人工智能：财富的革命还是渐进的变革？

变革既存在，亦完全可预见。

当突破性技术催生出一波又一波具备投资价值的创新企业时，企业家与投资者方能借此积累财富。无论是铁路、贝塞麦炼钢法、电力、内燃机，还是微处理器 —— 每项技术都如烟花厂中的零星火花，引爆了数十年的后续创新，渗透到社会的各个方面，并将一批新的发明家与投资者推向权力、影响力与财富的高峰。

然而，有些技术创新即便对社会产生了变革性影响，却难以催生新的财富，反而会巩固现有的格局。集装箱运输就是一个例子，尽管它改变了世界，但并未带来大量的个人财富积累。

任何投资 “新新事物” 的人都必须回答两个问题：第一，这项创新能创造多少价值？第二，谁能捕获这些价值？信息通信技术（ICT）革命的价值被初创企业捕获，催生出数千名新晋富豪创始人、员工与投资者；反观集装箱运输革命，其价值被过度分散，最终只让一位创始人短暂致富，仅一位投资者略微获利。

技术浪潮的共性：时间、耐心与 “自我强化循环”

个人计算机市场初期增长缓慢，直到 1979 年电子表格等 “实用应用” 出现后才加速。随着使用场景增多，“观察实际应用” 降低了市场不确定性，进而推动更多企业采用，形成 “自我强化循环”。

当一场技术革命要改变一切时，需要大量创新、投资、叙事、时间，以及纯粹的 “苦功”—— 它还会吸纳所有可用的资金与人才。正如科学领域的 “库恩范式”，任何不属于该浪潮 “技术 - 经济范式” 的技术，都只会沦为 “旁支表演”。

今昔对比：人工智能与个人计算机的 “惊喜差距”

将计算机革命早期与当下对比，最显著的差异在于 “惊喜感”：20 世纪 70 年代，没人在意个人计算机；2025 年，人工智能却成了全民热议的话题。

大公司厌恶 “惊喜”，而 “不确定性” 正是初创公司的最佳护城河。在人工智能领域，这种不确定性已经引发了广泛的社会关注与批评。

人工智能的 “与众不同”：缺乏 “试错空间” 的革命

与互联网不同，社会无需等到 “泡沫破裂”，就已开始批评人工智能。尽管对科技的 “反弹” 已持续十年，我们对此习以为常，但人工智能面临的反对，与信息通信技术早期形成鲜明对比。

经济学家佩雷斯将每一次技术浪潮划分为四个可预测阶段：爆发期（irruption）、狂热期（frenzy）、协同期（synergy）、成熟期（maturity），每个阶段都有独特的投资特征。

集装箱运输的启示：“价值流向客户” 的革命

集装箱运输是 “后期浪潮创新” 的典型案例：它改变了世界，开启了现代全球化时代，对社会与经济产生深远影响，但投资它并真正获利的人并不多。

尽管集装箱运输带来了许多好处，但其普及过程中并没有出现明显的财富积累效应。

生成式人工智能：是新浪潮开端，还是旧浪潮尾声？

我们姑且认可 “生成式人工智能具有革命性”。它将为经济创造巨大价值，投资者也希望捕获其中一部分。但 “何时捕获、谁能捕获、如何捕获”，取决于人工智能是 “信息通信技术浪潮的尾声”，还是 “新浪潮的开端”。

若人工智能开启了新浪潮，市场会经历漫长的 “不确定性与实验期”。但在这一切发生之前，“爆发期” 无从谈起。