潮宏基冲刺“A+H”上市：黄金热潮下的珠宝品牌之路

据投资界最新消息，广东潮宏基实业股份有限公司（简称“潮宏基”）近期向港交所提交了上市申请，目标是在“A+H”市场双重上市，中信证券担任其独家保荐人。

潮宏基作为国内早期珠宝品牌之一，自1997年由潮汕父子廖木枝、廖创宾创立，从百货商场的小金店转型，如今已发展成为拥有超过1500家门店的知名连锁品牌，并于2010年在深交所成功上市。如今，“A+H”模式盛行，潮宏基也瞄准了港股市场。

港交所正迎来一股“黄金潮”，老铺黄金股价飙升，上市不到一年市值增长20倍；周六福也于不久前登陆港交所，总市值突破200亿港元。而在港交所门外，还有众多企业排队等待上市。

潮汕父子卖黄金，即将IPO

在汕头潮阳，廖创宾的家乡几乎全民皆以黄金加工为生。1972年出生的廖创宾，16岁便随父亲外出闯荡，不到20岁便加入父亲的黄金代工生意。

与家乡其他人一样，廖木枝早期从事黄金代工业务，通过收购黄金再委托加工转卖赚取利润。然而，1993年前后，广州、深圳等地涌现出一批港资、台资黄金加工企业，潮汕地区的加工作坊逐渐失去竞争优势。

廖氏父子决定转型，承包汕头工艺集团的黄金首饰加工车间，招募大量工人，专注于珠宝与K金首饰设计。K金是黄金与其他金属的合金，相比传统黄金，其硬度更高，易于造型。

1997年，潮宏基正式成立，比李氏兄弟的周六福和周宗文的周大生还要早几年。尽管起初国货珠宝势力较弱，港资品牌占据更多市场，但廖创宾意识到品牌的重要性，决定拓展粤东地区以外的市场。

他们首先从百货商场的小金店代卖转型为在东北地区和江浙地区开设品牌专柜，并自掏腰包进行装修，从而改变了行业的销售模式。

在90年代珠宝首饰市场火爆时期，内地珠宝款式大多来自港台地区，许多珠宝商只是模仿这些款式进行生产，缺乏独创性。因此，廖创宾投入巨资赞助珠宝首饰设计大赛、挖掘设计师，专注于设计中国风首饰。

在潮宏基迅速发展的过程中，廖木枝逐渐隐退，廖创宾也劝退了早年的创业元老，大量启用职业经理人。

2010年初，潮宏基在深交所挂牌上市，成为中国A股首家时尚珠宝公司。这一年，廖创宾38岁。

目前，潮宏基已在超过200个城市拥有超过1500家门店，是知名的珠宝连锁品牌之一。截至发稿时，潮宏基的A股市值已超过130亿人民币。

老铺黄金对手：开店1500家，年收入60亿

老铺黄金在港股市场的成功也带动了潮宏基在A股市场的上涨。投资者称其为“小老铺黄金”。

招股书显示，潮宏基将自己定位为一家深耕东方文化的珠宝品牌，致力于国家非遗花丝技艺。以主要品牌CHJ潮宏基为基础，公司旗下还有潮宏基|Soufflé、CHJ·ZHEN臻等。此外，公司还推出了新培育钻石品牌Cëvol以及新收购的时尚手袋品牌FION菲安妮——将业务划分为珠宝和手袋两大板块。

在产品方面，潮宏基推出了高级黄金珠宝系列、黃金串珠系列、卡通IP联名系列以及K金系列等。其中高级黄金珠宝系列借助传统工艺与非遗文化打造与老铺黄金有诸多相似之处。

然而与老铺黄金的高溢价相比潮宏基虽然也走中高端路线但多款产品价格仅上千元而老铺黄金则万元起步。因此潮宏基面向更偏年轻化的消费者被视为“老铺黄金平替”。

目前潮宏基主要通过自营店、加盟网络和线上销售三大渠道拓展品牌。此前自营店是主要营收来源但招股书数据显示加盟店呈逐年上升趋势至今营收占比已超过50%。截至2025年6月30日潮宏基共拥有1542家线下珠宝店其中中国加盟店有1337家国外开店4家。

招股书显示2022年至2024年及2025年前六个月公司营业收入分别为43.64亿元、58.37亿元、64.52亿元及40.62亿元前三年的复合年增长率为21.6%。

其中珠宝业务是核心业务贡献超90%的总营收。报告期内营业收入分别为40.26亿元、54.35亿元、61.55亿元以及39.24亿元当前业绩占总营收已超过95%。

然而利润增长并不显著。 2022年至2024年及2025年前六个月公司净利润分别为2.86亿元、3.82亿元、3.59亿元、2.38亿元及3.40亿元 年复合增长率为-9.17%；同期毛利率分别为 29.3%、 25.3%、 22.6%、 23.3%及 23.1%。

值得一提的是潮宏基自2010年起便开始进行IP联名包括三丽鸥、哆啦A梦等目前已推出超过400SKU。根据弗若斯特沙利文的资料于 2024 年其获得的授权IP合作数量在中国内地珠宝企业中排名第一。这显示出公司正在进一步进军年轻市场。

“黄金热”，金店排队IPO

港交所挤满了金店公司最引人注目的是老铺黄金股价从最初的 40.5 港元/股飙涨至超 1000 港元/股的高点上市不到一年市值翻了 20 倍与泡泡玛特、蜜雪冰城并称为“港股三姐妹”。尽管近期股价有所下滑但最新市值仍超过 1200 亿港元。

“这一轮黄金热从‘大妈专属’转移到了年轻人的战场。”打开小红书“每月定投 1 克金豆”教程获赞过万金贴纸、联名手链成为社交货币。根据世界黄金协会数据在 2024 年国内金饰零售额中 18 至 34 岁的消费者贡献了超过三分之一。

“买涨不买跌”黄金市场具有明显的周期性特征在消费回暖的背景下形成了一波小热潮。从历史经验来看每波黄金热往往会带动一批企业上市——正如十五年前潮宏基和明牌珠宝相继登陆 A 股周大福也走到了港交所的大门。

“潮起潮落赚钱故事永远令人躁动。”