ASML三季度财报亮点：AI驱动与未来市场展望

荷兰光刻机巨头ASML的三季报揭示了几个关键数据点：净销售额为75亿欧元，与系统设备收入（即光刻机）的56亿欧元和净利润的21亿欧元相比，表现平稳。

本季度设备核心收入依然由DUV主导，贡献了34亿欧元的销售额，而EUV则为21亿欧元。然而，随着主要晶圆厂纷纷追求2nm及更先进的制程技术，新接的54亿欧元订单中，EUV系统占到了36亿欧元，这一趋势未来或将更加明显。

ASML首席执行官傅恪礼表示，增长动力主要来源于两个因素：一是对先进制程的需求，二是对AI产品的需求。这表明，AI正在成为推动半导体行业发展的关键因素。

傅恪礼在财报发布后的电话会议上进一步指出，过去几个月半导体行业的“积极消息流”正在削弱不确定性。此外，ASML对今年四季度的展望持乐观态度，预计净销售额将在92亿至98亿欧元之间，环比增长显著；毛利率则维持在51%至53%的区间。

一个值得关注的信号是，受出口管制影响，中国大陆客户的囤货行为已基本结束，超常增长周期已接近尾声。ASML管理层预计，2026年在华销售额将显著下降，从2024-2025年的历史高点回归“更合理水平”。这一调整被视为周期性正常化，而非结构性下滑。

同时，由于大陆市场以高毛利的DUV为主，订单下滑可能会对ASML的毛利率产生一定影响。从产品结构来看，销往中国大陆的浸没式设备毛利率较高，因此业务下降会带来一定稀释效应。

尽管如此，AI浪潮正在重塑全球芯片投资结构。ASML强调，越来越多客户正进入AI相关逻辑与存储芯片市场，客户集中度下降有助于行业的长期健康发展。公司认为，AI应用的高商业价值足以支撑芯片制造商加速迁移至更先进节点，从而持续拉动对EUV及High-NA光刻机的需求。

此外，ASML宣布已向生成式人工智能公司Mistral AI投资13亿欧元，持股约11%。双方将合作在光刻机控制与制造优化中深度嵌入AI算法以提升生产效率、降低开发成本并增强客户芯片良率。