博通：并购驱动崛起的科技巨头

审视半导体行业的股价走势年线，自2010年以来，博通的股价表现尤为引人注目，超越了诸如英伟达和AMD等强劲对手。

英伟达凭借其在通用GPU领域的优势，在AI计算加速器市场中占据主导地位。而博通则采取了不同的战略，专注于为AI加速器ASIC和高速网络解决方案提供定制服务，吸引了谷歌、Meta、字节和Anthropic等大客户。

谷歌与博通合作的Gemini+项目正展现其非凡魅力，尤其是近期量产的TPUv7在性能上已超越H200，部分指标逼近英伟达的B200产品。

值得注意的是，谷歌自家的Gemini大模型表现亦不逊于依赖英伟达的GPT。

博通的起源可以追溯到惠普的一次业务分拆。1961年，惠普成立了元器件部门HP Associates，这是博通的早期前身。

1999年，惠普将该部门及测试仪器业务一同拆分，成立了安捷伦科技（Agilent）。

2005年，安捷伦将其半导体产品部门出售给私募基金KKR和银湖，成立了安华高科技（Avago Technologies）。

安华高在2009年于纳斯达克上市，股票代码为AVGO。

另一方面，博通公司（Broadcom Corporation）在1991年由亨利·山缪利（Henry Samueli）和亨利·尼古拉斯（Henry Nicholas III）在加州创立，专注于机顶盒宽带通信芯片。

2000年互联网泡沫破裂时，博通曾遭受巨额亏损并大幅裁员，但凭借全球首款单芯片802.11b Wi-Fi等无线通信芯片成功复苏。

博通的崛起离不开一系列大规模的并购整合。

2013年，安华高以66亿美元收购存储芯片公司LSI。2015年，安华高宣布以370亿美元收购博通公司，并于2016年完成合并，更名为博通有限公司（Broadcom Limited），一跃成为全球第五大半导体公司。

这一当时业内最大的并购案使一家原本名不见经传的公司迅速崛起为行业巨头。

2017年末，博通曾试图以超过1300亿美元收购移动芯片巨头高通（Qualcomm），虽不惜将总部迁回美国以规避审查，但2018年3月美国总统特朗普以国家安全为由阻止了此收购。此后，高通转向软件领域寻求增长。

自2018年以来，博通通过一系列震撼业界的重大收购实现“转型”：

2018年收购CA Technologies– 博通以189亿美元收购美国老牌企业软件公司CA科技。此次收购标志着博通首次进军企业软件和主机系统软件领域，获得稳定收入来源并减少对芯片业务的周期性依赖。

2019年收购赛门铁克企业安全业务– 博通以107亿美元现金收购赛门铁克公司的企业安全部门（Symantec Enterprise），于2019年11月完成交割。赛门铁克的企业级网络安全软件被纳入博通的软件版图，稳固了其在安全领域的地位。

2022年至2023年收购VMware– 2022年5月，博通宣布以约610亿美元的现金加股票收购全球虚拟化与云计算领导者VMware，并承担其80亿美元债务。交易于2023年11月22日完成。这是博通迄今为止规模最大的收购，使其一跃成为企业多云服务和虚拟化领域的重要参与者。交易完成后，博通整合原有基础设施和安全软件业务与VMware，并以“VMware”作为新名称重新定位其软件集团，为企业提供关键基础设施软件解决方案。

此外，博通在2016年还收购了网络设备公司博科（Brocade）以扩展存储网络业务。

在陈福阳的领导下，博通实现了跨越式发展。从无线芯片供应商转变为涵盖芯片、网络设备和企业软件的科技巨头，其崛起历程是科技行业并购驱动增长模式的典范。

与高通相比，博通曾在移动无线领域直接竞争。高通是智能手机SoC和基带芯片龙头，而博通在2010年代中期虽曾开发手机基带但最终退出，专注于Wi-Fi/蓝牙等无线连接芯片。两者各有侧重：高通主导蜂窝移动通信芯片市场，而博通在非蜂窝无线芯片领域如Wi-Fi、蓝牙、GPS等位居前列（许多高端手机的Wi-Fi/BT模块来自博通）。值得注意的是，博通曾试图收购高通以整合移动芯片市场领导地位但未果。

与英特尔相比，博通选择了截然不同的发展道路。英特尔以CPU见长，在PC和服务器处理器市场占据主导地位，但错过了移动潮流且在部分新兴领域进展缓慢。而博通则通过并购迅速进入各种利基市场。两者业务部分重叠但博通更具优势。

博通也积极参与AI时代。通过与超大客户联合开发ASIC为特定AI工作负载提供优化芯片。例如与谷歌合作的TPU就是此类定制AI芯片的代表。这些举措使博通成为AI基础设施的关键供应商之一。

2023年中因AI概念而备受华尔街关注成为AI基础设施的“隐形赢家”股价攀升至历史新高。

2024年7月博通执行了1拆10的股票拆分以降低每股价格提高流动性。拆股后股价持续上涨至2025年其市值仅次于英伟达成为半导体行业的佼佼者。