Stellantis巨亏，零跑能否借势稳固市场？

随着春节的脚步声渐行渐近，全球汽车行业却迎来了一场震动。

全球第四大汽车集团Stellantis，骤然遭遇了一场财务风暴：上半年亏损额超过190亿欧元（折合人民币约1550亿元），股价单日暴跌26%，并宣布暂停2026年的全部股息发放。更让人震惊的是，他们甚至将全年营业利润率目标下调至“低个位数”。

这一场远在千里之外的金融风暴，却让许多中国消费者和投资者不禁捏了一把汗。

虽然你可能对Stellantis集团并不熟悉，但它实际上是与零跑汽车紧密合作的欧洲巨头。

两年前，双方携手“联姻”，Stellantis集团以15亿欧元入股零跑，双方共同建立合资公司、技术互换、渠道共享。零跑希望通过它进军全球市场，而Stellantis则期待通过零跑来加速其电动化转型。

如今，一边是刚刚实现盈利、毛利率翻番的中国新势力黑马，另一边却是面临生存危机、全面收缩业务的全球巨头。

几乎所有人都在问：零跑会被拖下水吗？

电动转型豪掷300亿，Stellantis却越亏越狠

Stellantis曾为了在电动化转型上大展拳脚，计划在2025年底前投入将近300亿欧元用于电气化的研发和软件开发。然而，结果却并不尽如人意，市场表现远未达到预期。

Stellantis首席执行官安东尼奥·菲洛萨在公开声明中坦诚地承认了这个集团的核心失误：此次巨额计提“在很大程度上反映出我们对能源转型速度的过高估计”，而且公司的产品布局“偏离了许多汽车消费者的实际需求、能力和意愿”。

Stellantis集团在皮卡、大型SUV等传统燃油品类上有极强优势，并深受北美地区用户的喜爱。但在电动化转型中，集团却错误地判断了北美消费者的接受速度，将大量资源押注于电动皮卡、大型纯电SUV等高端高成本车型。

其备受期待的明星电动车型RAM 1500纯电动皮卡，在投入巨资研发、造势、预热后，因市场反馈冷淡、订单远不及预期，被迫叫停量产计划或大幅推迟上市时间。

类似的故事在多个子品牌和车型上不断上演，最终形成了“投入越多、亏损越大、销量越差、信心越崩”的恶性循环。

所以说，Stellantis集团的这次“暴雷”绝非偶然，而是长期错误决策累积的必然结果。

砸钱不见效，Stellantis全球布局存隐患

集团高度依赖北美单一市场，而北美正是全球主要汽车市场中电动化转型步伐最慢、政策最摇摆的细分市场。在中国市场——全球最大的电动车市场，Stellantis却几乎被边缘化，其主力品牌标致、雪铁龙在华销量连年萎缩，市场份额几乎为0。

很多时候，巨头死不在对手手里，而是死于自己的认知盲区。

在电动化转型上投入巨大却未见成效，既错估了北美的慢热，又失去了中国的机会。到头来，Stellantis花了几百亿欧元买了个昂贵的教训。

Stellantis的危不是零跑的危

当合作伙伴陷入危机时，外界自然将目光投向了零跑。

但仔细分析下来，零跑的情况或许并非那么糟糕，甚至可能暗藏机会。

2023年，Stellantis以15亿欧元购入零跑约20%的股份，成为第二大股东。这笔钱已经真金白银地进入了零跑的账户。

这意味着无论Stellantis现在面临多大的困难，这笔钱都已经成为了零跑的“安全垫”，任何人都无法拿走。

另外，双方共同成立了“零跑国际”合资公司（Stellantis持股51%，零跑持股49%）。这家公司被赋予了零跑品牌在大中华区以外所有全球市场的独家销售、制造和出口权。

对零跑而言，借船出海才是合作的真正价值。

合作双赢：零跑借船出海的新机遇

随着合作伙伴的收缩转型，看起来会给零跑带来风险，但实际上也带来了三个被严重低估的战略机会。

• 合作话语权的反转机会：
• 欧洲市场卡位的窗口期机会：
• “车企”升级为“技术输出方”的行业定位机会：

“暴雷”之后：零跑反而更稳了？

“Stellantis的‘暴雷’会拖垮零跑吗？”

“不会。”

“反而会因此掌握更多主动权。”

“为什么？”

“因为零跑的运营完全独立。”

“怎么个独立法？”

“研发、生产、销售和售后都是独立运作的。”

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