2025H1全球医疗健康投融资：寒冬中的微妙变迁

在2025年的上半年，全球医疗健康投融资市场依旧处于寒冬季节，然而某些细分领域却显现出了不同的发展态势。

本报告由动脉网深入剖析了2025年上半年全球医疗健康领域超过两千起投融资案例，并结合过去十年的全球投融资数据，从多个维度如细分领域、交易规模、频次、项目阶段、投资机构及地域等，全面描绘了2025年上半年全球医疗创新投融资的全貌及其微妙的变化。

尽管2025年上半年全球资本市场仍处于低迷状态，但从更广阔的视角来看，这不过是上升趋势中的一段平常时期，同时也是全球医疗创新进入深化阶段的起点。这一见解更客观地评估了当前的市场环境，预示着医疗创新领域未来具有巨大的发展潜力。

2025年上半年核心观点

● 2025年上半年，全球医疗健康产业融资事件和融资金额继续下滑，未能保持2024年的企稳态势。

●尽管整体下滑，但单笔融资超1亿美元的事件占比达8%，甚至超过了疫情之前。

●拉长周期看，市场交易活跃度仍处高位，但融资金额的减少使得平均交易规模趋于历史低点，投资机构的策略倾向于确定性更高的项目。

●人工智能与各细分领域深度融合后，在一级市场吸引了大量资本的目光，成为2025年上半年最受关注的赛道。

●全球完成2次及以上融资的企业仅有25家，相较2024年上半年下滑超40%，表明能够吸引资金的优质项目占比进一步减少。

●生物医药行业上半年BD交易规模接近2024年全年水平，License-out交易的首付款已经成为中国创新药企资金回流与收入增长的重要途径，成功推动了医疗IPO的复苏以及二级市场的关注。

2012年-2025年上半年全球医疗健康产业融资变化趋势

整体来看，2025年上半年，全球医疗健康投融资处于阶段性下行趋势。

2025年上半年，全球共完成医疗健康领域一级市场投资973笔，累计融资275亿美元，融资总额相对2024年上半年下降约10个百分点，融资事件数量由2024年上半年的1197笔大幅下降约19%。资本寒冬，还未过去。

分季度审视，自2012年起，医疗健康领域一级市场投融资活动常集中于特定季度，特别是以生物医药与医疗器械领域为代表，多汇聚于第一季度及第三季度，今年也不例外。 2025年第一季度，全球医疗健康领域融资总金额达164亿美元，相较于2024年第一季度的159亿略有上涨，显示出良好开端，但第二季度融资总金额仅有111亿美元，同比去年第二季度下滑了25.5%。

在国内市场方面， 2025年上半年共达成357笔融资交易，累计融资约合35亿美元。继2021年投融资高峰后，该市场融资呈现持续下滑态势。相较于去年上半年，国内融资总额同比减少约14%。

全球医疗投融资热点领域

在细分领域方面，器械与耗材类项目规模首次反超生物医药。医药器械项目增速反超生物医药，数字健康迎来大幅增长。

在全球范围内， 医疗器械类项目的A轮融资交易数量最多。总体来看，以天使轮和A轮代表的前期轮次的融资交易占比较大。值得注意的是数字健康领域走出了分化趋势。人工智能的风口从 去年持续到了今年。

上市的医疗健康新股盘点

IPO节奏加快，中国企业增长90%。

在上半年有66家企业完成IPO。其中中国企业增长了90%。通过公开募股筹集资金最多的企业为恒瑞医药。

中国生物医药BD交易盘点

BD交易化解融资困境，国产创新药得到国际认可。

尽管国内生物医药一级市场融资下行趋势依旧，但License-out交易却异常活跃。与去年相比，交易数量和金额都有较大幅度提升。

全球医疗健康投融资热点区域分布

美国融资规模下滑超 但在江苏省与上海市依旧是国内医疗创投领域的佼佼者。