MiniMax"黄仁勋"合影事件：IPO关键期的“高风险操作”

“黄仁勋与闫俊杰的合影被删了。”

近期，一则关于MiniMax创始人闫俊杰与英伟达CEO黄仁勋“私下会面两小时”的消息在网络上迅速传播，但随后部分报道被删除，引发舆论的诸多猜测和质疑。

事件的戏剧性在于：尽管照片存在，会面也确有其事，但文章却在某些平台上被迅速删除。删除的背后可能有两种原因：一是所谓的“私下会面”可能被夸大甚至不实，二是其中一方不希望此事被过多关注。

从当前舆论的发酵来看，MiniMax似乎在有意利用这一事件进行宣传，而另一方面，这种一边热炒一边删稿的混乱局面，很可能是黄仁勋团队“低调行事”的要求。

黄仁勋访华期间，对媒体曝光的管理非常严格，而MiniMax却选择了高调释放“独家会面”信息，迅速通过自媒体、社交平台传播。这种干预可能是黄仁勋团队的意思。

这样看来，这场短暂而迅速消失的“热搜事故”，并非一次普通的媒体宣传失误，更像是MiniMax在IPO关键期的一次“高风险操作”。尽管部分平台文章被删除，但MiniMax已成功将“黄仁勋背书”这张牌打出去。

长期以来，MiniMax保持低调，创始人闫俊杰也被视为“沉得住气搞技术”的典范。公司确实按照既定方向前进，从多模态技术底座到面向C端的产品测试，再到视频模型和语音合成工具。但自2024年下半年IPO传闻出现后，其步伐明显加快。

首先是6月的“技术发布周”，连续发布五款核心产品，涵盖开源大模型、视频、智能体、音色工具等。紧接着的“黄仁勋合影”事件，MiniMax并未回避媒体，反而有意将其作为“关键节点曝光”的一部分。

在技术能力不再是主要问题的今天，“讲述一个让资本听得懂的故事”变得更为重要。MiniMax开始认真打磨其市场表达。

01 为什么要现在出牌？MiniMax必须抓住窗口期

MiniMax最近的频繁亮相并非偶然，而是必然之举。

原因很简单：窗口期已经打开，谁先冲上台，谁就有机会赢得“AI第一股”的认知；谁犹豫半拍，就可能被定格在“第二梯队”。

在所谓“AI六小虎”中，MiniMax并非第一个迈向IPO的选手。今年4月，智谱已在北京证监局完成辅导备案，目标直指2025年10月A股上市。而智谱还在准备港股路径，计划融资约3亿美元。

更关键的是，智谱的融资频率相当密集，已完成5轮融资，背后是多个地方的国资支持，总融资超过160亿元，估值达到400亿元。尽管MiniMax投后估值也接近300亿元人民币，但时间差在此刻可能是胜负的关键。

这不仅是融资竞赛，更是一场关于“谁代表中国AI、谁拥有产业话语权”的排位赛。一旦让对手抢先敲钟，资本风向和政策倾斜都可能随之转向。

所以在黄仁勋合影事件中，MiniMax积极放大信号，即便引发删稿也要提升声量。合影不是重点，出牌的时机才是关键。

02 从产品飞轮到资本叙事：MiniMax如何讲故事？

一直以来，MiniMax在国内大模型圈的打法就较为“非主流”：它的技术底层是多模态起家，而不是像多数厂商那样押注单一的大语言模型。它从一开始就把多模态当成基础设施来构建。

从2023年起，MiniMax陆续推出了语音生成、视频生成、图文理解等多模态模型。这也让它在产品形态上比同行走得更前一点。

早在2022年，MiniMax就推出过角色扮演产品Glow。此后，“星野”在国内上线，Talkie则瞄准海外市场。今年年初，Talkie和星野的总日活大概在300万左右。

视频生成方向上，“Hailuo（海螺）”系列也取得不错成绩，截至5月，网页端月活接近1500万。收入方面，外媒去年10月就透露，MiniMax2024年营收有望突破7000万美元。

进入今年，闫俊杰对“双轮驱动”的看法发生变化。他认为现在最关键的是提升研发节奏。于是6月发起了为期一周的“技术发布周”，一次性发布了一系列技术成果。

其中最重要的是被定义为“全球首个开源的大规模混合架构推理模型”M1。随着自研推理模型的上线，外界对其“偏产品、轻基础技术”的质疑也基本被回应。

过去两年，大模型公司可以分为两类：一类是流量型，擅长通过To C爆款验证能力；另一类是工程型，靠底层大模型和B端落地赢得投资人青睐。

从打法来看，MiniMax试图将To C、To B、To Tech、To Investor这四套叙事合并成一个系统：

对用户：有星野、Talkie打通AI陪伴场景；

对开发者：有视频生成平台Hailuo和多模态调用API；

对技术社区：通过M1模型开源、架构分享构建技术声量；

对投资人：高估值+真实营收（2024预计营收7000万美元）+产品验证+海外市场+多模态战略。

这套故事的完整度比市场上多数AI公司都更扎实。MiniMax真正的挑战是如何让这些资产转化为资本市场认可的“确定性”。