零跑汽车三季度业绩亮眼，提前完成年销目标，冲刺百万销量

11月17日，零跑汽车（09863.HK）公布了2025年第三季度财务报告。三季度内，零跑实现了194.5亿元的营收，同比2024年同期的98.6亿元，实现了97.3%的显著增长。在2025年上半年首次实现半年度净利润转正后，零跑在三季度再次取得1.5亿元的季度净利润，前三季度累计净利润达到1.8亿元。

无论是从销量、营收还是利润的角度来看，这份成绩单都显得尤为出色。与2024年同期相比，零跑的净亏损从6.9亿元大幅缩减至当前的盈利状态。零跑在财报中提及，这一盈利增长主要得益于整车销量的增加及单车收益能力的提升。

销量的增长成为了零跑的核心驱动力，不仅推动了营收同比大增97.3%，还促使净利润达到1.5亿元，并直接将毛利率提升至14.5%。作为对比，2024年同期的毛利率为8.1%，而2025年第二季度为13.6%。

零跑表示，业绩的同比改善主要归因于销量上升带来的规模效应、持续的成本管理、产品组合的优化以及其它业务的收入；而环比改善则主要得益于产品组合的优化及持续的成本管理。

单季度销量超17万辆，提前完成年销50万辆目标

零跑汽车在财报中指出，收入的增长主要得益于整车及备件交付量的提升，从而带动了整车相关服务收入的同步增长。2025年第三季度，零跑单季度交付新车173852辆，较去年同期大幅增长101.77%。

月度交付数据的稳步增长不仅使零跑在2025年前三季度累计交付新车395516辆，还不断刷新了造车新势力的月销纪录——10月，零跑全系交付量再次攀升至70289台。

△数据来源：零跑官网，时代周报记者制图

11月15日，零跑汽车在官方账号发文宣布，2025年度累计销量已超过50万台，提前完成了年度销量目标。同一天，零跑汽车创始人、董事长朱江明在朋友圈表示，零跑明年将向100万辆的销量目标发起冲击。

△零跑汽车提前完成50万年销，图源：官方微博

截至2025年9月30日，零跑的销售服务网络已覆盖全国292个城市，较去年增加了88个城市。其销售门店布局达到了866家（含367家零跑中心和499家体验中心），服务门店数量为493家。

在全球化方面，零跑在第三季度出口了17397辆新车，今年前九个月累计出口量达到37772辆。依托与Stellantis集团的合作，零跑在欧洲、中东、非洲和亚太等约30个国际市场建立了超过700家兼具销售与售后服务功能的网点。

零跑计划于2026年加速推进全球本地化布局：上半年将率先完成马来西亚本地化项目并导入首款车型C10；年底前在欧洲落实本地化项目。

十年征程，零跑不止于销量

自2021年以来，在国内竞争激烈的新能源汽车市场，没有新造车品牌能够长期占据“销量一哥”的位置。回顾那些曾位居榜首的新造车品牌，有的已跌出前五，有的奋力盈利，甚至有的已退出市场或破产重组。

为了长远发展，零跑不仅要稳固现有销量，更要持续优化盈利结构、提升产品竞争力和品牌溢价能力。事实上，即将迎来成立十周年的零跑正在产品布局、品牌定位与用户群体定位三大维度多向发力。

2025年，零跑密集推出了B平台两款全新车型及C平台三款焕新产品。此外，11月21日，零跑全新A系列车型零跑A10将在广州车展亮相；11月28日，零跑首款运动轿跑Lafa5将正式上市。在此之前，D平台首款产品D19已完成全球首秀。

仔细观察不难发现，这些新品不仅聚焦于用户群体的转变。例如，A系列虽为SUV但更侧重通勤；Lafa5则主打年轻化市场；D19则瞄准高端市场并承载着零跑的进军高端市场的使命。

△D19首秀 图源：零跑官方网站

在技术方面，零跑也在持续发力。今年年初发布了LEAP 3.5技术架构并采用了高通8650芯片和8295智能座舱芯片的组合方案；而十月份又发布了旗舰D平台。

朱江明强调从D平台的发布到D19的亮相标志着零跑汽车正式进军豪华旗舰市场开启了品牌向上的新篇章。

2025年第三季度零跑的研发开支达到12.1亿元较去年同期的7.8亿元增长了55.4%与上一季度的10.9亿元相比也增加了11.4%。

然而当前资本市场对零跑的反馈表明其高端化之路依旧任重道远。

截至11月17日港股收盘零跑的市值为779.15亿港元远低于小鹏汽车（市值：1833亿港元）、理想汽车（市值：1522亿港元）和蔚来汽车（市值：1215亿港元）。而凭借问界成功翻身的赛力斯港股市值则高达2092亿港元。

由此可见零跑的市值水平与竞争对手存在较大差距呈现出“销量与市值倒挂”的现象。

业内人士分析指出这一现象的主要原因在于主销车型集中在中低端价格区间智能驾驶技术研发进度及三电系统核心技术实力尚未达到行业领先水平等。

目前零跑已布局ABCD四大产品系列构建了涵盖轿车、SUV、MPV的多元化产品矩阵其中由C16、C10、C11等车型组成的SUV矩阵聚焦在主流价格带成为当前销量的支柱。