维立志博港交所上市：生物医药板块复苏，IPO热潮再起

投资界今日传来喜讯，南京维立志博生物科技股份有限公司（简称“维立志博”）于7月25日正式在港交所挂牌上市。其发行价定为每股35港元，股价一度飙升127%，当前市值已达136亿港元。

自2010年成立以来，维立志博便由两位核心人物——康小强和赖寿鹏引领。两人在博士后研究期间结缘，职业生涯同样精彩，均曾服务于礼来等生物医药巨头，后携手回国创业。如今，维立志博背后汇聚了众多VC/PE机构，包括汉康资本、正心谷资本等数十家投资机构。

过去半年，港股生物医药IPO活动频繁。科创板第五套上市标准重启后，禾元生物、北芯生命相继过会，“生物医药的春天已经到来。”

双剑合璧，共赴IPO敲钟仪式

康小强，1961年出生，1985年毕业于湖北医学院（现武汉大学医学院），随后在同济医科大学、北得克萨斯大学深造，获得硕博学位。作为博士后研究员，他在美国国家癌症研究所（NCI）专注于肿瘤免疫疗法研究。

赖寿鹏，现年80岁，1982年获得中国科学院上海植物生理研究所植物学硕士学位，后赴马里兰大学取得博士学位。正是这段学术旅程中，他与康小强结缘。

转折点出现在2012年，正值国内创新药市场即将爆发的前夜。当时康小强已在礼来担任首席免疫科学家，萌生回国创业的想法后，与赖寿鹏一拍即合，在南京创立了维立志博。

招股书揭示，维立志博是一家处于临床阶段的生物科技公司，其研究重心聚焦于肿瘤、自身免疫疾病及其他重大疾病的治疗。目前，公司在研管线共有12个项目，其中6个已进入临床阶段。

具体而言，公司核心产品LBL-024于2024年进入针对晚期肺外神经内分泌癌的单臂注册临床试验，成为全球首个进入注册阶段的4-1BB靶向候选药物。

众所周知，生物医药企业普遍面临研发周期长、前期投入大的挑战，短期内难以盈利，亏损在所难免。维立志博也不例外。

财务数据显示，维立志博仅在2023年实现收入886.5万元。2023年、2024年及2025年前三个月，公司净亏损分别为3.62亿元、3.01亿元和7536.7万元。同期，公司研发开支分别为2.31亿元、1.86亿元、5775.1万元，高额的研发投入是亏损的主要原因之一。

尽管报告期内唯一一笔近900万元的收入来自百济神州，但双方的合作已于近期终止。然而，去年11月，维立志博与风投机构Aditum Bio成立新药研发公司Oblenio Bio，授权其开展LBL-051的临床研究，总交易价值超过6.14亿美元。

历经13载春秋，康小强与赖寿鹏终于迎来了人生的第一个IPO。

身后汇聚众多VC/PE

招股书显示，维立志博已完成多轮融资，背后不乏知名投资机构。

早在2015年，维立志博便完成了天使轮融资，由南京凯元、上海庄钟增资33.33万元，估值达1000万元。

2017年，公司完成Pre-A轮融资，由北京汉康、南京捷源等七家机构增资167.14万元，估值升至2700万元。

此后，维立志博步入融资快车道。2018年和2019年，公司完成A轮融资和A+轮融资，累计获得资金达8500万元。其中A+轮融资引入了江北基金。

2020年，维立志博相继完成7500万元B轮和1.3亿元B+轮融资。此时公司估值已达8.05亿元。

高光时刻出现在2021年，公司完成6.07亿元C轮融资。随后在提交招股书前的2024年完成了1.3亿元C+轮融资。

值得一提的是此次IPO的基石投资者阵容同样豪华包括正心谷资本、高毅资产等投资机构合计认购约5.42亿港元。

生物医药行业的复苏

“生物医药行业正在回暖。”一位投资人对投资界表示尤其是科创板的IPO大门再次向医疗类企业敞开。

上个月中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛上宣布将在科创板设置科创成长层并重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市的政策。

很快禾元生物作为首家适用该标准的企业通过了审核。成立于2006年的禾元生物利用水稻胚乳细胞基因表达平台研发植物源医药产品其背后机构包括上海同盛等。

上周北芯生命也顺利通过了审核成为第二家适用该标准的企业。成立于2015年的北芯生命专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械的研发其背后不乏红杉中国等知名机构。

此外港股医药类IPO也十分火热今年上半年已有约9家企业成功登陆港交所数量接近去年全年。