乐欣户外IPO：县域经济的全球钓鱼装备冠军

又一个小县城，以其独特的产业力量，引起了资本市场的关注。

2026年2月10日，来自浙江德清县的乐欣户外（2720.HK）成功登陆港交所，上市首日开报24.02港元/股，总市值约30亿港元。至此，香港资本市场迎来了专注于钓鱼装备的“钓鱼第一股”。

乐欣户外，通俗来说，是一家主要服务钓鱼爱好者的企业。其核心产品包括床椅、包袋及帐篷等，构成了一个庞大的产品矩阵，其SKU超过10000个。市场地位印证了其战略的成功。根据弗若斯特沙利文的报告，按2024年收入计算，乐欣户外在全球钓鱼装备细分行业中排名第一，市场份额达到23.1%。

图/乐欣户外产品 来源/官网

这家行业龙头从浙江德清县走向国际资本市场，再次展现了“县域经济”中隐藏的冠军力量。德清县并非传统意义上的金融或制造中心，却培育出了在全球细分市场占据主导地位的企业。

从OEM到OBM：乐欣户外的全球领先之路

“乐欣户外”这个名字，可能对很多人来说并不熟悉，但它却是全球最大的钓鱼装备制造商。这种知名度与市场地位之间的鸿沟，与乐欣户外过去三十余年所选择的商业模式有着必然关联。

在钓鱼用具制造领域，企业主要遵循三种商业模式：OBM、OEM和ODM。乐欣户外选择了将强大的OEM/ODM制造能力与不断增长的OBM自有品牌业务相结合的战略。尽管代工业务是其营收支柱，但公司已经开始战略性地向价值链上游延伸。

乐欣户外的客户名单堪称“世界顶级户外品牌俱乐部”，包括迪卡侬、Rapala VMC和Pure Fishing等。这种基于代工的深厚积累，直接转化为了可观的市场份额和财务表现。

VC的缺席：家族企业的自我造血

在一级市场，“乐欣户外”的名声同样不显。其招股说明书中显示，公司股东名册中找不到VC的身影。这场资本盛宴的狂欢与荣耀几乎完全属于创始人杨宝庆家族及其关联方。

乐欣户外深厚的家族企业背景，与其脱胎于更大的家族产业集团——“泰普森”密不可分。创始人杨宝庆的创业故事始于1991年，当时他借款2万元人民币，创办了村办企业“杭州康达皮塑厂”。经过三十余年的发展，这家小作坊已成长为泰普森控股集团。

乐欣户外正是从泰普森集团庞大的户外休闲制造业务中分拆、独立并聚焦于钓鱼装备这一垂直赛道的子公司。这种从大型综合性制造集团内部生长、孵化并最终分拆上市的模式，或许是VC们“错过”乐欣户外的首要原因。

县城IPO浪潮：县域经济的崛起

当乐欣户外在港交所敲响上市锣声时，其注册所在地——浙江湖州德清县，也迎来了属于自己的高光时刻。这场资本盛宴不仅属于企业，也吸引了产业资本和地方资本对县域经济的关注。

在过去的一两年里，中国资本市场的聚光灯正前所未有地投向广袤的县域经济。海安集团、涛涛车业、泽景电子等来自不同县域、身处不同行业的企业接连冲刺IPO，构成了这场来自县城的IPO浪潮。

这些企业的成功上市，不仅改写了地方经济的版图，更向世界彰显了中国制造业的深度、广度与活力。中国的县城，正以其独特的产业韧性、专注的工匠精神和敏锐的全球视野，孵化出一批又一批细分市场的领导者。