新品，试图打破奶酪是“小孩子零食”的固有标签。2025年上半年财报显示，B端业务增速高达36.26%，已成为公司业绩增长的新引擎。这表明，从零售向工业化转型的策略正在见效。

图源：DoNews摄

柴琇的“离去”或许标志着一个草莽英雄时代的落幕，但也预示着妙可蓝多将更加彻底地融入蒙牛的工业巨轮中。在告别了野蛮增长后，如何在存量市场中深挖护城河，将是蒙牛交给管理层的新考题。