宇树IPO：人形机器人赛道的资本盛宴与早期投资者的丰收

宇树IPO若能顺利推进，那些早早押注宇树的投资者，或将在这轮资本热潮中率先获得回报。以年初的估值计算，仅考虑当前持股，天使投资人尹方鸣的账面回报率已达到惊人的22倍。

宇树即将进行IPO的消息无疑是近期资本市场的一大热点。

据公司最新发布的信息，宇树计划在今年第四季度向证券交易所提交上市申请文件。对于宇树的投资者而言，IPO进程的逐渐明朗，无疑意味着一个相对确定的退出机会。

自2023年末以来，人形机器人领域的资本活动显著加快，包括银河通用、它石智航等多笔大额融资，以及智元机器人收购上市公司等事件，不断推高行业的资本热度。然而，与此同时，人形机器人仍处于应用探索阶段，商业化落地和盈利模式尚未成熟，这意味着多数投资需要面对较长的回报周期。

在这一背景下，宇树IPO若能顺利推进，将为早期投资者带来丰厚的回报。他们或许能在这轮资本热潮中率先实现收益。

天使投资人尹方鸣

在宇树的豪华股东团中，天津君万弘毅企业管理咨询合伙企业（有限合伙）显得并不起眼，目前持有宇树4.42%的股权。通过其公开的变更记录，我们可以找到一位已经实现了部分投资收益兑现的股东——尹方鸣。

尹方鸣曾是一名创业者，在创办智能机器人公司Roobo之前，曾在联发科和奇虎360任职，还在搜狗担任过手机输入法产品负责人。2016年，尹方鸣决定押注王兴兴，以1000万元的估值向宇树投资了200万元。

尹方鸣在2020年8月作为个人投资者退出宇树科技股东序列，而天津君万弘毅成为新的股东。此后，尹方鸣通过天津君万弘毅间接持股宇树。随着新股东的加入，尹方鸣在天津君万弘毅的持股比例逐渐下降。

据投资人士分析，天津君万弘毅实际上是一个承接和转让宇树股权的专用载体。最初可能是尹方鸣为集中管理股权而设立，随着宇树估值抬升等资本动作变化，这个平台逐渐引入新股东，兼具了老股转让和新股入局的通道作用。

不论如何，尹方鸣作为最早的投资人已经通过股权转让实现了部分投资收益的兑现。有消息指出，宇树在今年1月末的投后估值约为80亿元。以此估值计算，尹方鸣的账面回报率约为22倍。

谁还在等待兑现？

与尹方鸣不同，宇树的大多数机构股东仍在等待机会。

根据工商信息，外部机构股东中包括美团、红杉中国、经纬创投等。这些机构入局的时间不同，而宇树的估值水平也经历了较大的变化。

在2022年8月前后宇树进行B轮融资时，其估值约为19亿元。按照这一估值水平计算，在此之前进入的机构到今年初已经实现了4倍的账面回报率。

而在2022年8月之后进入的机构则包括中网投、深创投等。这些机构入场时人形机器人已经处在初步风起的阶段但即便在这一时期宇树的估值水平也呈现了不同幅度的增长。

对于正处于高速发展的人形机器人赛道而言宇树的IPO不仅意味着公司自身的发展里程碑也被看作是人形机器人赛道资本化进程的里程碑。

无论谁最先实现收益宇树的IPO进程都将在一级市场形成示范效应它可能是人形机器人资本热兑现收益的第一个标志性案例也可能为后续的行业公司打开更清晰的退出窗口。

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