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2025券商两融业务回暖：规模收益并进，科技风控升级

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科技资讯
2026-04-27
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2025年上半年，券商两融业务迎来显著转折，在A股市场活跃度提升、投资者风险偏好回升的推动下，此前“规模增长但收益承压”的困境得到缓解，行业利息收入止跌回升，业务规模与运行质量同步改善。

数据显示，49家券商上半年两融利息收入合计432亿元，同比增长超10%，其中47家实现同比正增长，与2024年报中超40家券商两融利息收入下滑形成鲜明对比，行业回暖趋势明确。

从业务规模看，作为反映两融规模核心指标的“融出资金”，49家券商合计金额同比增长超30%，33家券商增幅超20%。不过，行业竞争压力仍存，券商新开户融资利率普遍维持在4.0%-5.0%，部分中小券商为抢占份额将利率压至3.8%以下，券商仍需在“规模”与“收益”间寻求平衡。

具体来看，两融业务呈现“头部稳健、中小快跑”的分化格局，部分中小券商正通过精准营销、科技赋能实现“弯道超车”。值得关注的是，在业务扩张的同时，行业风控水平同步提升，多数券商两融维持担保比例超250%，远高于130%的平仓线，且多家券商通过AI技术、动态风控等手段强化风险管控。

对于下半年，券商普遍持谨慎乐观态度，计划通过差异化竞争、科技赋能与风险防控，应对利率下行压力与市场波动。

两融利息收入止跌回升

回顾2024年，券商两融业务一度面临“规模增长但收益承压”的困境。行业内价格战愈演愈烈，部分券商融资利率跌破4%，利息收入增速持续放缓。而2025年上半年，随着A股市场活跃度提升、投资者风险偏好回升，两融业务迎来转折点。

中证数据显示，截至2025年6月末，市场两融余额达18505亿元，虽较2024年末微降0.76%，但同比增幅高达24.95%，创下近三年同期新高。

从业务收入来看，统计的49家券商上半年融资融券利息收入共实现432亿元，同比增长超10%，其中有47家实现两融利息收入同比正增长，仅长城证券（-1.85%）、华创云信（-11.13%）两家出现下滑，这与2024年报数据中超40家券商融资融券利息收入下滑形成鲜明对比，行业整体利息收入止跌回升趋势明确。

在券商财务报表中,“融出资金”科目的核心构成是“融资融券业务融出资金”，可以反应券商两融规模的变化。数据显示，49家券商2025年中报融出资金合计较去年同期增长超30%，其中33家券商融出资金同比增幅超过20%。

不过，行业竞争压力仍未消散。记者了解到，目前券商新开两融户融资利率普遍维持在4.0%-5.0%区间，部分中小券商为抢占市场份额，甚至将利率压低至3.8%以下，利率下行压力依旧显著。市场虽然回暖，但价格战并未完全停止，券商仍需在“规模”与“收益”之间寻找平衡。