国产芯片巨头纷纷冲刺IPO，未来竞争与机遇并存

在过去的半年里，国产芯片厂商在资本市场上迎来了加速发展的契机。近期，除了原生芯片厂商外，互联网巨头旗下的芯片子公司也纷纷宣布分拆独立上市的消息。

今年1月，百度旗下的昆仑芯以保密形式向港交所递交了主板上市申请，计划分拆独立赴港IPO；紧接着，阿里旗下的平头哥被曝出正在筹备独立上市，而同一天，与腾讯有深度合作的燧原科技也获得了上交所受理IPO申请。

近年来，互联网大厂的“造芯运动”一直十分低调，但为何在此时纷纷传出要独立上市的消息？芯片业务走向独立商业化后，互联网巨头又是否会在芯片领域展开新一轮的正面竞争？

01.大厂造芯，各走各的路

随着AI业务的爆发，国内自研芯片的互联网大厂不在少数；过去一年，在AI投入上相对保守的京东和美团，也展开了人工智能自研芯片的布局。然而，在AI浪潮全面席卷之前，真正将芯片自研上升为集团核心战略并持续加大资源投入的互联网大厂，只有阿里巴巴、百度、字节跳动和腾讯这四家。

四家大厂的造芯业务可以追溯到2018年，当时国际贸易摩擦升级，高端芯片、核心算力被“卡脖子”，给依赖进口芯片支撑海量算力的国内互联网公司敲响了警钟。另一方面，成本也是直接的推动因素。李彦宏曾回忆过百度做芯片的初衷，“当初我们做搜索的时候，买别人的芯片太贵了，要1万美元一片，我们自己做，2万元人民币就做下来了。所以我们就逼着自己做，做出了昆仑芯片。”

百度或许是四家大厂里的动作最快的一个。传统搜索引擎需要用AI提升广告分发的效率，早在这一时期，百度就积累了芯片架构设计能力；百度智能芯片及架构部，也成为了昆仑芯的前身。2018年，国际贸易形势发生变化时，百度已经发布了首代AI芯片“昆仑”；这款芯片是专用AI加速芯片（ASIC/NPU性质），主要为百度内部提供支持，这些年已经在百度搜索引擎、小度等业务中部署超过万片。

也是在2018年左右，云计算爆发带来了海量服务器芯片的需求。2018-2021年间，阿里云收入增速一度高达101%，腾讯云、华为云的增速也都在三位数以上。然而，当时英特尔、AMD的通用CPU并非针对云场景设计，采购成本高且计算效率低；为此，阿里、腾讯方面都在这一年表示要自研芯片，提高算力适配性与使用效率。

在此背景下，阿里收购了国内资深嵌入式CPU制造商“中天微”，与达摩院自研芯片团队整合，成立了“平头哥”半导体。平头哥自成立之初便确立了全栈化、平台化的战略，研发上并未止步于某一类芯片。

最近，阿里刚刚发布了高端AI芯片PPU（真武810E），可应用于AI训练、AI推理和自动驾驶。这次阿里并未披露真武810E的工艺制程和代工方等关键问题，但根据阿里内部评测，真武810E性能已经能比肩英伟达H20。

瞄准国内的算力空缺，百度近些年芯片的研发也转移到大模型的训练与推理场景上。 2025年上半年，百度点亮昆仑芯P800的三万卡集群；未来还计划发布聚焦推理场景和多模态训练的M100和M300。

相比之下，腾讯和字节跳动自研芯片选择了更为内敛的“场景专用+自给自足”路线。腾讯于2020年正式成立蓬莱实验室；字节跳动的芯片布局则更加聚焦于视频这一垂直领域。

02.靠什么独立上市?

从产品路线可以感受到，阿里和百度希望自研芯片不仅只在内部使用，而是通过To B销售让旗下的芯片团队成为行业供给方。

“天眼查”数据显示，截至2025年7月，昆仑芯已完成7轮融资；百度目前对昆仑芯持股59.45%，分拆后仍保持对昆仑芯的控股权。中金公司、海通国际等多家机构从不同角度给出积极判断，昆仑芯潜在估值预期被提升至500亿美元量级 。

作为独立主体参与市场竞争，昆仑芯和平头哥要面临的挑战不小；首当其冲的便是来自英伟达、华为等巨头的正面挤压与生态壁垒。

国际市场调研机构IDC的数据显示，中国加速（即AI芯片）服务器市场规模在不断扩大；其中英伟达约占62%市场份额，国产AI芯片约占35%市场份额。新锐厂商与巨头竞争需要拿出成熟的芯片产品以及好用的软件栈与工具链。

03.芯片企业IPO热潮

大模型训练推理需求井喷，近些年算力逐渐成为刚需资源。海外芯片出口管制持续收紧为国产GPU创造了替代窗口期；过去一年里有多家国产芯片公司冲刺资本市场。

目前已经上市的芯片商股价表现都比较出色。沐曦股份和摩尔线程上市首日开盘价较发行价涨幅均超过468%，市值突破千亿港元；壁仞科技上市当天大涨76%，市值也突破千亿港元。

虽然这些芯片商无一例外都未走出亏损状态但似乎并未影响资本市场对它们的追捧热情。未来一到两年这股芯片上市热潮还将持续但上市只是新的起点。