涛涛车业赴港上市：全球智能出行版图的新篇章

对涛涛车业而言，赴港完成“A+H”两地上市，其意义远超融资本身，更是一场深远的战略布局。

今年以来，涛涛车业在A股市值累计涨幅超过220%，总市值达到约225亿元。然而，这一估值能否真正反映公司的内在价值，仍是一个值得探讨的问题。

尽管A股用“老头乐”和“传统制造”为标签，但涛涛车业的创始人曹马涛却选择将资本战场转向港股，一个能够重新评估“全球消费品”价值的地方。

在大多数企业赴港上市以融资续命的时代，涛涛车业账上现金充裕、A股融资通畅、主业持续盈利。截至2025年三季度末，账面现金达13.4亿，资产负债比率仅为19.6%。

在这样的背景下，涛涛车业却毅然启动H股IPO，目标是一场宏大的“身份价值跃迁”。

去港股非为融资，而是换发“新名片”

涛涛车业赴港上市，是为了向全世界递上一张“新名片”，在全球资本市场的坐标中，它需要进行一次“正名”。

A股虽给予流动性，但也限制了估值叙事的提升空间。作为出行制造商，即便前三季度毛利率超40%、净利率超20%，在A股投资者眼中仍是“传统制造”“汽车小众赛道”，缺乏“新能源智能出行”的突出标签。

A股估值逻辑重视产能、ROE、毛利率和固定资产周转率，而港股则关注生态、全球化运营能力、本地化品牌渗透和消费场景延展性。

曹马涛的野心远不止于成为“老头乐”车间。

借助港股的国际视野，涛涛车业可以更好地跨越国内外市场文化与认知的鸿沟，赢得更多国际投资者的认可。因此，赴港对公司是一次价值重估的战略机遇。

全球供应链重构：中国制造从资源红利到价值再定义

过去几十年里，中国制造的全球化基本等于“产能转移+价格优势”。

但如今，以涛涛车业为代表的新势力正在证明，中国企业也能建立品牌，并重构全球定价权。

除了涛涛车业，过去十年中，许多中国企业如海尔、TCL等，都实现了从制造到品牌的转型。

中国制造不再是低成本的代名词。通过不断提升技术和优化产品，企业正在重新定义全球市场的价值链。

在中国“十五五”规划即将展开之际，这预示着中国制造正面临一场深刻的价值转换。

中国供应链能力与全球消费需求错配，正在引发一场价值的重分配。

涛涛车业的成功不仅在于其产品的生产和销售，更在于实现全价值链的本地化运营。公司不仅将产品销往全球，还建立了“中国+东南亚+北美”三地产能布局。

从产品、市场和供应链布局来看，涛涛车业赢的不是成本和资源红利，而是对“全球中产实用主义”的精准洞察。在一个被巨头忽略的夹层市场里，它挖出了金矿。

这也是中国制造在全球化时代“向上走”的一个缩影。

“三把铲子”，挖掘全球中端消费的“隐形金矿”

制造业最大的误解是将“大众市场”等同于“低端市场”。

市场注意力总是被高大上的产品吸引，如机器人、Robotaxi和飞行汽车等。而实际上，这些代表的是前沿方向而非当前广泛且迫切的需求。

反观低速电动车在国内被称为“老头乐”，被认为是适配下沉市场的低端产品。然而，它实际上处于高端电动与廉价代步之间的中端真空带，是一个被忽视的结构性机会。而涛涛车业抓住了这个“不性感但巨量”的市场。

自2015年成立以来，涛涛车业就确立了 “聚焦海外市场” 的战略方向。根据财报显示，目前海外收入占比超过90%，美国市场贡献了约80%的营收。

与国内新能源汽车市场的激烈竞争相比，北美低速电动车市场几乎是一片蓝海。而涛涛车业之所以能抓住这片蓝海市场有三个关键因素。

• 从需求出发，聚焦民生刚需。

• 押注高增长场景，孵化第二曲线。

• 扎根本土化，从“出口”走向“嵌入”。